Toliau plečiantis JAV ir Kinijos prekybos karui, obligacijų rinkoje tikimasi nuosmukio, o 2019 m. JAV iždo skolos pajamingumo kreivė vėl apversta. 3 mėnesių iždo vekselių pajamingumas dabar viršija 10 metų pajamingumą. „T-Notes“ yra plačiausia nuo 2007 m., Ty tų metų, kuriais prasidėjo paskutinis JAV nuosmukis, praneša „Bloomberg“. Tuo tarpu Fed fondų ateities sandorių rinka prognozuoja tris 25 bazinių punktų sumažintas palūkanų normas, kurias Federalinis rezervų bankas nuo šiol iki 2020 m. Pabaigos daro tikėdamasis, kad centriniam bankui dabar daug daugiau rūpesčių daro ekonominis susitraukimas, o ne infliacija.
„Visa tai lemia lėtesnis pasaulinis augimas, infliacija, nepatenkanti į centrinio banko tikslus, ir užsitęsęs prekybos karas netikrumas - visa tai prisideda prie šio mitingo“, - sako Tano Pelosi, Australijos turto valdymo įmonės „Antares“ portfelio valdytojas. „Capital“, kuri prižiūri 22 milijardų dolerių ekvivalentą, pasakojo „Bloomberg“. „Matau, kad JAV dešimties metų pajamingumas siekia 2%, jei tęsis spaudimas dėl prekybos karo“, - pridūrė jis.
Informacija apie pajamingumo kreivės inversijas 2019 m. Yra apibendrinta žemiau esančioje lentelėje.
Derlingumo kreivė vėl apverčia 2019 m
(Remiantis 3 mėnesių ir 10 metų pajamingumu)
- Ankstesnė inversija truko nuo kovo 22 iki kovo 28 dienos. Didžiausias skirtumas per kovo mėnesio inversiją: 5 baziniai taškaiVisiausioji inversija prasidėjo gegužės 23 dienąPlatėjo gegužės 30 dieną arti: 16 bazinių punktų
Reikšmė investuotojams
Pelningumo kreivės inversijos paprastai laikomos patikimomis artėjančių nuosmukių prognozėmis, o nuosmukiai dažnai, bet ne visada, kibirkščių lokių rinkose. Tačiau dėl šio pagrindinio rodiklio kyla diskusijų.
„Ne kiekvieną inversiją ištiko nuosmukis“, - teigia finansų tyrimų įmonė „Bespoke Investment Group“, kuri taip pat nustato, kad S&P 500 indeksas (SPX) istoriškai užfiksavo didelį pelną per pirmuosius 12 mėnesių po inversijos. Tuo tarpu makroinvesticijų analizės įmonė „Bianco Research“ teigia, kad „Barron's“ pranešime inversijos tampa patikimais recesijos prognozuotojais tik tada, kai jos trunka 10 ar daugiau dienų.
Morganas Stanley sukūrė „pakoreguotą“ pajamingumo kreivę, kuria bandoma išfiltruoti Fed kiekybinio palengvinimo (QE) ir kiekybinio sugriežtinimo (QT) poveikį. Ši „pakoreguota“ pajamingumo kreivė buvo apversta nuo 2018 m. Gruodžio mėn., „Teigiant, kad nuosmukio rizika yra didesnė nei įprasta“, pagal dabartinę savaitės „Warm Up“ ataskaitą, kurią pateikė Morgano Stanley JAV akcijų strategijos komanda, vadovaujama Mike'o Wilsono. „Panašu, kad tai gali būti dugnas, kuris paprastai yra ekonominio ciklo pabaigos pradžia“, - priduria jie.
„Įvertinimo ir išstūmimo problemos, dėl kurių mes buvome susirūpinę dėl galimybės susigrąžinti balandžio mėn., Tebėra vietoje“, - pranešime klientams, kuriuos cituoja „Barron's“, sako Lori Calvasina, vyriausioji „RBC Capital Markets“ JAV akcijų strategė. atsargų nuosmukis "buvo nedidelis, palyginti su daugeliu konsolidavimo laikotarpių, įvykusių per 2010, 2011 ir 2016 m. ralius", - pridūrė ji. Morgan Stanley mato padidėjusią riziką, kad S&P 500 gali nukristi iki 2400 arba 13, 9% žemiau Gegužės 30 d.
Žvilgsnis į priekį
„Istorija rodo, kad konfliktuojančios šalys matė, kad tokie konfliktai gali lengvai pasislinkti ir tapti baisiais karais, kurių labai apgailestavo visos šalys, įskaitant lyderius, kurie pateko į savo šalis“, - sakė Ray Dalio, milijardierius, rizikos draudimo fondo „Bridgewater“ įkūrėjas. Associates rašė neseniai, kaip citavo „Bloomberg“.
