Bendrovės ir investuotojai peržiūri svertinę vidutinę kapitalo kainą (WACC), kad įvertintų grąžą, kurią įmonė turi gauti, kad įvykdytų visus savo kapitalo įsipareigojimus, įskaitant kreditorių ir akcininkų įsipareigojimus. Beta yra labai svarbi WACC skaičiavimams, kai ji padeda „pasverti“ nuosavybės kainą apskaičiuojant riziką. WACC apskaičiuojamas taip:
WACC = (nuosavybės svoris) x (nuosavo kapitalo kaina) + (skolos svoris) x (skolos kaina).
Tačiau kadangi ne visi kapitalo įsipareigojimai yra susiję su skola (taigi ir įsipareigojimų neįvykdymo ar bankroto rizika), norint palyginti skirtingus įsipareigojimus, reikia atlikti beta vertės apskaičiavimą, kuriam netaikomas skolos poveikis. Šis procesas vadinamas „beta versijos panaikinimu“.
Kas yra „Betable“?
Nuosavo kapitalo beta versija yra bendrovės akcijų kintamumas, palyginti su platesne rinka. Beta 2 teoriškai reiškia, kad bendrovės atsargos yra dvigubai nepastovesnės nei plačiojoje rinkoje. Skaičius, rodomas daugelyje finansinių svetainių, pavyzdžiui, „Yahoo!“ ar „Google Finance“, yra beta kaina.
Svertinei beta versijai būdingi du rizikos komponentai: verslo ir finansiniai. Verslo rizika apima konkrečiai įmonei aktualias problemas, o finansinė rizika yra susijusi su skola ar svertu. Jei įmonė neturi nulinės skolos, tada be skolų ir be skolų beta yra tas pats.
Išjungus Beta
Į WACC skaičiavimus įtraukta svertinė ir neišleista beta versija, tačiau ji tai daro skirtingais skaičiavimo etapais. Neišleista beta versija rodo grąžos nepastovumą be finansinio sverto. Neatleista beta versija yra žinoma kaip turto beta, o atstatoma beta yra žinoma kaip nuosavybės beta. Neatleista beta yra apskaičiuojama taip:
Neišleista beta = Sumažinta beta /
Neišleista beta iš esmės yra svertinė vidutinė kaina. Štai kokia būtų vidutinė kaina, nenaudojant skolos ar sverto. Norint atsiskaityti už skirtingas skolas ir kapitalo struktūrą turinčias įmones, reikia panaikinti beta versiją. Tada šis skaičius naudojamas nuosavybės vertei nustatyti.
Norėdami apskaičiuoti neišleistą beta versiją, investuotojas turi surinkti palyginamų bendrovės lažybų sąrašą, paimti vidurkį ir parodyti jį dar kartą, remdamasis analizuojama bendrovės kapitalo struktūra.
„Beta“ pergalė
Atradęs belaidę beta versiją, WACC vėl įjungia beta versiją į tikrąją arba idealiąją kapitalo struktūrą. Ideali kapitalo struktūra yra svarbi žaidžiant norint įsigyti įmonę, tai reiškia, kad pasikeis kapitalo struktūra. Beta svirtis atliekama taip:
Sumažinta beta versija = Neatleista beta *
Tam tikra prasme skaičiavimai atskyrė visus įmonės kapitalo įsipareigojimus, o vėliau juos surinko iš naujo, kad suprastų santykinį kiekvienos dalies poveikį. Tai leidžia įmonei suprasti nuosavo kapitalo kainą, parodydama, kokias palūkanas įmonė turi sumokėti už vieną finansinį dolerį. WACC yra labai naudinga nustatant būsimo kapitalo plėtros galimybes.
Neišleistas beta pavyzdys
Bendrovė ABC siekia išsiaiškinti savo nuosavybės kainą. Bendrovė veikia statybų versle, kur pagal palyginamų įmonių sąrašą vidutinė beta vertė yra 0, 9. Palyginamų įmonių vidutinis skolos ir nuosavybės santykis yra 0, 5. Įmonės ABC skolos ir nuosavybės santykis yra 0, 25 ir 30% mokesčio tarifas.
Neišleista beta yra apskaičiuojama taip:
0, 67 = 0, 9 /
Tada, norėdami vėl įjungti beta versiją, apskaičiuojame sumažintą beta dydį, naudodami aukščiau esančią neišleistą beta ir įmonės skolos ir nuosavybės santykį:
0, 79 = 0, 67 *
Dabar bendrovė apskaičiuos nuosavybės vertę, naudodama aukščiau nurodytą skolintą beta skaičių kartu su nerizikinga norma ir rinkos rizikos priemoka.
