Kas yra sudėtinė sukaupta vertė (CAV)
Sudėtinė sukaupta vertė (CAV) yra nulinės atkarpos obligacijos teorinės vertės matas bet kuriuo konkrečiu laiko momentu. nulinio kupono obligacijos paprastai yra ilgalaikės investicijos, už kurias palūkanos nėra mokamos, kaip ir tradicinėms obligacijoms. Nulinio kupono obligacijos palūkanos kaupiamos iki išpirkimo dienos, kai jos yra išmokėtos. Todėl apskaičiuojant sudėtinę sukauptą vertę (CAV) reikia apskaičiuoti visas uždirbtas palūkanas iki tam tikro laiko prie pradinės obligacijos kainos.
Kombinuotosios vertės sumažėjimas (CAV)
Kitaip tariant, nulinės atkarpos obligacijos sudėtinė sukaupta vertė (CAV) būtų lygi jos pagrindinei sumai ir sukauptoms sudėtoms palūkanoms. Esant sudėtinėms palūkanoms, investicijos auga eksponentiškai. Šis palūkanų skaičiavimo metodas yra atvirkštinis paprastųjų palūkanų koeficientas, kuris didėja tiesiškai.
Nulinio kupono obligacija nemoka įprastų palūkanų, tačiau yra siūloma su didele nuolaida. Investicinė priemonė suteikia investuotojui pelną tik suėjus terminui, kai bus išperkama visa nominalioji vertė. Esant pavėluotoms pajamoms, šiandien įsigyta nulinio kupono obligacija, kurios terminas yra 20 metų, per du dešimtmečius neuždirbs palūkanų. Nulinio kupono obligacija taip pat žinoma kaip kaupimo obligacija. Apskaičiuoti jungtinę sukauptą vertę (CAV) reikėtų norint nustatyti bendrą obligacijos vertę bet kuriame taške prieš terminą.
Kaip veikia sudėtinė sukaupta vertė
Pradinė pagrindinė suma, pridėta prie akreditacijos dabartinę dieną, sudarys CAV. Pvz., Jei nulinio kupono obligacija perkama už 1000 USD ir jos terminas yra 10 procentų per metus, CAV po dešimties metų yra 2 593, 74 USD. Investicijai senstant su sudėtinėmis palūkanomis, didėja pagrindinė suma, kuri bus grąžinta investuotojui.
Kai kuriais atvejais emitentas gali pateikti oficialiame pranešime investuotojams sudėtinių akredituotų verčių sąrašą. Šiame dokumente, parengtame atsižvelgiant į pirminį siūlymą, yra susijusios informacijos, pavyzdžiui, kaip bus grąžinti vertybiniai popieriai ir kokia yra emitento finansinė charakteristika.
Apskaičiuoti nulinės atkarpos obligacijos sukauptą vertę (CAV) tampa svarbu, jei obligacija turi atidėjinį. Įsigijimo reikalavimas leidžia emitentui atpirkti obligacijas arba nutraukti jų galiojimą. Taip yra todėl, kad atidėjiniai nulinės atkarpos obligacijoms paprastai yra susieti su obligacijų CAV. Paprastai nuostatoje bus nustatyta, kad emitentas tam tikrą dieną gali pareikalauti obligacijos už kainą, kuri yra priemokos už obligacijos CAV prielaidą.
Nulinio kupono obligacijomis prekiaujama su priemoka, jei ji tuo konkrečiu laiko momentu kainuoja daugiau nei jos sudėtinė sukaupta vertė (CAV). Priešingai, nulio kupono obligacijomis prekiaujama su nuolaida, jei ji kainuoja mažiau nei jos CAV.
