Kas yra pasaulinė registruota akcija (GRS)
Visuotinė vardinė akcija (GRS arba Global Share) yra vertybinis popierius, išleidžiamas JAV, tačiau yra įregistruotas įvairiose rinkose visame pasaulyje ir prekiauja keliomis valiutomis. Su GRS identiškos akcijos gali prekiauti skirtingose vertybinių popierių biržose ir įvairiomis valiutomis per šalies sienas, jų nereikia konvertuoti į vietines valiutas. Visi GRS savininkai, kaip ir bet kuris kitas akcininkas, emitento korporacijoje (emitente) turi vienodas teises - balsuoti, dividendų procentą ir pan.
Pasaulinės vardinės akcijos (GRS) sunaikinimas
Visuotinės vardinės akcijos yra panašios į paprastąsias akcijas, išskyrus tai, kad investuotojai gali prekiauti jomis viso pasaulio biržose daugeliu valiutų. Pvz., Jei viešai prekiaujama įmonė išleidžia akcijas doleriais Niujorko vertybinių popierių biržoje (NYSE) ir išleidžia tą patį svarą svarais Londono vertybinių popierių biržoje (arba atvirkščiai), tada ji išleidžia pasaulines akcijas.
Panašus į, bet skiriasi nuo…
- Pasaulinės akcijos skiriasi nuo populiaresnių tarptautinių depozitoriumo kvitų (IDR) . IDRS yra apyvartiniai sertifikatai, kuriuos išduoda bankas ir kurie patvirtina nuosavybės teises į užsienio įmonės akcijas, kurias bankas laiko patikėtiniu.
- Jungtinėse Valstijose IDR yra žinomi kaip Amerikos depozitoriumo kvitai (ADR). Pagrindinis skirtumas tarp ADR ir pasaulinių akcijų yra tas, kad ADR išleidžia tik JAV bankai užsienio akcijoms, kuriomis prekiaujama JAV biržoje. Pagrindinį GAS vertybinį popierių turi Amerikos finansų įstaigos užjūrio filialas, o ne pasaulinė įstaiga. GAS tapo žinomu kaip veiksmingu būdu įsigyti užsienio bendrovės akcijų ir gauti bet kokius dividendus ir kapitalo prieaugį JAV doleriais. „JP Morgan“ sukūrė ir išleido pirmąją ADR Londono garsiajai universalinei saugyklai „Selfridges PLC“, kurios įkūrėjas Harry Gordonas Selfridžas pats buvo amerikietis. Šis pirmasis ADR buvo įtrauktas į Niujorko prekybos centrų biržą - Amerikos vertybinių popierių biržos (AMEX) pirmtaką - 1927 m. Balandžio 29 d.
Europoje IDR yra žinomi kaip visuotiniai depozitoriumo kvitai (GDR). VDR yra bankų sertifikatai, išduodami keliose šalyse už užsienio bendrovės akcijas. VDR akcijomis prekiaujama kaip vietiniais vertybiniais popieriais, atstovaujančiais užsienio (ne JAV) interesams. GDR gali būti naudojamos privačiose rinkose kapitalui, kuris yra išreikštas JAV doleriais arba eurais, surinkti.
Pasaulinės akcijos - trumpa istorija
- ADR karalystė. Užsienio emitentai nuo pat pirmųjų dienų norėjo sudaryti vertybinių popierių sąrašą NYSE ir užregistruoti juos Vertybinių popierių ir biržos komisijoje (SEC). Biržos vertybinių popierių įtraukimas į JAV yra prasmingas užsienio bendrovėms, nes jos padidina apimtį ir likvidumą padidindamos potencialių siūlomų akcijų pirkėjų skaičių. Užsienio kompanijoms, kurios jau turi daug akcininkų, nemažą turtą ar vykdančias operacijas JAV, poreikis įtraukti į JAV sąrašą yra dar aktualesnis.
Bet jie to nepalengvina! Vertybinių popierių įtraukimas į Jungtines Amerikos Valstijas niekada nebuvo be streso ne JAV įmonėms. Pirmiausia užsienio kompanijos patiria milžiniškas pradines ir dideles nuolatines sąnaudas įtraukdamos į prekybos sąrašą Amerikoje. Tada jiems reikia patikslinti savo finansus pagal JAV visuotinai priimtus apskaitos principus (BAP); arba būti pasirengę aptarti ir kiekybiškai įvertinti esminius skirtumus tarp jų kilmės šalies ir JAV BAP apskaitos principų. Be to, šiems emitentams taikomi nuolatiniai atskaitomybės reikalavimai. Jie taip pat susiduria su tam tikromis taisyklėmis, kaip jie gali vykdyti savo verslą, įskaitant bendravimo su spauda apribojimus - net jų gimtojoje šalyje!
GRS gimimas. Vokietijos įmonė „DaimlerChrysler Aktiengesellschaft“ (AG) yra puikus didelės užsienio korporacijos, turinčios nemažus akcininkus, turtą ir veikiančias JAV, taip pat Amerikos šaknis, pavyzdys. Natūralu, kad „DaimlerChrysler“ norėtų aktyvaus dalyvavimo JAV. Vokietijos bendrovių nuoskauda yra ta, kad pareikštinės akcijos yra paplitusi akcijų rūšis, išleidžiama Vokietijoje; tačiau pareikštinės akcijos neleidžiamos NYSE. Taigi „DaimlerCrysler“ ir kitos Vokietijos kompanijos pasinaudojo ADR norėdamos įtraukti savo vertybinius popierius į NYSE, o tai gali būti ilgas procesas. Tam tikru „DaimlerChrysler“ operacijų metu JAV prekyba tapo ypač kritiška ir ji ieškojo operatyvesnio įrankio nei AGS. Taigi „DaimlerChrysler“ iš tikrųjų sukūrė pasaulinę akcijų dalį! 1998 m. Lapkričio mėn. „DaimlerChrysler“ tapo pirmąja ne JAV korporacija, įtraukusi GRS į NYSE. Kaip jie tai padarė? Nors tiesa, kad pareikštinės akcijos yra labiau paplitusios Vokietijoje, Vokietijos korporacijų įstatyme „Handelsgesetzbuch“ (HGB) iš pradžių buvo leista, kad bendrovės galėtų išleisti pareikštines arba vardines akcijas. Pasinaudojęs šia galimybe, „DaimlerChrysler“ sukūrė „pasaulinės akcijos“, kuri yra tiesiog registruota akcija, idėją, kad ji galėtų prekiauti NYSE.
GRS pranašumai
Visuotinė akcija leidžia perkelti ją kitose rinkose, tačiau paprastai kainuoja mažiau nei kitos tokio tipo priemonės. Dėl didėjančios globalizacijos vertybiniai popieriai gali prekiauti keliose rinkose, o tai galėtų paversti ADR sąvoką mažiau galiojančia, tačiau GRS padarytų patrauklesnę. Prekybai judant visą parą, įvairios vertybinių popierių rinkos ir kliringo namai galėtų konsoliduotis, o tai palengvintų pasaulines akcijas. Be to, skirtingų rinkų reguliavimo struktūros galėtų būti labiau suderintos, todėl vertybiniai popieriai turėtų mažiau atitikti skirtingus vietos įstatymus. Galiausiai visuotinis pakeičiamas vertybinis popierius greičiausiai geriausiai tinka likvidumui visame pasaulyje sekti.
Lėtai iki pradžios; Greitai einate į finišo tiesiąją?
Galbūt. Net ir turėdami galimą naudą, labai mažai GRS buvo pradėta naudoti nuo tada, kai pasirodė finansinėje arenoje. Dauguma JAV vertybinių popierių biržoje kotiruojančių bendrovių nori gauti kuo daugiau JAV investuotojų. Kai kurie vertybinių popierių ekspertai mano, kad perėjimas nuo ADR prie GRS darytų priešingai - sumažintų likvidumą, o ne padidintų. Kita potenciali problema yra ta, ar pasaulinė prekybos sistema būtų pajėgi vykdyti plačią prekybą GRS, nes, nepaisant pramonės konsolidacijos, prekybai vis tiek daro įtaką nacionalinės, o ne tarptautinės reguliavimo institucijos. Prieš pradėdami platinti bendrą akcijų paketą, buveinės šalies kliringo namų operatoriai turi glaudžiai bendradarbiauti su JAV kolega - kaip tai darė „DaimlerChrysler“ 1998 m. - kad būtų suderinti jų įtraukimo į biržos prekybos sąrašus reikalavimai. Naujų statinių reikės statyti vienoje šalyje vienu metu. Kai kurie kritikai mano, kad GRS programų kūrimo kaina būtų per didelė, taigi būtų kompensuota bet kokia nauda; ir kad per daug tektų per greitai pasikeisti, kad GRS galėtų efektyviai veikti artimiausiu metu.
Vis dėlto pasaulinių akcijų šalininkai sako, kad tik laiko klausimas, kada daugiau įmonių pakeis savo GAS vieningu visuotiniu saugumu, daugiausia dėl to, kaip pigiai prekiaujama. Pasak NYSE, prekybos ADR mokesčiai paprastai kainuoja nuo trijų iki penkių centų už akciją. Priešingai, pasaulinės akcijos kainuoja fiksuotus 5, 00 USD už prekybą - nesvarbu, kiek akcijų keičia savininkai!
Pažįstamame visada yra jaukumas. GAS turi ilgą, pelningą istoriją, ir toliau tebėra JAV investuotojų pasirinkta priemonė užsienio vertybinių popierių įtraukimui į Ameriką. Nors niekas nežino, kas gali būti GRS kaip prekybos priemonė, einanti toliau, patogi ADR tradicija kartu su vietinės rinkos reguliavimo pusiausvyros su JAV taisyklėmis problemomis galėtų atgrasyti finansų valdytojus nuo bet kurio laiko išleidimo pasaulinių akcijų.
