Turinys
- Varzybos
- Pelno neapibrėžtumas
- Lėtas pajamų augimas
- Labai spekuliatyvus vertinimas
„Amazon“ išaugo ir tapo viena didžiausių kompanijų pasaulyje tiek pardavimų, tiek rinkos kapitalizacijos prasme. Tačiau, turint tokį didelį dydį, kyla unikali rizika. Didžiausia rizika investuojant į „Amazon.com, Inc.“ (NASDAQ: AMZN) akcijas yra didėjanti konkurencija, pelno potencialo neapibrėžtumas, pajamų augimo netikrumas, spekuliacinis vertinimas ir akcijų kainų nepastovumas. Nuo 1997 m., Kai pasirodė viešai paskelbta, „Amazon“ iš tikrųjų padidino pajamas, todėl investuotojai optimistiškai vertina būsimus rezultatus. Šis augimas taip pat paskatino investuotojus pamiršti bendrovės nenorą uždirbti ilgalaikį grynąjį pelną.
Jei šie bulių lūkesčiai nebus įvykdyti, „Amazon“ akcijos greičiausiai nuvertės, nes rinka jau spėjo, kad ateityje našumas bus didelis. Ši spekuliacija dar labiau rizikuoja, nes „Amazon“ akcijų kaina tampa labai nestabili, neproporcingai veikdama investuotojus į rinkos svyravimus.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Amazon“ išaugo kaip viena sėkmingiausių kompanijų pasaulyje, užimanti ne tik mažmeninės prekybos, bet ir debesų kompiuterijos, žiniasklaidos ir pramogų rinkos dalis. Nepaisant jos sėkmės, bendrovė išlieka atvira konkurentams ir skurdžių pelno maržų. Bendrovės akcijų beta beta vertė yra apie 1, 5, o galutinis P / E santykis yra 84x, todėl tai vis dar yra labai spekuliatyvi investicija, kurią skatina tikėtis dar didesnio augimo ateityje.
Varzybos
Konkurencija yra pati svarbiausia operacinė rizika, su kuria susiduria „Amazon“. Bendrųjų mažmeninių prekių pramonė yra labai konkurencinga ir apima didelius konkurentus, tokius kaip „Wal-Mart Stores, Inc.“, „Costco Wholesale Corporation“ ir „Target Corporation“. Specialūs mažmenininkai, tokie kaip „Staples, Inc.“, „Best Buy Co., Inc.“, „Home Depot“, „Inc“ ir „Bed Bath & Beyond, Inc.“, įgijo trauką kaip fiziniai salonai ir kategorijų specialistai. Visi šie didmenininkai labai investavo į internetinius pardavimo kanalus, reaguodami į besikeičiančius vartotojų skonius. Gerai vertinamų mažmeninės prekybos elektroninės prekybos svetainių kūrimas grasina užginčyti „Amazon“ viršenybę rinkoje. Tačiau šie pokyčiai tebėra vien grėsmė, nes „Amazon“ vis dar užima daugiau kaip 40% labai suskaidytos internetinės mažmeninės rinkos rinkos nuo 2019 m.
Greitas „Amazon“ kilimas paskatino kitus mažmenininkus įgyvendinti strategijas, specialiai sukurtas kovoti su interneto milžino įtaka. „Staples“ ir „Best Buy“ retkarčiais siūlo akcijas ir kainų atitikimą, aiškiai suderinantį ar įveikiantį „Amazon“ kainas ir akcijas. Konkurencinga kainodara ne tik naikina „Amazon“ pranašumą rinkoje, bet ir lemia mažesnes rinkos dalyvių maržas. „ShopRunner“ siūlo alternatyvą „Amazon Prime“, o daugelis mažmenininkų bendradarbiauja su siuntimo tarnyba. Dėl tokio tipo paslaugų „Amazon“ ekonominis griovis susiaurėja ir kyla grėsmė kainų nustatymo galiai ir apimtims.
2006 m. Įmonė atidarė pelningą „Amazon Web Services“ - debesų kompiuterijos platformą, kuri 2019 m. Uždirbo 13-15% visų pajamų. Įmonės dalyvavimas šioje rinkoje reiškia didelę strateginę diversifikaciją ir potencialaus augimo ateityje kategoriją. Debesų infrastruktūra, kaip paslauga, yra labai svarbi rinka, kurioje konkurencingiausias diferenciacija pasiekiama agresyviomis kainomis, ir daugelis didžiausių technologijų firmų įsitvirtino kosmose. Didžiausi „Amazon“ konkurentai duomenų saugojimo debesyje srityje yra „Hewlett-Packard Company“, „Google, Inc.“, „AT&T, Inc.“, IBM ir „Microsoft Corporation“. Šie konkurentai išskiria skirtingą nišą platesnėje rinkoje, o kai kurie netgi siūlo infrastruktūrą kaip paslaugą kaip pridėtinės vertės paslaugą ar nuostolių lyderį.
Pelno neapibrėžtumas
„Amazon“ dirba su labai siauromis pelno maržomis ir nesugebėjo išlaikyti grynojo pelno 2010-ųjų pradžioje – viduryje, kur ji patyrė grynųjų nuostolių 2012 m. Ir 2014 m. Finansiniais metais. Iki 2019 m. Didžiausia visų metų grynoji marža, apie kurią pranešė bendrovė, buvo 3, 7%, kuris buvo pasiektas dar 2009 m. Konkurencinga kainodara užtikrina, kad „Amazon“ bendrosios maržos neviršytų nedidelių nedidelių verčių. „Amazon“ vadovybė yra įsipareigojusi plėsti infrastruktūrą ir didinti investicijas į mokslinius tyrimus ir plėtrą, todėl reikalingos didelės veiklos išlaidos. 2019 m. „Amazon“ pelno marža pakilo iki rekordinio lygio - šiek tiek daugiau nei 6%.
Investuotojams buvo patogu vengti pelno, siekiant paskatinti augimą ateityje, tačiau meškos stebėtojai skeptiškai vertina, ar bendrovė turi kainų nustatymo galią generuoti grąžą, reikalingą pateisinti vykstančias investicijas į plėtrą. Kai kuriems investuotojams šiuos rūpesčius patvirtina ankstesnės „Amazon“ investicijos į nesėkmingus projektus, tokius kaip apleistas įsiveržimas į išmaniųjų telefonų rinką. Kad „Amazon“ būtų patraukli investavimo galimybė, įmonė turi grįžti į pelningumą ir sparčiai augti įsibėgėjančios rinkos sąlygomis. Tai yra didelė rizika jaučio tezei.
Lėtas pajamų augimas
Per pastarąjį dešimtmetį „Amazon“ pasiekė gerų augimo rezultatų, kai metinė pajamų augimo metrika retai nukrito žemiau 20%, o kartais artėjo prie 40%. Šis laimėjimas sukėlė banalias investuotojų nuotaikas ir agresyvius analitikų vertinimus. Nepaisant to, 2010 m. Augimas vidutiniškai sulėtėjo, o „Amazon“ pajamos per dvylika mėnesių, pasibaigiantį 2019 m. Rugsėjo 30 d., Per metus padidėjo 20, 14%. Prie šios tendencijos prisidėjo keli veiksniai. Spartų augimą paprastai sunku išlaikyti, nes bazinis lygis kiekvienais metais kyla, o tai reiškia, kad norint išlaikyti pastovų augimo tempą reikia didesnio nominaliojo padidėjimo.
Stiprėjanti kainų konkurencija tiek mažmeninės prekybos, tiek interneto paslaugų srityse taip pat turi įtakos pardavimų augimo tempams. Nepaisant esminio perėjimo prie internetinių pardavimo kanalų, elektroninė prekyba vis dar užima tik apie 11% visos mažmeninės rinkos. Tai gali reikšti natūralias verslo, kurį galima atlikti be plytų ir skiedinio, ribas, ir tai sumažina „Amazon“ potencialą. Visas „Amazon“ bulių pasakojimas pagrįstas prielaida, kad bendrovė ir toliau teiks greitą augimą. Jei pajamų augimas per daug lėtėja, tada investicijos, nulėmusios aukštą veiklos išlaidų lygį, bus bevaisės. Jei ateityje pajamos ir pajamos neparodys aukšto augimo tempo, „Amazon“ vertinimas pasirodys nepagrįstas. Lėtas pajamų augimas yra rizika, kurią turėtų stebėti investuotojai.
Labai spekuliatyvus vertinimas
„Amazon“ akcijų vertinimas kelia investavimo riziką. Iki 2020 m. Sausio mėn. Turinti beveik 1900 USD akcijų, „Amazon“ yra labai spekuliacinė investicija, kurios rinkos riba siekia 1 trilijoną USD, o uždarbio santykis su 84x uždarbiu siekia 84x.. Jei asmuo manytų, kad „Amazon“ patenkins aukščiausius analitikų vertinimus, du nuo šiol išaugs po 28% kiekvienais metais per penkerius metus, rinkos kaina vis dar reiškia beveik 10% metinį augimą per ilgą laiką. Tai nėra neįmanomas rezultatas, tačiau investuotojai daro prielaidą, kad rezultatai bus labai geri per ilgą, sunkiai prognozuojamą intervalą. Yra tikėtinų ir įtikinamų rezultatų, susijusių su mažiau žvaigždutėmis. Spekuliacija yra įprasta nepelningoms augimo įmonėms, kurių vidutinis laikotarpis yra neapibrėžtas, tačiau šis faktas nemažina nepateisinamų lūkesčių rizikos.
Didelis akcijų kainų svyravimas yra šios spekuliacijos pasekmė. „Amazon“ beta versija 1, 51 rodo, kad akcijų kainos yra teigiamai susijusios su platesne akcijų rinka ir juda aukštyn ir žemyn didesniu mastu nei rinka. Todėl akcininkams kyla didesnė rinkos rizika, nes plačiai paplitęs nuosmukis neproporcingai veikia dideles beta atsargas, tokias kaip „Amazon“.
