Stabilios monetos, sparčiai populiarėjantis kriptovaliutų pogrupis, gali būti ne tokios stabilios, kaip reklamuoja jų leidėjai. Susiejant jų vertę su kitu turtu, pavyzdžiui, „fiat“ valiuta ar biržoje prekiaujama preke, stabilios monetos yra sukurtos siekiant sumažinti didelius svyravimus, kuriuos patiria populiarūs kriptovaliutos, tokie kaip „Bitcoin“ ir „Eteris“. Vis dėlto šiai kylančiai skaitmeninių pinigų klasei, kuriai priklauso „Facebook Inc.“ (FB) Svarstyklės, trūksta prieigos prie trumpalaikių likvidumo priemonių, įprastų tradicinėse bankų ir kitose mokėjimo sistemose, teigiama naujausioje „Bloomberg“ istorijoje.
„Stabilios monetos, ypač Svarstyklės, turi potencialą iš esmės išaugti ir galiausiai prisiimti didelę dalį pasaulinės operacijų veiklos“, - rašte JPMorgan Chase & Co. analitikai rašė klientams skirtoje pastaboje. „Tačiau kaip numatyta ir siūloma, jie neatsižvelgia į tokios mokėjimo sistemos veikimo mikrostruktūrą. Mokėjimo sistemos užstrigimo rizika, ypač streso laikotarpiais, gali sukelti rimtų makroekonominių padarinių. “
Rizika neprarandama reguliuotojams, nes valdžios institucijos visame pasaulyje skamba pavojaus varpais Svarstyklėse ir kitose kriptovaliutose. Pirmadienį Svarstyklių asociacijos nariai susitiko su 26 centrinių bankų pareigūnais, rašoma „Financial Times“ pranešime. ES Komisijos viceprezidentas Valdis Dombrovski neseniai išreiškė susirūpinimą dėl Svarstyklių keliamo finansinio stabilumo, o D.Trumpo administracija iškėlė susirūpinimą dėl nacionalinio saugumo. Vakar ECB valdybos narys Benoit Coeure sakė: „Jie kelia daug rimtų pavojų, susijusių su viešosios politikos prioritetais. Reguliavimo patvirtinimo baras bus aukštas “, - rašo„ Reuters “. Neseniai Prancūzijos finansų ministras Bruno Le Maire pareiškė: „Aš esu giliai įsitikinęs, kad turėtume atsisakyti Svarstyklių plėtros ES“.
Davidas Marcusas, Svarstyklių bendraturtis, ėmėsi „Twitter“, kad išsklaidytų rūpesčius. "Pastaruoju metu daug kalbama apie tai, kaip Svarstyklės gali kelti grėsmę tautų suverenitetui, kai kalbama apie pinigus. Norėjau pasinaudoti proga paneigti šią mintį", - rašė jis. "Taigi nėra jokių naujų pinigų, kurie griežtai liks suverenių tautų provincija."
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Stabilios monetos gali būti ne tokios stabilios patiriant stresą.Reguliatoriai, susirūpinę dėl finansinio stabilumo ir nacionalinio saugumo.Stabiliosios monetos yra privatūs pinigai, nepanašūs į banko indėlius.Paslaugų teikėjai streso metu gali nukentėti dėl mažo likvidumo.Papildomos neigiamos palūkanų normos sąlygos..
Ką tai reiškia investuotojams
Stacionarios monetos, išskyrus tas, kurios atsiranda dėl aukštųjų technologijų kriptovaliutos, nepanašios į tai, ką daro tradiciniai bankai, kai klientams išleidžia indėlius iki pareikalavimo. Indėliai iki pareikalavimo yra privačių pinigų forma, kurią bankai žada išpirkti pareikalavus ir lygiaverčiai šalies fiatai. Stabilių monetų emitentai siūlo tą patį pažadą, susiedami savo monetos vertę su „fiat“ valiuta ar kitu nurodytu turtu. Paskelbtas piniginis vienetas yra jų pažadas išpirkti savo monetas už kito turto, kurį nustatė šis turtas, sumą.
Kitas klausimas, ar stabilių monetų leidėjai gali laikytis šio pažado, ar ne. Tradiciniai bankai negrąžina indėlių vienas su kitu „fiat“ valiuta. Tai bent jau yra vienas su vienu, kaip nustatyta privalomųjų atsargų reikalavimuose. Kitus 90% indėlių garantuoja turtas, pavyzdžiui, iždo vertybiniai popieriai ir kitos rūšies skolos vertybiniai popieriai, kurie paprastai moka didesnes palūkanas nei bankų mokamos už indėlius. Palūkanų pajamos yra vienas iš banko pelno šaltinių.
Tether, viena iš populiariausių stabilių monetų, sudaranti apie 94% visos stabilių monetų operacijų apimties, tvirtino, kad kiekviena pririšta moneta visada buvo palaikoma viena prieš kitą tradicine valiuta, laikoma rezerve. Tačiau anksčiau „Tether“ tinklalapio atnaujinimas šiais metais parodė, kad taip nebuvo. „Tether“ dabar teigia, kad nors jos skaitmeninės monetos visada yra 100 proc. Paremtos atsargomis, į šias atsargas gali būti įtrauktas turtas, išskyrus tradicinę valiutą ir pinigų ekvivalentus. Nėra didelis dalykas, „Tether“ dabar elgiasi labiau kaip tradicinis bankas.
Tačiau nors įpratintiems bankams paprastai nėra sunku patenkinti savo klientų poreikį išpirkti indėlius įprastu metu, padidėjusio streso metu jiems dažnai reikia pasikliauti paskutinės išeities skolintoju - šalies centriniu banku. „Tether“ neturi banko įstatų ir neaišku, ar jis turi kokį nors privatų rėmėją, kuris, norėdamas iškilti nemalonumų, galėtų veikti kaip paskutinės priemonės skolintojas. „Facebook“ Svarstyklės, kurių baltojoje knygoje nurodoma, kad bus paremtos „banko indėlių ir trumpalaikių vyriausybės vertybinių popierių krepšeliu“. Dabar socialinės žiniasklaidos milžinė taip pat nori būti banku.
Nors banko indėliai ir trumpalaikiai vyriausybės vertybiniai popieriai yra palyginti saugus ir likvidus turtas, kurį „Facebook“ vis dar gali pakeisti grynaisiais, nepasikliaudamas paskutinės išeities skolintoju, bendrovei gali kilti kitokio pobūdžio problema ypač žemų kainų pasaulyje. ir net neigiamos palūkanų normos. „Facebook“ tikisi iš savo rezervinio turto gautas pajamas naudoti tinklo išlaikymui ir atlyginti asociacijos nariams. Tačiau sunku tai padaryti, kai daugelio saugiausių vyriausybės vertybinių popierių pajamingumas yra neigiamas.
„Bet kuri sistema, priklausanti nuo atsargų turto pajamų veiklos ir kitoms einamosioms išlaidoms finansuoti, tampa nestabili neigiamo pajamingumo pasaulyje“, - teigė JPMorgan analitikai. „Kadangi daugiau nei pusė aukštos kokybės trumpalaikių valstybės skolų jau yra neigiami, didžiąją dalį likusios sudaro JAV vyriausybės vertybiniai popieriai, o tendencijos, rodančios pasaulinį pinigų sušvelnėjimą, visiškai neigiamas Svarstyklių rezervas tapo įtikimas (kai kurie galėtų teigti) rizika. “
Žvilgsnis į priekį
Kalbant apie visus pastarųjų metų kriptovaliutų pokyčius, neaišku, ar su jomis susijusios technologinės naujovės iš tikrųjų išsprendė problemas, susijusias su tradicinėmis bankų ir pinigų sistemomis. Net neaišku, ar kriptovaliutų novatoriai iš tikrųjų supranta, kas yra tos problemos, bet, žinoma, finansų krizė atskleidė, kad daugelis tradicinių bankininkų taip ir neturėjo.
