Remiantis išsamia Morgano Stanley ataskaita, investuotojai, kurie tikisi, kad geros ekonominės naujienos dar labiau padidins akcijų kainas, turėtų pasirūpinti silpnais duomenimis, kurie paskatins didelį išpardavimą 2020 m. Pirmąjį ketvirtį, tuo tarpu „CBOE“ kintamumas Indeksas (VIX), plačiai vertinamas kaip vertybinių popierių rinkos baimės rodiklis, pakilo, nepaisant plačiai vyraujančių lūkesčių, kad Federalinis rezervų bankas šią savaitę išlaikys palūkanų normą nepakitusią.
„Mes matome, kad statymas dėl artėjančio gamybos ir BVP augimo yra rizikingas, atsižvelgiant į nuolatinį ir nenumatytą pagrindinių duomenų silpnumą“, - rašo „Morgan Stanley Wealth Management“ vyriausioji investicijų skyriaus vadovė Lisa Shalett. Kalbėdama apie didėjančius 2019 m. Skirtumus tarp sparčiai didėjančio „S&P 500“ indekso ir mažėjančio pirkimo vadybininkų indekso (PMI), ji pastebi: „Istoriškai šie dideli atotrūkiai - jie įvyko 2011, 2012 ir 2014 m. - lemia akcijų rinkos traukimąsi.. “
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Akcijų kainos atspindi rožinį ekonomikos pagrindų vaizdą. Tuo tarpu Morganas Stanley mato blogėjančius JAV ekonominius duomenis. Firmos turto vienetas tikisi, kad akcijų rinka pasibaigs 2020 m. Pirmąjį ketvirtį.
Reikšmė investuotojams
„Mūsų analizė rodo, kad rinka diskontuoja reikšmingą pasaulio ekonomikos augimo atkūrimą; teigiamas prekybos konfliktų sprendimas; nėra nuosmukio; FED toliau tęsia veiklą; pajamos auga 10%; istoriškai aukšta kaina / uždarbis kartojasi; rinkimų metai nepasikeitė. Vašingtonas “, - rašo Shalettas. Be to, ji mano, kad jaučiai taip pat tikisi papildomo augimo dėl nuolatinių didelių vartotojų išlaidų ir produktyvumo padidėjimo, nes žemos palūkanų normos skatina kapitalo investicijas.
Shalett skeptiškai vertina šį bangų pasakojimą. Vietoj to, ji mato tvirtų įrodymų, kad JAV ekonomika pasiekė aukščiausią tašką: „ekonominiai duomenys nuvylė, „ Citi Economic Surprise Index “nukreipė į nosedive, o pelno pataisos ir apimtis liko neigiami“. Darbo rinkoje ji mato susilpnėjusius įdarbinimo planus ir sumažėjusį dirbtų valandų skaičių, tai rodo, kad vartotojų išlaidos taip pat galėjo būti didžiausios. Ji taip pat perspėja, kad gresiantis mokslinių tyrimų ir plėtros išlaidų sumažinimas galėtų kompensuoti kitų kapitalo išlaidų produktyvumo padidėjimą.
Mike'as Wilsonas, vyriausiasis investicijų pareigūnas (CIO) ir pagrindinis Morgano Stanley JAV akcijų strategas, paprastai sutinka. Jis mato, kad vertybinių popierių rinka yra „atsieta nuo pagrindų“, o ją varo dideli likvidumo užpilai iš Federalinių rezervų banko ir kitų centrinių bankų. Jam taip pat nerimą kelia dirbtinis 20 metų svyravimų mažumas, kurį sukėlė tas pats likvidumo antplūdis, kuris greičiausiai nesitęs dėl silpnų pagrindų.
Rytinės prekybos metu, gruodžio 10 d., VIX pakilo iki 16, 90, arba 48%, palyginti su paskutiniu dienos vidurkiu, lapkričio 26 d.
Žvilgsnis į priekį
Tiek „Shalett“, tiek „Wilson“ komandos „Morgan Stanley“ projekte planuoja, kad „S&P 500“ uždarys 2020 m., Kai bus 3 000 arba 4, 3% mažesnė už pradinę vertę 2019 m. Gruodžio 10 d. „Shalett“ rekomenduoja pereiti nuo pasyvaus indekso fondų prie aktyviai valdomų fondų. Rinkos sektoriuose ji teikia pirmenybę finansams, sveikatos apsaugai, vartotojams skirtoms prekėms, komunalinėms įmonėms, pramonės įmonėms ir energijos atsargoms, tuo pačiu rekomenduodama investuotojams, kad technologijos ir vartotojų atsargos būtų per mažos.
Tarp žymių bulių yra Samas Stovallas, „CFRA tyrimų“ vyriausiasis investicijų strategas. Jis mato, kad „S&P 500“ iki 2020 m. Pabaigos pasieks 3, 435 arba 9, 6% daugiau nei 2019 m. Gruodžio 10 d. Stovall sako, kad pagrindiniai veiksniai bus didelis pajamų augimas 2020 m., JAV ir Kinijos prekybos susitarimas, bei istorinės tendencijos. susijusius su prezidento rinkimų metais, FED palengvinimo ciklais ir mažu akcijų rinkos pelno išsisklaidymu tarp S&P sektorių.
