Ką reiškia pigiausia pristatyti?
Terminas pigiausiai pristatyti (CTD) reiškia pigiausią vertybinį popierių, kuris gali būti pateiktas pagal ateities sandorius į ilgą poziciją, kad atitiktų sutarties specifikacijas. Tai svarbu tik toms sutartims, kurios leidžia pateikti įvairius šiek tiek skirtingus vertybinius popierius. Tai įprasta iždo obligacijų ateities sutartyse, kuriose paprastai nurodoma, kad bet kuri iždo obligacija gali būti tiekiama tol, kol ji neviršija tam tikro termino intervalo ir turi tam tikrą atkarpos normą. Kupono norma yra palūkanų norma, kurią obligacijų emitentas moka per visą vertybinio popieriaus galiojimo laiką.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pigiausias pristatymas yra pigiausias vertybinis popierius, kurį galima pristatyti ateities sandoriuose į ilgą poziciją, kad būtų įvykdytos sutarties specifikacijos. Tai yra įprasta iždo obligacijų ateities sutartyse. Nustatyti pigiausią tiekti vertybinį popierių svarbu trumpajai pozicijai, nes yra vertybinio popieriaus rinkos kainos ir konvertavimo koeficiento, naudojamo vertei nustatyti, skirtumas.
Supratimas, kas pigiausia pristatyti (CTD)
Ateities sandoriai įpareigoja pirkėją pirkti tam tikrą kiekį tam tikros finansinės priemonės. Pardavėjas privalo pateikti pagrindinį vertybinį popierių per dieną, dėl kurios susitarė abi šalys. Tais atvejais, kai kelios finansinės priemonės gali patenkinti sutartį dėl to, kad nebuvo nurodytas tam tikras rangas, trumpąją poziciją turintis pardavėjas gali nustatyti, kuri priemonė bus pigiausia pristatyti.
Atminkite, kad prekybininkas paprastai užima trumpąją poziciją arba trumpąją poziciją, kai parduoda finansinį turtą ketindamas vėliau jį nusipirkti už mažesnę kainą. Paprastai prekybininkai užima trumpąsias pozicijas, kai mano, kad turto kaina artimiausiu metu kris. Ateities sandorių rinkose prekybininkai gali bet kada užimti trumpąsias pozicijas.
Nustatyti pigiausią vertybinį popierių, kurį reikia pateikti, svarbu trumpajai pozicijai, nes dažnai skiriasi vertybinio popieriaus rinkos kaina ir konvertavimo koeficientas, naudojamas vertinant pateikto vertybinio popieriaus vertę. Dėl to pardavėjui yra naudinga pasirinkti tam tikrą vertybinį popierių, kurį būtų galima pateikti kitam. Kadangi daroma prielaida, kad trumpoji pozicija suteikia pigiausią vertybinį popierių, ateities sandorių rinkos kainos paprastai nustatomos atsižvelgiant į pigiausią pristatymo vertybinį popierių.
Yra bendra prielaida, kad trumpa pozicija yra pigiausia užtikrinant saugumą.
Ypatingos aplinkybės
Jei pasirinksite pigiausią, kurį pateiksite, trumposios pozicijos investuotojui bus suteikta galimybė maksimaliai padidinti pasirinktos obligacijos grąžą ar pelną. Skaičiavimas, norint nustatyti pigiausią pristatymą, yra:
CTD = dabartinė obligacijų kaina - atsiskaitymo kaina x konvertavimo koeficientas
Dabartinė obligacijų kaina nustatoma remiantis dabartine rinkos kaina, pridedant palūkanas, kad būtų pasiekta bendra. Be to, skaičiavimai dažniausiai grindžiami grynąja suma, uždirbta iš operacijos, dar vadinama numanomu atpirkimo kursu. Tai yra grąžos norma, kurią prekybininkas gali uždirbti, parduodamas obligacijas ar ateities sandorius ir tuo pačiu metu įsigydamas tą patį turtą rinkos kaina su skolintomis lėšomis. Didesnės numanomos atpirkimo palūkanų normos lemia tai, kad turtas yra pigesnis.
Nustatęs Čikagos prekybos taryba (CBOT) ir Čikagos prekių birža (CME), perskaičiavimo koeficientas reikalingas norint pakoreguoti įvairius laipsnius, kurie gali būti svarstomi. Jis skirtas apriboti tam tikrus pranašumus, kurie gali egzistuoti renkantis tarp keli variantai. Konversijos koeficientai koreguojami, jei reikia, kad būtų naudingiausia metrika, kai naudojama informacija skaičiavimams.
