Lūkesčių teorijos apibrėžimas

Kas yra lūkesčių teorija

Lūkesčių teorija bando numatyti, kokios trumpalaikės palūkanų normos bus ateityje, remiantis dabartinėmis ilgalaikėmis palūkanų normomis. Teorija rodo, kad investuotojas uždirba tokią pačią palūkanų sumą, investuodamas į dvi iš eilės einančias vienerių metų obligacijų investicijas, palyginti su investicijomis į vieną dvejų metų obligaciją šiandien. Teorija taip pat žinoma kaip „nešališkų lūkesčių teorija“.

Lūkesčių teorija

Lūkesčių teorijos supratimas

Lūkesčių teorijos tikslas yra padėti investuotojams priimti sprendimus remiantis būsimų palūkanų normų prognoze. Teorijoje trumpalaikių obligacijų normai prognozuoti naudojamos ilgalaikės palūkanų normos, paprastai iš vyriausybės obligacijų. Teoriškai ilgalaikiai kursai gali būti naudojami norint nurodyti, kur ateityje prekiaus trumpalaikių obligacijų kursai.

Lūkesčių teorijos skaičiavimo pavyzdys

Tarkime, kad dabartinė obligacijų rinka suteikia investuotojams dvejų metų obligacijas, kurios moka 20% palūkanų normą, o vienerių metų obligacijos moka 18% palūkanų normą. Lūkesčių teorija gali būti naudojama numatant būsimos vienerių metų obligacijos palūkanų normą.

• Pirmasis skaičiavimo žingsnis yra pridėti vieną prie dvejų metų obligacijų palūkanų normos. Rezultatas yra 1.2.Kitas žingsnis yra rezultato kvadratūra arba (1, 2 * 1, 2 = 1, 44).Padalinkite rezultatą iš dabartinės vienerių metų palūkanų normos ir pridėkite vieną arba ((1, 44 / 1, 18) +1 = 1, 22). apskaičiuokite prognozuojamą vienerių metų obligacijų palūkanų normą kitiems metams, atimkite vieną iš rezultato arba (1, 22 -1 = 0, 22 arba 22%).

Šiame pavyzdyje investuotojas uždirba lygią dabartinės dvejų metų obligacijos palūkanų normos grąžą. Jei investuotojas nuspręstų investuoti į vienerių metų obligaciją 18%, kitų metų obligacijų pajamingumas turėtų padidėti iki 22%, kad ši investicija būtų naudinga.

• Lūkesčių teorija bando numatyti, kokios bus trumpalaikės palūkanų normos ateityje, remiantis dabartinėmis ilgalaikėmis palūkanų normomis. Teorija rodo, kad investuotojas uždirba tokią pačią palūkanų sumą investuodamas į dvi iš eilės einančių vienerių metų obligacijų investicijas, palyginti su investavimu į vieną dvejų metų obligacija šiandien Teoriškai ilgalaikiai kursai gali būti naudojami norint nurodyti, kur ateityje prekiaus trumpalaikių obligacijų kursai

Lūkesčių teorija siekiama padėti investuotojams priimti sprendimus naudojant ilgalaikes palūkanų normas, paprastai iš vyriausybės obligacijų, kad būtų galima numatyti trumpalaikių obligacijų kursą.

Lūkesčių teorijos trūkumai

Investuotojai turėtų žinoti, kad lūkesčių teorija ne visada yra patikima priemonė. Dažna lūkesčių teorijos taikymo problema yra ta, kad ji kartais pervertina būsimas trumpalaikes palūkanų normas, todėl investuotojams yra lengva sudaryti netikslią obligacijų pelningumo kreivės prognozę.

Kitas teorijos apribojimas yra tai, kad trumpalaikių ir ilgalaikių obligacijų pajamingumui įtaką daro daugelis veiksnių. Federalinis rezervų bankas didina arba mažina palūkanų normas, o tai daro įtaką obligacijų, įskaitant trumpalaikes obligacijas, pajamingumui. Tačiau ilgalaikiam pajamingumui gali būti daromas ne toks didelis poveikis, nes daug kitų veiksnių, įskaitant infliaciją ir ekonomikos augimo lūkesčius, daro įtaką ilgalaikiam pajamingumui. Todėl lūkesčių teorijoje neatsižvelgiama į išorės jėgas ir pagrindinius makroekonominius veiksnius, kurie lemia palūkanų normas ir galiausiai obligacijų pajamingumą.

Lūkesčių teorija, palyginti su pageidaujama buveinių teorija

Pageidaujama buveinių teorija lūkesčių teoriją pakelia vienu žingsniu toliau. Teorija teigia, kad investuotojai teikia pirmenybę trumpalaikėms obligacijoms, o ne ilgalaikėms obligacijoms, nebent pastarieji moka rizikos premiją. Kitaip tariant, jei investuotojai ketina užsitikrinti ilgalaikę obligaciją, jie nori gauti didesnį pelną, kad pateisintų riziką, kad investicija bus laikoma iki išpirkimo.

Pageidautina buveinių teorija iš dalies gali paaiškinti, kodėl ilgesnio laikotarpio obligacijos paprastai išmoka didesnę palūkanų normą nei dvi trumpesnio laikotarpio obligacijos, kurių sudėjus kartu gaunamas tas pats terminas.

Palyginus pageidaujamų buveinių teoriją su lūkesčių teorija, skirtumas yra tas, kad pirmoji daro prielaidą, kad investuotojai yra susiję ir su terminu, ir su pajamingumu, o lūkesčių teorija daro prielaidą, kad investuotojams rūpi tik pajamingumas.