Beveik prieš dvejus metus „Wall Street Journal“ ir „S & PCapitalIQ“ ištyrė „S&P 500“ įmones, kurių prestižas buvo didžiausias, išreikštas jų akcijų rinkos kapitalizacijos procentais arba rinkos verte. Šešių iš šių įmonių prestižo balansas viršijo jų nurodytą rinkos vertę, o tai yra raudona vėliava, dėl kurios jie įsigijo svarbų įsigijimą.
Prestižas
Pati gera valia nėra blogas dalykas. Tai tiesiog parodo įmoką už numatytą turto rinkos vertę, įgytą perkant kitą bendrovę. Daugelis firmų, kurių turto lygis yra minimalus arba nereikšmingas, pavyzdžiui, paslaugų įmonės, sugeba gauti didelį pelną ir didelę turto grąžą. Dideli pinigų srautai galėtų padėti sukaupti didelę išpirkimo premiją. Gamybos įmonės ir kitos daug turto reikalaujančios pramonės šakos gali turėti reikšmingą turtą balanse, tačiau gali nesudaryti tiek pinigų srautų. Taigi išpirkimo prestižas būtų mažesnis.
Laggardai po dvejų metų
Aukščiau paminėtas tyrimas buvo paskelbtas 2012 m. Rugpjūčio 14 d. Nuo to laiko septynios iš 10 paminėtų bendrovių pralenkė „S&P 500“. Trys atsilikimai yra „ Frontier Communications“ (FTR), „ RRDonnelly“ (RRD) ir „ Republic Services“ (RSG). Kiekvieno iš šių prastesnių rodiklių akcijų kainos vis dar buvo teigiamos, tačiau atsiliko nuo 40% rinkos grąžos per šį laikotarpį.
Atrodo, kad problemiškas įsigijimas yra „Frontier Communications“ akcijų kainų kaltininkas. Teigiama, kad 2010 m. Telekomunikacijų paslaugų teikėjas „Frontier Communications“ įsigijo turtą iš „ Verizon“ (VZ) kaimo teritorijose, kur, kaip teigiama, buvo apleistas, o tai turėjo neigiamos įtakos klientų lojalumui. Tai nesustabdė ilgalaikio pranešto „Frontier“ pelningumo mažėjimo, tačiau tai padėjo padidinti trigubą prestižą nuo 2, 6 milijardo dolerių 2009 m. Iki 6, 3 milijardo dolerių 2013 m. Pabaigoje.
Vandens tiekėjas „Republic Services“ 2008 m. Įsigijo konkurentę „Allied Waste“ ir nuo to laiko stengėsi padidinti pelningumą. Permokėjimas prieš pat recesiją pakenkė rezultatams ir padidino prestižą balanse, kuris šiuo metu siekia 10, 7 milijardo JAV dolerių. Spausdinimo įmonė „RRDonnelly“ įsigijo mažesnį „konsoliduotos grafikos“ įsigijimą už 620 mln. Dolerių, o tai sudaro sveiką naujausio prestižo dalį - 1, 4 mlrd. Tačiau atrodo, kad jos verslas patiria sunkumų, kai žiniasklaida pereina prie skaitmeninių laikmenų.
Nugalėtojų suvestinė
Nuo šio straipsnio paskelbimo pranašesnės firmos yra „ Sealed Air“ (SEE), „ Nasdaq OMX“ (NDAQ), „ L-3 Communications“ (LLL), „ Hewlett-Packard“ (HPQ), „ Xerox“ (XRX), „ Fidelity“ nacionalinės informacijos tarnybos (FIS). ir „ Gannett“ (GCI).
Stipriausi grupės atlikėjai yra „Sealed Air“ (beveik 150 proc.) Ir „Gannett“ (daugiau nei 100 proc.). Pakuočių ir konteinerių tiekėjas „Sealed Air“ pasinaudojo „transformuojančiu“ susitarimu, siekdamas paįvairinti savo verslą ir nusipirkti valymo ir chemijos pramonės įmonę „Diversey“. Pirkinys buvo atliktas 2011 m. Ir atrodo, kad jis pasiteisino, nors 2011 m. Taip pat reikėjo labai nurašyti, dėl kurio sumažėjo prestižo balansas. Tas pats pasakytina apie „Gannett“, „USA Today“ ir kitų periodinių leidinių leidėją. Neseniai jis įsigijo „Žemiau“, norėdamas paįvairinti ne tik spausdintą, bet ir daugiau televizijos ir transliavimo priemonių. Gerėjančios ekonomikos arba pažangesnių, mažesnių įsigijimų dėka kitos įmonės gavo naudos iš bendro verslo patobulinimo.
Esmė
Išvada iš to, kas išdėstyta, yra tokia, kad vertinant prestižą kaip rinkos vertės procentą, reikia pranašumų, tačiau svarbu išanalizuoti įsigijimo pranašumus arba tai, ką vadovybė daro, kad pagerintų savo veiklą. Tie, kurie įsigijimo metu atrado „Sealed Air“ ir „Gannett“, pasirodė gerai, tačiau atsilikimai buvo prastesni dėl netinkamo M&A kruopštaus patikrinimo ir sunkiai veikiančio verslo derinio.
Rašymo metu Ryanas C. Fuhrmannas neturėjo nė vienos iš paminėtų bendrovių akcijų.
