Istorinis turgus juda sausį
Dar 1942 m. Yra žmonių skaičius, diskutuojantis apie vadinamąjį sausio efektą. Ankstyviausios šios idėjos išraiškos buvo susijusios būtent su mažų kapitalų įmonėmis, kurios sausio mėn. Pralenkė didelių kapitalizacijos bendrovių akcijas. Vėlesnės reiškinio versijos buvo išplėstos, kad būtų galima aptarti, ar atsargos paprastai didės tą mėnesį.
Atrodo, kad duomenys rodo, kad yra patrauklių įrodymų šiai minčiai pagrįsti. Pvz., Žemiau pateiktose lentelėse pateikiamas procentas kartų, kai „S&P 500“ indekso (SPX) atsargos tam tikram mėnesiui artėja prie didesnių nei visi mėnesiai nuo jo pradžios 1928 m. Iš tiesų atrodo, kad atsargos linkusios didėti dažniau. nei jie sumažėja sausio mėnesį, ir net daugiau nei kiti mėnesiai, palyginti.
Sausio efekto painiava
1973 m. Prinstono ekonomistas Burtonas Malkielas išleido populiarią knygą pavadinimu „Atsitiktinis pasivaikščiojimas Wall Street“. Ši knyga vis dar spausdinama po 15 leidimų, parduota daugiau nei 1, 5 milijono egzempliorių. Savo puslapiuose Malkiel nurodo atvejį, kad vadinamasis sausio efektas yra nepradedantis. Stebina šis teiginys yra tas, kad tuo metu, kai Malkielas pirmą kartą atkreipė dėmesį į šį pastebėjimą, tai buvo šiek tiek mažiau akivaizdu aptikti nei dabar.
Net ir šiandien grįžimas iš sausio mėnesio pirkimo ir mėnesio pabaigos atrodo gana neblogai, palyginti su kitais mėnesiais, jei įtrauksite visus duomenis apie 1928 metus.
Tačiau jei per pastaruosius 30 metų nulis, atrodo, kad šis pranašumas išsisklaidys (žr. Lenteles žemiau), ir tai patvirtina originalų autoriaus požiūrį.
Prekyba sausio efektu
Faktas lieka faktu, kad dėl bet kokios priežasties plačiosios rinkos akcijų indeksai dažniausiai užsidaro aukščiau, nei jie atidaromi dažniau nei sausio mėnesį. Kaip paaiškėja, yra dar vienas papildomas požymis, kuris gali padėti prekybininkams išsiaiškinti, ar sausis yra labiau ar mažiau teigiamas mėnuo: būtent praėjusio mėnesio grąža.
Pažvelgę į praėjusių 91 metų „S&P 500“ indekso duomenis, galime pastebėti, kad jei indeksas užsidarė aukščiau, nei jis buvo atidarytas gruodžio mėnesį, sausio mėnuo buvo du kartus didesnis nei teigiamas mėnuo. Palyginimui, jei gruodis užsidarys žemesnėje vietoje, sausis yra monetų atlenkimas. Panašu, kad ši tendencija išliko net per pastaruosius 30 metų. Vidutinis sausio mėn., Kai gruodis yra teigiamas, pelnas yra 3% per mėnesį.
Tačiau reikia pažymėti, kad vidutiniai mėnesio nuostoliai yra 4, 5 proc. Derinant šias dvi priemones ir koreguojant tikimybę, laukiama nulio grąža. (Efektyvios rinkos hipotezės gerbėjai neabejotinai nudžiugins šią naujieną.)
Taigi tai reiškia, kad prekybininkai, norintys pasinaudoti šiuo pastebėjimu, turės būti šiek tiek strategiškesni, nei tiesiog pirkti ir laikyti sausio mėnesį, jei gruodis bus teigiamas. Medžioklė dėl žemiausių kainų sausio mėn. Viduryje, atsižvelgiant į pajamų sezoną, greičiausiai atsipirks rūpestingiems prekybininkams, kurie tinkamai valdo savo riziką.
Esmė
Sausio efektas, atrodo, turi tam tikrų įrodymų, patvirtinančių nuostatą, kad atsargos didėja metų pradžioje. Tačiau iš tikrųjų iliuzija yra išnaudoti šią suvoktą anomaliją. Stebėti, ar praėjusio mėnesio grąža buvo teigiama, gali būti naudinga atsargiems prekybininkams, kurie nori laiku įregistruoti sausio mėnesio vidurį.
