Kas yra užsakymas, kurį reikia užpildyti?
Įvykdymo pavedimas yra rinkos pavedimo rūšis, kai brokeris padalija užsakymą į daugybę dalių, kad pasinaudotų užsakymų dydžiais geriausiomis kainomis, kurios šiuo metu siūlomos rinkoje. Įvykdymo pavedimas vykdomas nedelsiant, atsižvelgiant į geriausią įmanomą kainą ir leidžia investuotojui kuo greičiau sudaryti sandorį. Tikrų užsakymų užsakymai gali turėti apribojimus (limit order), kurie kontroliuoja aukščiausią kainą, sumokėtą pirkti, arba mažiausią kainą, parduotą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Nurodykite, kad bus užpildytas pavedimas“ - tai rinkos tipo pavedimas, kuris užpildomas imant visą likvidumą už geriausią kainą, tada visą likvidumą kita geriausia kaina ir panašiai, kol pavedimas bus užpildytas. Tai daroma sulaužant pavedimą. padalijant į keletą dalių kiekvienai kainai ir dydžiui. Kadangi mainai ir ECN JAV yra tokie tarpusavyje susiję ir naudojami visi norint sukurti geriausią pasiūlymo knygoje galimą pasiūlymą ir pasiūlymą, tradiciniai ribiniai pavedimai paprastai yra tokie pat veiksmingi vykdant greituosius sandorius. mažmenininko vardu.
Susipažinimas su „Sweep-to -ill“ tvarka
Pavedime pirmiausia atsižvelgiama į kainą, o paskui - į turimą kiekvienos kainos likvidumą. Jei prekybininkui reikia parduoti 10 000 akcijų su išsamiu pavedimu, pavedime bus ieškoma didžiausios kainos ir turimos akcijų kainos tuo lygiu, tada bus žiūrima į kitą aukščiausią kainą ir turimas akcijas. Tai daroma tol, kol visas užsakymas turėtų būti užpildytas, o tada išsiunčiami individualūs užsakymai kiekvienai kainai ir akcijos sumai.
Nors tai yra panašu į rinkos pavedimą tuo, kad pavedimu stengiamasi prisiimti visą likvidumą, kol pavedimas nebus užpildytas, atlikus operacijos atlikimą vykdomas pavedimas gali būti ribojamas, kontroliuodamas, kiek pavedimas ieško likvidumo. Pvz., Jei prekybininkas turi didelę poziciją, kurią nori pirkti, jis gali norėti pirkti tiek, kiek gali, bet tik iki tam tikros kainos. Jie tai galėjo padaryti atlikdami užsakymą.
„Didelių užsakymų“ užsakymų apdorojimas yra labiau paplitęs. Mažmeniniai investuotojai turi nurodyti, kokiu būdu naudojamasi išsamiu pavedimu, jei jie nori sudaryti sandorius, o ne visi brokeriai siūlo šį pavedimo tipą.
„Sweep-to -ill“ užsakymo apdorojimas
Tarpininkaujant tarpininkams, sudarytiems technologijas, leidžiančias prisijungti prie daugybės biržų ir prekybos vietų, vadinamų elektroninių ryšių tinklais (ECN), sudaromos sąlygos greitai užpildyti užsakymus. Pateikdamas išsamų pavedimą brokeris tarpininkas užpildys užsakymą įvairiomis rinkos kainomis, pateikdamas investuotojui vidutinę pirkimo kainą.
Daugelis brokerių atstovų turi technologines sistemas, sujungtas su visomis pagrindinėmis biržomis, elektroninių ryšių tinklus (ECN), o kai kurie gali naudotis ir tamsiaisiais baseinais. Pateikus užsakymą, jis išsiunčiamas visoms brokerių tinklo biržoms, kad sugriebtų visą turimą likvidumą, pradedant nuo geriausios kainos, ir imantis likvidumo paeiliui prastesnėmis kainomis, kol užsakymas bus užpildytas. Arba užsakymas bus atliktas aukščiau, kol bus pasiekta užsakyme nustatyta ribinė kaina.
Nebereikalingas įsakymas
Šis užsakymo tipas mažai naudojamas mažmeninės prekybos prekybininkams. Biržos yra tarpusavyje susijusios, ir bet kuri JAV birža ar EKT, paskelbusi matomą užsakymą, pasirodys tų akcijų užsakymų knygoje. Užsakymas negali būti užpildytas už kainą, kuri nėra geriausia pasiūlymo ar pasiūlymo kaina. Kol pasiūlymas ar pasiūlymas gali keistis, bus rodomas kitas, tada sandoriai negali vykti už tų lygių ribų, kol visos tos akcijos nebebus ir tada nebus atskleista nauja pirkimo / pardavimo kaina.
Tokiu būdu bet koks limitas ar rinkos pavedimas panaikins knygą, nes visos akcijos imamos už geriausią turimą kainą, o tada imamasi visų akcijų už geriausią kitą kainą ir panašiai, kol užsakymas bus užpildytas.
Beje, kai kurie brokeriai vis dar siūlo šį užsakymo tipą. Nors dauguma mažmeninių investuotojų, naudodamiesi tradiciniais limitiniais ar rinkos pavedimais, turės mažai naudos, kai kuriems instituciniams investuotojams gali būti laipsniškai padidinta jų vykdymo kaina, tačiau tai jokiu būdu negarantuojama. Instituciniai investuotojai paprastai išbandys pavedimų tipus, kad sužinotų, kuris iš daugelio sandorių suteikia geresnį įvykdymo lygį, ir tada imsis efektyvesnių tipų.
Įsakymo, kuriuo atliekamas užpildymas, pavyzdys
Tarkime, prekybininkas nori įsigyti „Ali Baba Inc.“ (BABA) ir nori įsitraukti į prekybą dabar. Jie nori nusipirkti 10 000 akcijų. Kaina svyruoja apie 160, 60 USD, tačiau yra tik apie 500 akcijų, paprastai nurodomų užsakymų knygoje kiekvienu kainų lygiu. Didesnis ar mažesnis likvidumas gali pasirodyti skirtingomis kainomis. Įvykdytas pavedimas patikrins visą turimą likvidumą ir išsiųs nurodymus, kad būtų galima surinkti visą turimą likvidumą skirtingais kainų lygiais, kol užsakymas bus užpildytas.
Tarkime, prekybininkas papildomoje sąlygoje priduria, kad nori apsiriboti pirkimu iki 160, 70 USD.
Yra 500 akcijų, kurių kaina yra 160, 61 USD, 1 200 akcijų - 160, 62 USD, 900 - 160, 63 USD, 200 - 160, 64 USD, 5000 - 160, 65 USD, 500 - 160, 66 USD, 1 000 - 160, 67 USD, 2 000 - 161, 68 USD.
Užpildytas užsakymas peržiūri visas šias kainas ir apimtis, tada išsiunčia užsakymą kiekvienai kainos ir apimties sumai. Jis imsis visų akcijų visomis kainomis, kol pasipildys, taigi užtruks tik 700 už 161, 68 USD, o ne visus 2000 turimus. Taip yra todėl, kad jei ji gaus visas kitas akcijas anksčiau, ji pasieks 10000 reikalaujamų akcijų, o tik paims 700 ir už 161, 68 USD.
Kitas paprastas pavyzdys atskleidžia, kodėl šis užsakymo tipas šiuolaikinėse rinkose nėra dažnai naudojamas. Užpildymas panaikina užsakymą, tačiau užsakymai negali būti įvykdyti ne pagal geriausią pasiūlymą. Tarkime, kad kažkas tik rodo, kad siūlo 500 akcijų už 161, 61 USD, tačiau iš tikrųjų jie naudojasi aisbergo nurodymu ir ten siūlo 50 000 akcijų.
Užpildymas yra kliūtis, nes visi tie užsakymai skirtingomis kainomis yra nenaudingi, kol nepasiekiamos tų užsakymų kainos. Todėl dauguma tarpininkavimo programinės įrangos supras, kad yra likvidumo 160, 61 USD, ir toliau vykdys užsakymą už geriausią turimą kainą (160, 61 USD šiuo metu), kol bus užpildytas. Taip veikia ir ribinis pavedimas. Prekiautojas galėjo nustatyti pirkimo limitą iki 160, 70 USD, o pavedimas būtų sunaudojęs visą likvidumą už geriausią kainą, kol bus užpildytos 10 000 akcijų.
