Kas yra absoliuti vertė?
Absoliutioji vertė, dar vadinama vidine verte, reiškia verslo vertinimo metodą, kuris naudoja diskontuotų pinigų srautų (DCF) analizę įmonės finansinei vertei nustatyti. Absoliučios vertės metodas skiriasi nuo santykinės vertės modelių, tiriančių, ko verta įmonė, palyginti su konkurentais. Absoliutinės vertės modeliais bandoma nustatyti vidinę įmonės vertę remiantis numatomais pinigų srautais.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Absoliutinė vertė reiškia verslo vertinimo metodą, pagal kurį įmonės finansinei vertei nustatyti naudojamas diskontuotų pinigų srautų analizė. Investuotojai gali nustatyti, ar šiuo metu akcijų vertė yra per maža, ar pervertinta, palygindami, kokia turėtų būti bendrovės akcijų kaina, kuriai turėtų būti suteikta jos absoliuti vertė su dabartine akcijų kaina.. Yra keletas iššūkių, susijusių su absoliučios vertės analizės naudojimu, įskaitant pinigų srautų prognozavimą, tikslių augimo tempų numatymą ir tinkamų diskonto normų vertinimą. Dėl absoliučios vertės, priešingai nei santykinė vertė, nereikia lyginti tos pačios pramonės ar sektoriaus įmonių.
Absoliučių vertybių supratimas
Svarbiausias investuotojų vaidmuo yra sužinoti, ar akcijos yra per mažos, ar pervertintos. Vertės investuotojai naudojasi populiariomis metrikomis, tokiomis kaip kainos ir uždarbio santykis (P / E) ir kainos ir knygos santykis (P / B), kad nustatytų, ar pirkti ar parduoti akcijas pagal jų numatomą vertę. Be šių koeficientų naudojimo kaip vertinimo vadovo, dar vienas būdas absoliučiai vertei nustatyti yra diskontuotų pinigų srautų (DCF) vertinimo analizė.
Tam tikros būsimos įmonės pinigų srautų (CF) formos yra įvertinamos naudojant DCF modelį ir tada diskontuojamos iki dabartinės vertės, kad būtų galima nustatyti absoliučią įmonės vertę. Dabartinė vertė laikoma tikrąja įmonės vidine verte. Palyginę, kokia bendrovės akcijų kaina turėtų būti įvertinta atsižvelgiant į jos absoliučią vertę, į kainą, kuria faktiškai prekiaujama akcijomis, investuotojai gali nustatyti, ar akcijos šiuo metu yra per mažos, ar pervertintos.
Pagal DCF modelį naudojamų metodų pavyzdžiai:
Visiems šiems modeliams reikalinga grąžos norma arba diskonto norma, naudojama įmonės pinigų srautams - dividendams, pajamoms, veiklos grynųjų pinigų srautui (OCF) arba laisvam grynųjų pinigų srautui (FCF) - diskontuoti, norint gauti absoliučią įmonės vertę. Priklausomai nuo metodo, naudojamo vertinimo analizei atlikti, investuotojas ar analitikas kaip diskonto normą galėjo naudoti nuosavybės kainą arba vidutinę svertinę kapitalo kainą (WACC).
Norėdami nustatyti absoliučią įmonės vertę, investuotojai gali naudoti diskontuotų pinigų srautų įvertinimo analizę.
Absoliuti vertė palyginti su santykine verte
Santykinė vertė yra absoliučiosios vertės priešingybė. Nors absoliutine verte ištiriama tikroji turto ar įmonės vertė, nepalyginant jos su kitomis, santykinė vertė pagrįsta panašaus turto ar bendrovių verte. Analitikai ir investuotojai, kurie naudoja santykinę akcijų atsargų analizę, peržiūri finansines ataskaitas ir kitas jų dominančias bendroves, ir palygina ją su kitomis panašiomis įmonėmis, kad nustatytų, ar tos potencialios įmonės nėra pervertintos ar neįvertintos. Pavyzdžiui, jei norima sužinoti „Walmart“ santykinę vertę, investuotojas atsižvelgs į kintamuosius - rinkos kapitalizaciją, pajamas, pardavimo duomenis, pardavimo santykį ir kt. - tokioms įmonėms kaip „Amazon“, „Target“ ir (arba) „Costco“.
Absoliučiosios vertės naudojimo iššūkiai
Įmonės absoliučios vertės įvertinimas neįmanomas be jos nesėkmių. Prognozuoti grynųjų pinigų srautus visiškai užtikrintai ir numatyti, kiek ilgai pinigų srautai išliks augimo trajektorijoje, yra sudėtinga. Be tikslaus augimo lygio numatymo, gali būti sunku įvertinti ir tinkamą diskonto normą dabartinei vertei apskaičiuoti.
Kadangi absoliutaus vertinimo metodas nustatant akcijų vertę yra griežtai pagrįstas analizuojamos įmonės ypatybėmis ir pagrindais, palyginimas su kitomis to paties sektoriaus ar pramonės įmonėmis nėra atliekamas. Bet analizuojant įmonę, turėtų būti atsižvelgiama į to paties sektoriaus įmones, nes bet kurioje iš šių bendrovių vykstanti rinkos juosta - bankrotas, vyriausybės reguliavimo pokyčiai, žlugdančios naujovės, darbuotojų atleidimai, susijungimai ir įsigijimai ir kt. - gali turėti įtakos tam, kaip juda visas sektorius. Todėl geriausias būdas įvertinti tikrąją akcijų vertę yra sujungti absoliučiosios ir santykinės vertės metodus.
Absoliučiosios vertės pavyzdys
Apsvarstykite įmonę X, kuri šiuo metu rinkoje prekiauja už 370, 50 USD. Atlikęs DCF analizę apie savo numatomus būsimus pinigų srautus, analitikas nustato, kad absoliuti įmonės vertė yra 450, 30 USD. Tai suteikia galimybę investuoti investuotojui, kuris, remiantis skaičiais, verčiamas manyti, kad X įmonė yra nepakankamai įvertinta.
