Turinys
- Programos strategijos apibrėžimas
- Žmonės planuoja strategiją…
- … Bet kompiuteriai dirba
- Programų prekyba yra visur
- Taisyklės Taisyklės
- Laikas yra raktas
- Esmė
Programų prekybos strategijos vyksta užkulisiuose, jose NYSE prekiauja iki 30% dienos apimties. Jie prekiauja be emocijų ir gali būti labai pelningi. Šie sandoriai, vadinami programų sandoriais, vyksta tyliai, užmirštant prekybos grindų chaosą. Tačiau taupiems investuotojams būtų kvaila ignoruoti, kaip ir kodėl taip gerai veikia sistema, kuri Niujorko vertybinių popierių biržoje (NYSE) sukuria vidutiniškai daugiau nei pusę dienos prekybos apimties.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Programų prekyba reiškia kompiuterių sugeneruotų algoritmų naudojimą dideliais kiekiais ir kartais su dideliu dažniu prekiaujant atsargų krepšeliu. Algoritmai yra užprogramuoti veikti ir juos stebi žmonės, nors vieną kartą paleidus programas generuojami sandoriai, o ne žmonės. Programų prekybos strategijomis gali būti vykdoma tūkstančiai sandorių per dieną (pvz., Aukšto dažnio prekyba ar HFT), o kitos strategijos vykdomos tik kas kelis mėnesius, kad būtų galima subalansuoti ilgalaikius portfelius. Nors programa vis labiau populiarėja, ji taip pat kalta dėl rinkos nesėkmių. pvz., blykstės avarijos.
Programos prekybos strategijos apibrėžimas
Apskritai, prekyba programomis yra didelio masto prekyba, vykdoma sistemų, paprastai automatizuotų, remiantis pagrindine programa ar idėja. Tačiau prekybai programomis yra daugiau, nei suponuoja šis paprastas apibrėžimas. NYSE programos prekybą apibrėžia kaip „platų portfelio prekybos strategijų spektrą, apimantį 15 ar daugiau akcijų, kurių bendra rinkos vertė yra 1 mln. USD ar daugiau, pirkimą ar pardavimą“.
Sąvoka „sistemos prekyba“ dažnai naudojama pakaitomis su programine prekyba; tačiau tai nėra visiškai tikslu. Sisteminė prekyba reiškia metodiką, kuri gali sudaryti programos prekybą, jei jos apimtis yra pakankama. Atvirkščiai, tam tikrus programos sandorius galima generuoti naudojant sistemos prekybos metodiką. Programų prekyba mūsų tikslams čia reiškia tik NYSE apibrėžimą.
Žmonės planuoja strategiją…
Priešingai, nei yra paplitęs įsitikinimas, pagrindinė programos pirkimo-pardavimo strategijos portfelio strategija dažnai nėra kuriama kompiuteriu. Tikslai gali būti tokie patys skirtingi kaip portfelio balansavimas, kai platus turto paskirstymas paskirstomas sektoriams. Tai gali būti dienos strategijos, trumpalaikės ar ilgalaikės strategijos. Dabartinės strategijos ir algoritmai, generuojantys programų pirkimą ir pardavimą, yra kiekvieno žaidėjo nuosavybė ir yra vieni iš labiausiai saugomų paslapčių Wall Street'e.
… Bet kompiuteriai dirba
Programų sandorius beveik visada vykdo kompiuteriai, nors yra atvejų, kai taip nėra. Pvz., Jei įstaiga XYZ nori parduoti 15 akcijų krepšelį, kurių bendra vertė yra 2 mln. USD, ji gali tiesiog padalyti pardavimą tarp kelių skirtingų brokerių. Atvirkščiai, didelių akcijų įsigijimo programa gali būti tiesiogiai nukreipiama į rinkos formuotoją arba pas vieną brokerį, kuris ją padalija į mažesnius vienetus. Praktiškai NYSE domina tik kompiuterių generuojamų programų mainų, ypač tų, kuriuos sukuria dideli ateities premijų pokyčiai, reguliavimas.
Programų prekyba yra visur
Svarbu tai, kad didžiąją programos prekybos dalį sudaro ateities ir grynųjų pinigų rinkos. Paprasčiausias ir plačiausiai žinomas iš šių strategijų yra indekso arbitražas. Indeksų arbitražą dažnai naudoja įstaigos, kurių valdomi labai dideli ir įvairūs akcijų portfeliai.
Pvz., Įstaiga perka ateities sandorius, kai priemoka yra maža, tuo pat metu parduoda atsargų krepšelį apsidraudimo sandoriu, kad gautų keletą grąžos taškų, palyginti su tuo, ką S&P akcijų portfelis sudarytų savarankiškai.
Svarbus kiekvieno investuotojo pastebėjimas yra tai, kad ateities ir grynųjų pinigų rinka yra glaudžiai susipynę. Judėjimas vienoje rinkoje gali paskatinti judėjimą kitoje. Kiekvieną dieną „S&P“ ateities sandorių tikroji vertė nustatoma remiantis formule, į kurią, pavyzdžiui, įtraukiamos dienos iki galiojimo pabaigos ir proporcingo atsargų krepšelio pervežimo išlaidos.
50–60 proc.
Kaip 2018 m. Buvo pranešta, kad programos prekyba sudarė nuo 50% iki 60% visų rinkos sandorių, įvykdytų įprastos prekybos dienos metu, o per trečiąjį laikotarpį šis skaičius išaugo iki daugiau kaip 90%.
Yra tam tikri priemokų dydžiai, kurie sudarys programų mainus, nors dėl skirtingų nešiojimo išlaidų ji šiek tiek skiriasi. Kiekvieną dieną yra „pirkti vykdymo lygiai“ ir „parduoti vykdymo lygiai“. Geriausią (ir tik viešą) informacijos apie dienos tikrąją vertę ir priemokų vykdymo lygį šaltinį galite rasti „HL Camp & Co“ programos prekybos tyrimų svetainėje. Be to, NYSE savo svetainėje kiekvieną savaitę praėjusią savaitę skelbia įmonių narių programinės prekybos veiklą. Tai įdomu skaityti, bet nėra ypač naudinga priimant sprendimus realiuoju laiku.
Taisyklės Taisyklės
Devintajame ir devintajame dešimtmečiuose programinė prekyba iš esmės buvo kaltinama dėl per didelio akcijų rinkos nestabilumo ir buvo įvardyta kaip kaltininkas kai kuriuose dideliuose katastrofose. Todėl NYSE įvedė taisykles, apibrėžiančias tam tikrus laikotarpius, kai kompiuterių sukurtų programų prekyba yra ribojama.
Nuo tada, kai buvo nustatytos naujos taisyklės, buvo labai mažai trikdžių, tiesiogiai susijusių su programų prekyba. Turint omenyje likvidumo lygį, kurį prekybinė programa didina akcijų ir ateities sandorių rinkose, jo poveikis tikriausiai yra naudingesnis nei ne, net ir atliekant staigius pataisymus.
Laikas yra raktas
Programų pirkimas ir pardavimas turi tendenciją įvykti tam tikru dienos metu, kartais vadinamu atvirkštiniu laiku. Laikui bėgant, dėmesingam stebėtojui tai paaiškės padidėjusia apimtimi ir padidėjus kainoms. Kodėl tai svarbu? Tarkime, kad jūs turite „Dow“ akcijų ir norite jas parduoti, ar tai nepadėtų jums to padaryti pirkimo programos metu?
Esmė
Programų verslai atspindi didelę bet kurios dienos rinkos veiklos dalį, o jų poveikis rinkos pokyčiams yra svarbus. Lėtesniais vasaros mėnesiais programos veikla sudaro net 50% rinkos aktyvumo. Sumanūs investuotojai turi stebėti, kiek kartų ir kada reikia pirkti ar parduoti, kad įsitikintų, jog jie nėra pakliuvę į netinkamą šių didelės apimties kompiuteriu valdomų prekybos sandorių pusę.
