Tarp istoriškai žemų palūkanų normų, didelio pajamingumo obligacijos, vadinamos nepaprastosiomis obligacijomis dėl žemo kredito reitingo ir didelės įsipareigojimų neįvykdymo rizikos, pritraukia dideles lėšų įplaukas iš pelningų investuotojų. „Kai visame pasaulyje krenta palūkanų normos, investuotojai ieško pajamų srautų ir randa juos naudodamiesi didelio pajamingumo produktais, nes yra ribotos alternatyvos“, - „Bloomberg“ sakė Toddas Rosenblutas, „CFRA Research“ ETF ir savitarpio fondų tyrimų vadovas.
Iš tikrųjų Europoje išvardyti nepaprastųjų obligacijų fondai 2019 m. Yra pritraukę daugiau nei 5 milijardus eurų (apie 5, 6 milijardo JAV dolerių), ty daugiau nei per visus metus nuo mažiausiai 2010 m., Rodo „Bloomberg“ analizė. Pirmaujant didžiausiam ETF šioje erdvėje, „iShares Euro High Yield Corporate Bond ETF“ (IHYG) iš „BlackRock“, kurio turtas yra 8, 5 milijardo eurų (daugiau nei 9, 5 milijardo JAV dolerių), po to, kai buvo sukaupta rekordinė 640 milijonų eurų (daugiau nei 700 milijonų dolerių). per savaitę, kuri baigėsi liepos 5 d., kuri viršijo ankstesnį rekordą, kuris buvo nustatytas tik 2 savaitėmis anksčiau.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- ETF, skirti didelėms Europos skoloms, turi rekordines įplaukas. Nepaisant rizikos, investuotojai, norintys gauti didesnę grąžą, vis labiau įsitraukia. Darbuotojai vis tvirtina, kad tai gali būti spekuliacinis burbulas.
Reikšmė investuotojams
„Bloomberg“ cituojamos JPMorgan Chase analizės duomenimis, ETF buvo tinkamiausia priemonė investuojant į Europos didelio pelningumo skolas, kurios sudaro daugiau kaip 60% naujų grynųjų lėšų, investuotų į šias obligacijas 2019 m., Iki 2019 m. Vidutinė šių obligacijų grąža per 2019 m. Pirmąjį pusmetį buvo 8, 1%, o tai yra geriausi rezultatai nuo 2012 m., Remiantis tais pačiais šaltiniais.
„Žinoti, kada išeiti iš vakarėlio, yra menas“, - išsamiame interviu „Bloomberg“ perspėja Pilar Gomez-Bravo, buvęs „Lehman Brothers“ vyresnysis kreditų analitikas, kuris dabar yra MFS portfelio valdytojas ir jos fiksuotų pajamų Europai direktorius.. „Tiesą sakant, viskas baigėsi - žmonės yra beviltiški ir medžioja vakarėlius. Tikriausiai mums liko tik kelios valandos “, - pridūrė ji.
Gomez-Bravo nerimauja, kad spekuliacinis burbulas sukuria Europos šlamšto obligacijas, ir ji eina į išėjimą. Ji prižiūri 4, 5 milijardo dolerių fiksuotų pajamų turtą ir sumažino vieno iš savo fondų didelio pajamingumo riziką nuo 30% 2016 m. Iki 10% šiandien. „Šiuo metu yra daugiau rizikos nei atlygio“, - sako ji. „Yra realios baimės dėl ciklo pabaigos dėl to, kas veikia“, - pridūrė ji.
Visų pirma, „Gomez-Bravo“ matė raudoną vėliavą, kai vidutinis JAV aukšto pajamingumo obligacijų skirtumas buvo mažesnis nei 375 baziniai punktai (bps) - toks lygis istoriškai rodo neigiamą perteklinę grąžą kitais metais. Tas pats signalas pavertė „JPMorgan Asset Management“ kredito jautį Bobą Michele birželį, pastebi „Bloomberg“.
„Tai yra tiesiog neprotingas obligacijų rinkos mitingas - kai jis vyksta, jis ir toliau eina“, - perspėjo Chris Rupkeym, MUFG Sąjungos banko vyriausiasis finansų ekonomistas „Bloomberg“. „Aš nežinau, kas prekiauja šiose rinkose. Čia nėra visiškai logiška prekyba “, - pridūrė jis.
Žvilgsnis į priekį
„Citigroup“ strategai perspėja, kad lėtesnis ekonomikos augimas labiausiai pakenks įmonėms, turinčioms didžiausią svertą „Bloomberg“. Jei 10 metų trukmės JAV iždo vekselio pajamingumas nukristų žemiau 2%, jie mano, kad tai parodys, jog ateityje reikia nepageidaujamų obligacijų. „T-Note“ pajamingumas ankstyvos prekybos metu liepos 18 d. Sumažėjo iki 2, 057%, o liepos mėn. Iki šiol buvo toks žemas kaip 1, 940%, tenkantis vienam CNBC.
