Kas yra tenonas?
„Tenor“ reiškia laiką, likusį iki finansinės sutarties galiojimo pabaigos. Kartais jis vartojamas pakaitomis su terminu brandos terminas, nors terminai turi aiškias reikšmes. Tendencija naudojama bankų paskoloms, draudimo sutartims ir išvestinėms priemonėms.
Tenoras
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Terminas „tenoras“ apibūdina finansinės sutarties galiojimo laiką. Priešingai, terminas reiškia pradinę sutarties trukmę jos sudarymo metu. Aukštesniojo laikotarpio sutartys kartais laikomos rizikingesnėmis ir atvirkščiai.
Tenoro supratimas
Tendencija dažnai naudojama bankų paskoloms ir draudimo sutartims, tuo tarpu terminas terminas dažniausiai naudojamas apibūdinant vyriausybės obligacijas ir įmonių obligacijas. Kalbiniu būdu abi sąvokos turi labai panašias reikšmes ir gali būti vartojamos pakaitomis skirtingų tipų finansinėms priemonėms.
Terminas „tenor“ taip pat vartojamas kalbant apie nestandartines finansines priemones, tokias kaip išvestinių finansinių priemonių sutartys. Šiame kontekste jis dažnai naudojamas apibūdinant tam tikro saugumo riziką. Pvz., Galima būtų pasakyti, kad ateities sandoriai su ilgu terminu yra gana rizikingi, nes vis dar yra nemažai laiko, per kuriuos jo vertė gali sumažėti. Taip pat būtų laikoma, kad išvestinės finansinės priemonės, turinčios trumpesnį investavimo laiką, yra mažiau rizikingos. Aukštosios trukmės vertybinių popierių pirkėjams, norint kompensuoti šią riziką, paprastai reikės kompensacijos mažesnių kainų ar didesnių rizikos įmokų forma.
Atsižvelgiant į jų toleranciją rizikai ir finansinius tikslus, kai kurie investuotojai gali sistemingai vengti vertybinių popierių, kurių ilgesnis nei nurodytas laikotarpis. Pavyzdžiui, įmonė, norinti susitvarkyti su trumpalaikiais ir vidutinės trukmės likvidumo poreikiais, gali pirkti ir parduoti skolos priemones penkerių metų ar trumpesnėms pajamoms. Šiame kontekste koregavimai gali būti daromi atsižvelgiant į suvokiamą susijusių sandorio šalių kreditingumą. Pvz., Įmonė gali priimti penkerių metų trukmės sandorio šalių, turinčių aukštus kredito reitingus, terminą, tuo tarpu apriboti blogai įvertintas kitas sandorio šalis iki trejų ar trejų metų.
Tenonas prieš brandą
Žvelgiant iš techninės perspektyvos, terminas ir branda turi aiškias reikšmes. Tenoris reiškia ilgą sutarties galiojimo laiką, o terminas reiškia pradinę sutarties trukmę jos sudarymo metu.
Pavyzdžiui, jei 10 metų vyriausybės obligacija buvo išleista prieš penkerius metus, jos terminas būtų dešimt metų, o jos galiojimo laikas - likęs laikas iki sutarties pabaigos - būtų penkeri metai. Tokiu būdu finansinės priemonės galiojimo laikas laikui bėgant mažėja, o jos trukmė išlieka pastovi.
Tenoro pavyzdys
Emma yra vyriausioji finansininkė (CFO) vidutinio dydžio korporacijose, kuriose prekiaujama viešai. Savo atsakomybės srityje ji privalo užtikrinti, kad įmonė turėtų pakankamą apyvartinį kapitalą savo veiklai vykdyti.
Šiuo tikslu „Emma“ perka ir parduoda trumpalaikes ir vidutinės trukmės finansines priemones, kurių trukmė yra nuo vienerių iki penkerių metų. Ji tai daro įmonių obligacijų rinkoje, taip pat vykdydama išvestinių finansinių priemonių sandorius su įvairiomis kitomis sandorio šalimis.
Šiuo metu „Emma“ portfelį sudaro keletas labai kreditingų partnerių instrumentų, kurių terminas yra penkeri metai. Kadangi jie buvo įsigyti prieš trejus metus, šie vertybiniai popieriai yra dvejų metų. Jos portfelį taip pat sudaro instrumentai iš kitų šalių, kurių kredito reitingai yra silpnesni. Šioms priemonėms ji riboja savo maksimalų tarnavimo laiką iki trejų metų, kad galėtų valdyti savo sandorio šalies riziką.
