Svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC) ir vidinė grąžos norma (IRR) gali būti naudojama kartu įvairiuose finansiniuose scenarijuose, tačiau jų skaičiavimai atskirai naudojami labai skirtingiems tikslams.
Kas yra WACC?
WACC yra vidutinės įmonės kapitalo šaltinių išlaidos po mokesčių ir palūkanų grąžos rodiklis, kurį įmonė moka už savo finansavimą. Bendrovei geriau, kai WACC yra mažesnė, nes tai sumažina jos finansavimo sąnaudas.
Kai kurie kapitalo šaltiniai, paprastai naudojami įmonės kapitalo struktūroje, apima paprastąsias akcijas, pageidaujamas akcijas, trumpalaikes ir ilgalaikes skolas. Šie kapitalo šaltiniai naudojami finansuoti įmonę ir jos augimo iniciatyvas.
Imdamasi svertinį vidurkį, WACC parodo, kokias vidutines palūkanas įmonė moka už kiekvieną finansuojamą dolerį. Įmonės požiūriu, naudingiausia mokėti mažiausias kapitalo palūkanas, kurias ji gali, tačiau rinkos paklausa yra jos siūlomos grąžos faktorius. Paprastai skolos pasiūla turi mažesnes palūkanas nei nuosavybės vertybinių popierių grąžos palūkanos.
Bendrovės naudojasi WACC kaip minimalia norma analizuodamos projektus, nes tai yra bazinė grąžos norma, kurios reikia įmonei. Analitikai naudojasi WACC būsimų pinigų srautų diskontavimui, kad gautų grynąją dabartinę vertę apskaičiuodami įmonės vertę.
WACC formulė
Visiem, kas noklusina, tacu WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t), kur: E = Nuosavas kapitalasD = Debtr = Nuosavo kapitalo kainaq = Debito kaina = Pelno mokesčio tarifas
Kas yra IRR?
Vidinė grąžos norma gali būti išreikšta įvairiais finansiniais scenarijais. Praktiškai vidinė grąžos norma yra vertinimo metrika, kurioje grynųjų pinigų srautų dabartinė vertė (NPR) yra lygi nuliui.
Paprastai IRR įmonės naudoja analizuodamos ir spręsdamos dėl kapitalo projektų. Pavyzdžiui, įmonė gali įvertinti investicijas į naują gamyklą, palyginti su esamos gamyklos išplėtimu, remdamasi kiekvieno projekto IRR. Kuo didesnis IRR, tuo geresni numatomi projekto rezultatai ir tuo daugiau grąžos projektas gali duoti įmonei.
IRR formulė
Nėra konkrečios IRR apskaičiavimo formulės. Tai iš tikrųjų NPR formulė, lygi nuliui.
Visiem, kas noklusina, tacu NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt −Co = 0 kur: Ct = grynosios pinigų įplaukos per laikotarpį tCo = Bendros pradinių investicijų sąnaudosr = Nuolaidų skaičiavimas = Laikotarpių skaičius
Kada naudoti WACC ir IRR
WACC naudojamas atsižvelgiant į IRR, tačiau nebūtinai tai yra vidinė veiklos grąžos metrika, tai yra, kai gaunamas IRR. Bendrovės nori, kad bet kurios vidinės analizės IRR būtų didesnis nei WACC, kad būtų galima padengti finansavimą.
IRR yra investicijų analizės metodas, kurį įmonės naudoja siekdamos nustatyti grąžą, kurios jos gali tikėtis iš būsimų projekto ar projektų derinio pinigų srautų. Apskritai, IRR suteikia vertintojui grąžą, kurią jie uždirba ar tikisi uždirbti iš projektų, kuriuos analizuoja kasmet.
Analizuodamas grynai našumo metriką, vadovas paprastai naudos IRR ir investicijų grąžą (IG). IRR pateikia metinę grąžos normą, o IG suteikia vertintojui išsamią projekto grąžą per visą projekto gyvavimo laiką.
