Kas yra grynųjų pinigų pervedimas?
„Pinigų pernešimo ir arbitražo arbitražas“ yra rinkos atžvilgiu neutrali strategija, apimanti ilgalaikio turto, tokio kaip akcija ar prekė, įsigijimą ir ateities sandorio (trumposios) pozicijos pardavimą tuo pačiu pagrindiniu turtu. Ja siekiama išnaudoti turto kainų neefektyvumą grynųjų pinigų (arba neatidėliotinų pinigų) ir ateities sandorių rinkose, kad būtų galima gauti rizikingą pelną. Ateities sandoriai turi būti teoriškai brangūs, palyginti su pagrindiniu turtu, arba arbitražas nebus pelningas.
Grynųjų pinigų priėmimo ir arbitražo pagrindai
Paprastai arbitras stengsis „pernešti“ turtą iki ateities sandorių galiojimo laiko pabaigos, tada jis bus perduotas ateities sandoriui. Todėl ši strategija yra perspektyvi tik tuo atveju, jei grynųjų pinigų įplaukos iš trumpalaikių ateities sandorių pozicijų viršija įsigijimo savikainą ir ilgalaikio turto balansines sąnaudas.
Pinigų ir atsargų arbitražo pozicijos nėra 100% be rizikos, nes vis dar yra rizika, kad apskaitos išlaidos gali padidėti, pvz., Makleris padidina savo maržos normas. Tačiau bet kokio rinkos judėjimo riziką, kuri yra pagrindinė įprastos ilgos ar trumpos prekybos dalis, sumažina tai, kad pradėjus prekybą vienintelis įvykis yra turto pristatymas pagal ateities sandorius. Pasibaigus galiojimo laikui, atviroje rinkoje prie jų prisijungti nereikia.
Fiziniam turtui, tokiam kaip naftos bareliai ar tonos grūdų, reikalingas saugojimas ir draudimas, tačiau akcijų indeksams, tokiems kaip S&P 500, tikėtinos tik finansinės išlaidos, tokios kaip marža. Todėl arbitražas gali būti pelningesnis, o visa kita nekeičiama šiose nefizinėse rinkose. Tačiau kadangi kliūtys dalyvauti arbitraže yra daug mažesnės, jos leidžia daugiau žaidėjų bandyti tokią prekybą. Rezultatas yra efektyvesnė kainodara tarp neatidėliotinų ir ateities rinkų bei mažesni kainų skirtumai tarp jų. Mažesnės palūkanų normos reiškia mažesnes pelno galimybes.
Mažiau aktyviose rinkose vis dar gali būti arbitražo galimybių, jei abiejose žaidimo pusėse yra pakankamas likvidumas - neatidėliotini ir ateities sandoriai.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pinigų ir pinigų pervedimo arbitrai siekia išnaudoti neatidėliotinų momentinių ir ateities rinkų kainų neefektyvumą, ilgai eidami turtą į ankstesnįjį ir atidarę trumpalaikį to paties turto ateities sandorių susitarimą. Idėja yra „nešti“ turtą fiziniam pristatymui iki ateities sandorių galiojimo pabaigos. „Grynųjų pinigų gabenimo“ arbitražas nėra visiškai be rizikos, nes gali būti išlaidų, susijusių su fiziniu turto „nešiojimu“ iki jo galiojimo pabaigos.
Pinigų ir pinigų pervedimo arbitražo pavyzdys
Apsvarstykite šį grynųjų pinigų pernešimo arbitražo pavyzdį. Tarkime, kad turtas šiuo metu parduodamas 100 USD, o vieno mėnesio ateities sandorių kaina - 104 USD. Be to, mėnesinės šio turto apskaitinės išlaidos, tokios kaip saugojimas, draudimas ir finansavimo išlaidos, sudaro 3 USD. Tokiu atveju prekybininkas ar arbitras pirks turtą (arba atidarys ilgą jo poziciją) už 100 USD ir tuo pačiu metu parduos vieno mėnesio ateities sandorį (ty inicijuos jame trumpą poziciją) už 104 USD. Tada prekybininkas laikytų ar neštų turtą iki ateities sandorių galiojimo pabaigos ir pristatytų turtą pagal sutartį, taip užtikrindamas arbitražą ar nerizikingą 1 USD pelną.
