Turinys
- Kaip veikia valiutų apsikeitimo sandoriai
- Valiutų apsikeitimo sandorių pavyzdžiai
- Kas naudojasi valiutų apsikeitimo sandoriais
- Valiutų apsidraudimas padeda investuotojams
- Valiutų apsikeitimo ir išankstiniai sandoriai
- Valiutų apsikeitimo sandoriai ir investiciniai fondai
- Esmė
Valiutos rizika yra finansinė rizika, atsirandanti dėl galimų vienos valiutos kurso pokyčių kitos atžvilgiu. Ir tai turi įtakos ne tik prekybai užsienio valiutų rinkose. Neigiami valiutų kursų pokyčiai gali sutrukdyti portfelio grąžinimą, turint didelę tarptautinę poziciją, arba sumažinti klestinčio tarptautinio verslo rizikos pelną. Bendrovės, kurios verčiasi tarpvalstybine veikla, susiduria su valiutos rizika, kai užsienyje uždirbtos pajamos yra konvertuojamos į vietinės šalies pinigus, o mokėtinos sumos konvertuojamos iš vietinės valiutos į užsienio valiutą.
Valiutų apsikeitimo rinka yra vienas iš būdų apsisaugoti nuo šios rizikos. Valiutų apsikeitimo sandoriai ne tik apsisaugo nuo rizikos, susijusios su valiutų kurso svyravimais, bet ir užtikrina užsienio pinigų gavimą ir geresnes skolinimo normas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Jei įmonė užsiima verslu visame pasaulyje, ji gali patirti valiutos riziką - pasikeitus valiutos kursui, konvertuojant užsienio pinigus atgal į vietinę valiutą. Valiutų apsikeitimo sandoriai yra būdas padėti apsisaugoti nuo tokio tipo valiutos rizikos, keičiant pinigų srautus užsienio valiuta su šalies vidaus valiuta pagal iš anksto nustatytą kursą.Pagal įstatymą nereikalaujama, kad valiutų apsikeitimo sandoriai būtų parodomi įmonės balanse kaip ir išankstiniai sandoriai ar pasirinkimo sandorių sutartys. Daugelis valiutų apsidraudusių ETF ir Investiciniai fondai dabar yra skirti investuotojams suteikti prieigą prie užsienio investicijų, nesijaudinant dėl valiutos rizikos.
Kaip veikia valiutų apsikeitimo sandoriai
Valiutos apsikeitimas yra finansinė priemonė, apimanti palūkanų pasikeitimą viena valiuta už tą pačią kita valiuta.
Valiutų apsikeitimo sandoriai susideda iš dviejų tariamų principų, kuriais keičiamasi susitarimo pradžioje ir pabaigoje. Šie tariamieji pagrindiniai principai yra iš anksto nustatytos dolerių sumos arba pagrindinės sumos, kuriomis pagrįstos keičiamos palūkanos. Tačiau šis principas niekada nėra faktiškai grąžinamas: Tai griežtai „tariama“ (o tai reiškia teorinę). Jis naudojamas tik kaip pagrindas apskaičiuoti palūkanų normos mokėjimus, kurie keičia rankas.
Valiutų apsikeitimo sandorių pavyzdžiai
Čia pateikiami keli valiutų apsikeitimo sandorių pavyzdžiai. Realiame gyvenime būtų taikomos operacijos išlaidos; siekiant supaprastinimo, jie nebuvo įtraukti į šiuos pavyzdžius.
1. A šalis moka fiksuotą kursą už vieną valiutą, B šalis moka fiksuotą kursą už kitą valiutą.
JAV įmonė (A šalis) nori atidaryti 3 mln. Eurų vertės gamyklą Vokietijoje, kur jos skolinimosi išlaidos Europoje yra didesnės nei namuose. Darant prielaidą, kad kursas yra 0, 6 euro / USD, bendrovė gali pasiskolinti 3 milijonus eurų 8% Europoje arba 5 milijonus dolerių 7% JAV. Bendrovė skolinasi 5 milijonus dolerių po 7% ir tada pradeda apsikeitimo sandorį konvertuoti dolerio paskolą. į eurus. B šalis, apsikeitimo sandorio šalis greičiausiai gali būti Vokietijos įmonė, reikalaujanti 5 milijonų JAV dolerių JAV lėšų. Panašiai, vokiečių įmonė galės pasiekti pigesnę skolinimosi normą nei šalies viduje - tarkime, kad vokiečiai gali skolintis 6% bankų šalies viduje.
Dabar pažvelkime į fizinius mokėjimus, atliktus naudojantis šia apsikeitimo sutartimi. Pasibaigus sutarčiai, Vokietijos įmonė suteikia JAV įmonei 3 milijonus eurų, reikalingų projektui finansuoti, o mainais už 3 milijonus eurų JAV įmonė suteikia Vokietijos sandorio šaliai 5 milijonus dolerių.
Vėliau kas šešis mėnesius ateinančius trejus metus (sutarties trukmė) abi šalys keisis mokėjimais. Vokietijos įmonė sumoka JAV bendrovei 5 mln. USD sumą (tariamą sumą, kurią JAV įmonė sumokėjo Vokietijos įmonei inicijavimo metu), padaugintą iš 7% (sutarta fiksuota norma) per laikotarpį, išreikštą kaip.5 (180 dienų ÷ 360 dienų). Ši išmoka būtų 175 000 USD (5 mln. X 7% x. 5). JAV įmonė sumoka vokiečiams 3 milijonų eurų rezultatą (tariamą sumą, kurią iniciatoriai sumokėjo vokiečiams JAV įmonei), padaugintą iš 6% (sutarta fiksuota norma) ir.5 (180 dienų– 360 dienų)). Ši išmoka sudarytų 90 000 EUR (3 mln. EUR x 6% x. 5).
Abi šalys keis šias fiksuotas dvi sumas kas šešis mėnesius. Po trejų metų nuo sutarties inicijavimo abi šalys pasikeis tariamaisiais principais. Atitinkamai JAV įmonė „sumokės“ Vokietijos įmonei 3 milijonus eurų, o Vokietijos įmonė „sumokės“ JAV įmonei 5 milijonus dolerių.
2. A šalis moka fiksuotą kursą už vieną valiutą, B šalis moka kintamą kursą už kitą valiutą.
Remiantis aukščiau pateiktu pavyzdžiu, JAV įmonė (A šalis) vis tiek mokėtų fiksuotus 6% įmokas, o Vokietijos bendrovė (B šalis) mokėtų kintamą palūkanų normą (remiantis iš anksto nustatyta standartine norma, pavyzdžiui, LIBOR).
Šios valiutų apsikeitimo sutarčių modifikacijos paprastai grindžiamos atskirų šalių poreikiais, be to, kokie yra finansavimo reikalavimai ir optimalios paskolų galimybės įmonėms. Bet kuri šalis A arba B gali būti fiksuoto dydžio įmoka, o kita šalis moka kintamą palūkanų normą.
3. A dalis moka kintamąjį kursą už vieną valiutą, B šalis taip pat moka kintamąjį kursą pagal kitą valiutą.
Šiuo atveju tiek JAV įmonė (A šalis), tiek Vokietijos įmonė (B šalis) moka kintamą palūkanų normą, remdamosi etalonine norma. Likusios susitarimo sąlygos nesikeičia.
Kas naudojasi valiutų apsikeitimo sandoriais?
Prisiminkite mūsų pirmąjį paprastą vanilės valiutų apsikeitimo pavyzdį naudodamiesi JAV ir Vokietijos kompanijomis. JAV bendrovė turi keletą apsikeitimo sandorių pranašumų. Pirma, JAV įmonė gali pasiekti geresnę skolinimosi normą skolindamasi 7% vidaus rinkoje, palyginti su 8% Europoje. Labiau tikėtina, kad labiau konkurencinga paskolos vidaus palūkanų norma ir atitinkamai mažesnės palūkanų išlaidos yra dėl to, kad JAV įmonė geriau žinoma JAV nei Europoje. Verta suvokti, kad ši apsikeitimo struktūra iš esmės atrodo taip, kaip Vokietijos įmonė perka iš JAV bendrovės 3 mln. Eurų vertės obligacijas eurais.
Šio valiutos apsikeitimo būdo pranašumai taip pat apima užtikrintą 3 milijonų eurų, reikalingų įmonės investiciniam projektui finansuoti, gavimą. Kitos priemonės, tokios kaip išankstiniai sandoriai, gali būti tuo pat metu naudojamos apsidrausti nuo valiutos kurso rizikos.
Investuotojams taip pat naudinga apsidrausti nuo užsienio valiutos kurso rizikos.
Kaip valiutos apsidraudimas padeda investuotojams
Valiutų apsikeitimo sandorių kaip apsidraudimo sandorių naudojimas taip pat taikomas investicijoms į investicinius fondus ir ETF. Pavyzdžiui, jei jūsų portfelis yra labai įvertintas, pavyzdžiui, Jungtinės Karalystės akcijų atžvilgiu, jūs susiduriate su valiutos rizika: Jūsų turimų akcijų vertė gali sumažėti dėl Britanijos svaro ir JAV dolerio kurso pokyčių. Norėdami gauti naudos iš savo fondo ilgalaikėje perspektyvoje, turite apsidrausti nuo savo valiutos rizikos.
Daugelis investuotojų gali sumažinti savo riziką naudodamiesi valiutomis apsidraudusiems ETF ir investiciniams fondams. Portfelio valdytojas, kuris turi įsigyti užsienio vertybinius popierius su dideliu dividendų dydžiu nuosavybės fondui, galėtų apsisaugoti nuo valiutų kursų svyravimo sudarydamas valiutos apsikeitimo sandorį taip, kaip mūsų pavyzdžiuose padarė JAV įmonė. Vienintelis neigiamas aspektas yra tas, kad palankūs valiutų pokyčiai neturės tokio teigiamo poveikio portfeliui: Apsidraudimo strategijos apsauga nuo nepastovumo mažina abi puses.
Valiutų apsikeitimo ir išankstiniai sandoriai
Užsienio rinkas veikiančios įmonės dažnai gali apsidrausti nuo rizikos sudarydamos išankstinius valiutų apsikeitimo sandorius. Daugelis fondų ir ETF taip pat apsidraudžia valiutų riziką, naudodamiesi išankstiniais sandoriais.
Valiutos išankstinis sandoris arba valiutos persiuntimas leidžia pirkėjui fiksuoti kainą, kurią jie moka už valiutą. Kitaip tariant, valiutos kursas yra nustatytas konkrečiam laikotarpiui. Šias sutartis galima įsigyti kiekviena pagrindine valiuta.
Sutartis apsaugo portfelio vertę, jei dėl valiutos kurso valiuta tampa mažiau vertinga - apsaugoti JK orientuotą akcijų portfelį, jei, pavyzdžiui, svaro vertė mažėja, palyginti su doleriu. Kita vertus, jei svaras tampa vertingesnis, išankstinio sandorio nereikia, o pinigai jo pirkimui buvo iššvaistyti.
Taigi, išankstiniai sandoriai yra brangūs. Fondai, kurie naudoja valiutos apsidraudimą, mano, kad apsidraudimo išlaidos laikui bėgant atsipirks. Fondo tikslas yra sumažinti valiutos riziką ir prisiimti papildomas išankstinio išankstinio pirkimo pirkimo išlaidas.
Valiutų apsikeitimo sandoriai ir investiciniai fondai
Apdraustas portfelis patiria daugiau išlaidų, tačiau gali apsaugoti jūsų investicijas, jei staiga sumažės valiutos vertė.
Apsvarstykite du investicinius fondus, kuriuos visiškai sudaro Brazilijos įmonės. Vienas fondas neapdraudžia valiutų rizikos. Kitame fonde yra tas pats akcijų portfelis, tačiau jis perka išankstinius sandorius tikra Brazilijos valiuta.
Jei realioji vertė nesikeis arba padidės, palyginti su doleriu, neapdraustas portfelis pralenks, nes tas portfelis nemoka už išankstinius sandorius. Tačiau jei Brazilijos valiutos vertė sumažėja, apsidraudimo portfelis veikia geriau, nes tas fondas apsidraudė nuo valiutos rizikos.
Esmė
Valiutos rizika veikia ne tik įmones ir tarptautinius investuotojus. Valiutų kursų pokyčiai visame pasaulyje sukelia bangos efektą, kuris daro įtaką viso pasaulio rinkos dalyviams.
Šalys, turinčios didelę „forex“ riziką, taigi ir valiutos riziką, gali pagerinti savo rizikos ir grąžos profilį, naudodamos valiutų apsikeitimo sandorius. Investuotojai ir bendrovės gali nuspręsti atsisakyti tam tikros grąžos, apsidraudę valiutos riziką, kuri gali neigiamai paveikti investiciją.
