Veiksmingos rinkos hipotezė (EMH) prieštarauja esminei analizei dėl jos prielaidų apie informacijos prieinamumą ir rinkos racionalumą.
Norint atlikti pagrindinę analizę, reikia nuodugniai įvertinti įmonės finansinę būklę ir perspektyvas. Remdamasis tam tikru įgūdžių ir prieigos prie duomenų deriniu, investuotojas turėtų sugebėti apskaičiuoti kiekvieną potencialią investiciją, stengdamasis įsigyti akcijų, kurios rinkoje yra nepakankamai įvertintos.
EMH daro prielaidą apie tris dalykus: visa informacija prieinama rinkai, visi investuotojai yra racionalūs ir atsargos eina atsitiktinai. Informacijos prielaida yra trijų skonių su skirtingais stiprumo dydžiais.
Pagal stiprią EMH formą informacija yra dalijamasi visuotinai ir iškart atsispindi akcijų kainose. Šioje situacijoje nėra skirtumo tarp privačios neviešos informacijos ir viešos informacijos, o akcijų kaina visiškai tiksliai atspindi numatomus įmonės pinigų srautus ateityje. Esant tokiai situacijai esminė analizė nenaudinga, nes tobulos informacijos ir racionalių investuotojų derinys reiškia, kad akcijų kaina visada atspindi vidinę kainą.
Manoma, kad pagal pusiau stiprią EMH forma visa viešoji informacija beveik iš karto įtraukiama į akcijų kainą. Šiuo atveju gali būti, kad akcijų kainos bus netikslios arba pasenusios dėl privačios informacijos, kuri dar nebuvo dalijamasi. Tai reiškia, kad pagrindinės analizės galimybės, susijusios su prieiga prie tikslesnės privačios informacijos, yra ribotos.
Esant silpnai EMH formai, manoma, kad į akcijų kainą įtraukiama tik viešosios rinkos informacija. Jei apie įmonę yra naujienų, silpnos formos EMH daro prielaidą, kad rinka ją greitai suardo ir kad kainos pokytis tiksliai atspindi tos naujienos padarinius. Kita vieša ir privati informacija nėra laikoma kainos dalimi, o tai reiškia, kad yra daugiau galimybių atlikti pagrindinę analizę, kai ji grindžiama informacijos pranašumu.
Remiantis visomis EMH formomis, laikoma, kad investuotojai yra visiškai racionalūs, o laikoma, kad tam tikros akcijos vertinamos tiksliai remiantis turima informacija. Atsižvelgiant į tą pačią informaciją, kiekvienas analitikas ar investuotojas turėtų būti vertinamas vienodai. Vienas pagrindinių streikų prieš EMH yra tas, kad kai kurie investuotojai, ypač Warrenas Buffettas, reguliariai įveikia rinką.
Tai reiškia, kad vieni žmonės turi geresnę informaciją nei kiti, arba kad kai kurie žmonės geriau supranta informaciją nei kiti. Šią mintį patvirtina rinkos pokyčių ir elgsenos finansavimo tyrimai, kurie rodo, kad akcijų kainos ne visada atspindi ekonominę vertę. EMH išlieka svarbi hipotezė finansinėje literatūroje, tačiau pastaruoju metu ji prarado trauką.
