„Walt Disney Company“ (NYSE: DIS) yra viena didžiausių diversifikuotų tarptautinių kompanijų, kurios specializacija yra pramogos, žiniasklaida, parkai, kurortai ir įvairios vartojimo prekės. „Disney“ priklauso kai kurie iš labiausiai pripažintų televizijos kanalų JAV, įskaitant „Disney“, ABC ir ESPN. Bendrovė taip pat valdo labai populiarius pramogų parkus visame pasaulyje ir gamina filmus, animacinius filmus ir laidas vaikams ir suaugusiems. Turėdama savo gerai žinomą prekės ženklą ir labai pelningą sporto kanalą, Walt Disney sugebėjo padidinti savo grynąsias pajamas ir veiklos grynųjų pinigų srautus nuo 2010 iki 2015 m., Skaičiuodama du ženklus. Dėl sėkmingos finansinės veiklos įmonė nuolat mokėjo ir didino, dividendai metai iš metų, todėl „Walt Disney“ tapo patraukliu pasirinkimu investuojantiems į pajamas.
Dividendų politika
Bendrovė nuolat mokėjo dividendus nuo 1995 iki 2015 m. Ir yra viena geriausių rezultatų palaipsniui didindama dividendus kasmet. „Disney“ padidino savo dividendus vienai akcijai nuo šiek tiek daugiau nei 23 centų 2004 m. Iki 1, 15 USD 2014 m., Tai reiškia, kad vidutinis metinis augimo tempas yra 17%. Bendrovė išmokėjo dividendus kartą per metus iki 2015 m.; tačiau 2015 m. birželio mėn. „Disney“ paskelbė 66 centų vienetų grynųjų pinigų dividendus už pirmus šešis 2015 fiskalinių metų mėnesius ir paskelbė, kad bendrovė mokės dividendus kas pusmetį. 66 centų vienai akcijai tenkantis dividendas kasmet padidėja 15%, palyginti su 2014 m.
Nors „Disney“ neatskleidžia, kaip nustato dividendus, išmokos greičiausiai priklauso nuo bendrovės veiklos rezultatų ir ypač nuo jos sugebėjimo generuoti pakankamus veiklos pinigų srautus, kad būtų patenkinti jos investavimo ir finansavimo poreikiai. Nuo 2015 m. Birželio mėn. Bendrovės trumpalaikė ir ilgalaikė 15, 3 milijardo JAV dolerių skola, kurią daugiausia reikia grąžinti po 2020 m., Suteikė pakankamai galimybių atlikti finansinius veiksmus, kai jos grynieji pinigai sudarė 4, 5 milijardo dolerių.
Nuo 2004 iki 2014 m. „Disney“ išmokų santykis svyravo nuo 14, 2% 2007 m. Iki 22, 8% 2013 m., O jo vidutinis išmokėjimo santykis buvo 18, 4%. 2015 m. Dėl didėjančių veiklos grynųjų pinigų srautų ir gerų bendrų finansinių rezultatų „Disney“ išmokėjimų santykis per 12 mėnesių, pasibaigiantį 2015 m. Birželio 27 d., Padidėjo iki 37, 6%. Dabartinis 37, 6% išmokų santykis šiek tiek viršija žiniasklaidos sektoriaus vidurkį. iš 30, 2%.
Dividendų pajamingumas
„Disney“ dividendų pajamingumas priklauso nuo bendrovės direktorių valdybos nustatytos dividendų politikos ir nuo to, kaip keičiasi akcijų kaina. 2004 m. - 2014 m. „Disney“ dividendų pajamingumas svyravo nuo 0, 37% 2005 m. Sausio mėn. Iki 1, 04% 2009 m. Vasario mėn. Jo vidutinis dividendų pajamingumas 2004– 2014 m. Buvo maždaug 0, 5%. 2015 m. Liepą bendrovės dividendų pajamingumas šoktelėjo iki 0, 75%, nes metiniai dividendai vienai akcijai padidėjo 15%. Be to, kadangi 2015 m. Birželio 27 d. Ketvirčio rezultatai neatitiko analitikų skaičiavimų ir didėja susirūpinimas televizijų pramone, bendrovės akcijų kaina sumažėjo maždaug 20%. Dėl akcijų kainos kritimo „Disney“ dividendų pajamingumas išaugo dar iki 0, 9%. 2015 m. Rugsėjo mėn. Pabaigoje „Disney“ dividendų pajamingumas siekė 1, 3%.
„Disney“ dividendų pajamingumas nuo 2010 iki 2015 m. Buvo vidutiniškai 1, 2%, ty šiek tiek mažesnis nei jo bendraamžių vidutinis 1, 9% vidurkis žiniasklaidos pramonėje. Nuo 2015 m. Rugsėjo mėn. „Disney“ dividendų pelningumas 1, 3% yra daug mažesnis nei žiniasklaidos pramonės vidutinis 3, 1%. Pramonės vidurkis yra iškreiptas, tačiau yra keletas filmų ir pramogų kompanijų, kurios tiesiogiai nekonkuruoja su „Disney“, tačiau turi didesnį dividendų pajamingumą. „Regal Entertainment Group“ ir „AMC Entertainment Holdings, Inc.“ dividendų pajamingumas yra atitinkamai 4, 9% ir 3, 3%.
Artimiausi „Disney“ transliuotojų ir žiniasklaidos verslo konkurentai gauna dividendų pajamingumą nuo 1 iki 2%. „Time Warner, Inc.“, konkuruojanti su „Disney“ televizijos transliavimo erdvėje, dividendų pajamingumas siekia 2, 1%. Dvidešimt pirmojo amžiaus „Fox, Inc.“, pasaulinės pramogų programos programavimo įmonė, dividendų pelningumas siekia 1, 1%. JAV žiniasklaidos konglomerato „Comcast Corporation“ dividendų pajamingumas siekia 1, 8%. Nors kai kurie „Disney“ konkurentai gauna didesnį dividendų pajamingumą, nė vienas iš jų nesinaudoja tokiu dideliu žiniasklaidos produktų diversifikavimo laipsniu, kokį daro „Disney“ franšizės, filmų ir televizijos kanalų pasiūla.
Mažas „Disney“ dividendų pajamingumas visų pirma gali būti siejamas su akcijų vertės padidėjimu ir tuo, kad bendrovė akcentuoja akcijų pirkimą, o ne dividendus. Nuo 2010 iki 2015 m. Bendrovė nupirko savo pačių 21, 3 milijardo dolerių vertės paprastąsias akcijas ir tęsia savo atpirkimo programą nuo 2015 m. Rugsėjo mėn. Bendrovės išlaidos akcijų supirkimo programai žymiai viršija dividendus grynaisiais. Kai kurios bendrovės, tokios kaip „Disney“, renkasi akcininkų pajamas per akcijų supirkimą, o ne mokėdamos grynuosius dividendus, nes paprastai akcijų pirkimas atideda mokesčius investuotojams.
Dividendų sauga
„Disney“ televizijos ir filmų verslo linijos kartu su plačiomis franšizės operacijomis leido įmonei padidinti savo grynųjų pinigų srautus nuo 6, 6 milijardo dolerių 2010 m. Iki 10, 7 milijardų dolerių per 12 mėnesių laikotarpį, pasibaigiantį 2015 m. Birželio 27 d. jos veiklos pinigų srautai tarp kapitalo investicijų ir finansavimo poreikių, kad dienos pabaigoje įmonei liktų pakankamas likvidumo rezervas. Tai rodo „Disney“ grynųjų pinigų likutis, kuris išaugo nuo 2, 7 milijardo dolerių 2010 m. Iki 4, 5 milijardo dolerių 2015 m.
Nepaisant pastarųjų TV verslo iššūkių, „Disney“ išlieka finansiškai tvirtoje padėtyje, leidžiančioje įmonei tęsti dividendų ir akcijų supirkimo programą. 33% bendrovės skolos ir nuosavo kapitalo (D / E) santykis išlieka daug mažesnis nei jos kolegų žiniasklaidos sektoriuje, kurio vidutinis D / E santykis yra 68%.
2015 m. Rugsėjo mėn. „Disney“ pasinaudojo žemiausio lygio palūkanų normomis išleisdamas 2 milijardų dolerių vertės obligacijas, kurių terminas bus per trejus, penkerius ir 10 metų. Dėl geresnės bendrovės finansinės būklės, jos obligacijos turi investicinio lygio reitingą ir yra išleidžiamos labai mažu skirtumu. „Disney“ palūkanų normos padengimo koeficientas yra 49, 7, o palūkanų normos mokėjimai nekelia jokios rizikos jo išmokėjimo politikai. „Disney“ dividendų padengimo koeficientas siekia 549%, nes bendrovė didžiąją dalį lėšų išleidžia akcijų supirkimui, o ne gryniesiems dividendams.
Disnėjaus perspektyvos
„Disney“ užima labai palankias pozicijas žiniasklaidos tinkluose su savo geriausiais kanalais ESPN ir ESPN2, kurie turi išskirtinius sandorius su Nacionaline futbolo lyga. Kompanijos sporto kanalai imasi didžiausių mokesčių iš panašių kanalų ir uždirba iš didžiausių pajamų iš reklamos. „Disney“ kanalas taip pat yra vienas patikimiausių kanalų tarp tėvų, prenumeruojančių savo vaikams žiniasklaidos turinį. Vis dėlto „Disney“ transliavimo verslas ir toliau jaučia tam tikrą minkštumą, kai vartotojai nutraukia kabelinės televizijos prenumeratą ir pereina prie interneto televizijos pasiūlymų. Tikėtina, kad ši plėtra paskatins „Disney“ vėją ir gali sulėtinti įmonės grynųjų pinigų srautų augimą.
Išleidžiant franšizės teises, „Disney“ taip pat gauna vis daugiau pajamų iš savo veikėjų. Kadangi įmonė įvairino savo veikėjus ir franšizes, pirkdama animacinių filmų ir kino studijas, tokias kaip „Pixar“, „Lucasfilm Ltd.“, LLC. ir „Marvel“, „Disney“ sugebėjo išplėsti savo personažų portfelį ir kreiptis į žymiai platesnę auditoriją. Bendrovei toliau kuriant filmų hitus ir augant franšizės pardavimams, šie pajamų srautai turėtų kompensuoti bet kokį „Disney“ transliavimo verslo nuosmukį ir suteikti tvirtą pagrindą tęstinei dividendų politikai.
