Nuo 2015 m. Sausio 28 d. JAV doleris pasaulinėse užsienio valiutų rinkose karaliavo aukščiausiu lygiu, o 16 pagrindinių valiutų nuo 2014 m. Pradžios sumažėjo vidutiniškai 11%, palyginti su neigiamu kursu. Per tą laikotarpį labiausiai plačiai parduodamos valiutos dolerio atžvilgiu buvo šios: euras –17, 4%, Kanados doleris –14, 2%, Australijos doleris –10, 8%, Japonijos jena –10, 7% ir Didžiosios Britanijos svaras –8, 4%. Dėl to JAV dolerio indeksas, matuojantis dolerio vertę šešių pagrindinių prekybos partnerių valiutų atžvilgiu, 2015 m. Pradžioje pakilo iki aukščiausio per 11 metų.
Tai, kad negailestingas dolerio kursas daro įtaką JAV ekonomikai, yra neginčijamas, tačiau ar bendras poveikis yra teigiamas ar neigiamas? Šios diskusijos buvo iškeltos į priekį, kai daugelis JAV kompanijų įspėjo apie stipraus dolerio įtaką jų pajamoms 2015 m. Sausio mėn. Pateikiame, kaip JAV dolerio kurso padidėjimas paveikė įvairius ekonomikos aspektus:
Vartotojai
Vartotojų išlaidos sudaro maždaug 70% JAV ekonomikos, o stipresnis doleris yra grynoji nauda šiam pagrindiniam ekonomikos varikliui. Dėl to importas tampa pigesnis, todėl viskas nuo makaronų iki prabangių automobilių turėtų kainuoti pigiau. Europinis prabangus sedanas, kainuojantis 70 000 USD, kai kiekvienas euras gaudavo po 1, 40 dolerio, turėtų kainuoti 57 500 USD, jei doleris vėliau padidėjo, o euras dabar buvo vertas tik 1, 15 dolerio. Dėl stipresnio dolerio brangsta ir JAV eksportas, todėl vietinės gamybos prekių perteklius turėtų reikšti ir mažesnes kainas.
Pigesnės vartojimo prekės gautų daugiau disponuojamų pajamų amerikiečiams, taigi daugiau pinigų išleistų linksmiems dalykams, tokiems kaip apsipirkimas, valgymas, pramogos ir atostogos. Konkretūs ekonomikos sektoriai, kuriems būtų naudinga ši išlaidų kompensacija, yra mažmenininkai, restoranai, kazino, kelionių kompanijos, oro linijos ir kruizinės linijos. Didesnė vidaus paklausa taip pat padeda sumažinti neigiamą stipraus dolerio poveikį JAV turizmo pramonei, nes užsienio lankytojų skaičius smarkiai sumažėja, nes dėl didesnio kurso brangsta kelionės į JAV ir atostogos ten.
Apskritai : teigiamas poveikis vartotojų kabėms ir vartotojų pasirinktiems sektoriams.
Industrija
Stipresnio dolerio poveikis pramonei yra įvairus. Pavyzdžiui, daugumos pasaulinių prekių kainos yra JAV doleriai, todėl stipresnis neigiamas kursas gali sumažinti užsienio paklausą ir taip paveikti JAV išteklių gamintojų pajamas ir pelningumą. Gamybos įmonėms ypač didelę įtaką daro didėjantis doleris, nes jos turi konkuruoti pasaulinėje rinkoje ir net 5% stipresnė vietinė valiuta gali turėti didelę įtaką jų konkurencingumui.
Kita vertus, dolerio kurso padidėjimas naudingas įmonėms, kurios importuoja daug mašinų ir įrengimų, pavyzdžiui, inžinerijos ir pramonės įmonėms, nes dabar jos kainuotų pigiau doleriais.
Stipresnis doleris suteikia didžiausią pranašumą įmonėms, kurios importuoja didžiąją dalį savo prekių, bet parduoda vidaus rinkoje, nes jų aukščiausią ir žemiausią kainą lemia tvirta vidaus paklausa ir mažesnės sąnaudos.
Priešingai, stipresnis doleris paveiktų daugelio JAV tarptautinių įmonių, parduodančių savo produktus ir paslaugas visame pasaulyje, pardavimus ir pajamas. Farmacija ir technologija yra du sektoriai, kuriuose JAV firmos veikia visame pasaulyje, todėl joms didelę įtaką daro didėjanti žaliavų kaina.
2015 m. Sausio mėn. Kai kurios didžiausios JAV įmonės, tokios kaip „Microsoft Corp.“ (MSFT), „Procter & Gamble Co.“ (PG), „EI Du Pont De Nemours & Co“ (DD), „Pfizer Inc.“ (PFE) ir „Bristol-Myers Squibb“. Co. (BMY) teigė, kad užsienio valiutos kurso svyravimai (ty stiprus doleris) sumažins pardavimus - kai kuriais atvejais net 5 procentiniais punktais - ir taip pat turės neigiamos įtakos pajamoms. Tačiau tokios kompanijos kaip „Apple Inc.“ (AAPL) (kuri gauna daugiau nei pusę savo pajamų iš už JAV ribų) ir „Honeywell International Inc.“ (HON) sugebėjo sušvelninti didžiąją dalį stipresnio dolerio poveikio laiku atlikdamos valiutų apsidraudimo priemones.
Apskritai : neigiamas poveikis tarptautinėms įmonėms, gamybos ir išteklių gamintojams.
Tarptautinė prekyba ir kapitalo srautai
Didžiausią įtaką tarptautinei prekybai daro valiutų kursai, dėl kurių importas tampa pigesnis, o eksportas - brangesnis. Laikui bėgant, stipresnis JAV doleris padidins prekybos deficitą, kuris palaipsniui darys žemyn spaudimą ir mažins jį.
Kalbant apie kapitalo srautus, stipresnis doleris gali turėti mažai įtakos tiesioginėms užsienio investicijoms (TUI) į JAV, kuri ilgą laiką buvo viena didžiausių pasaulio investicijų vietų. Tarptautinės kompanijos 2013 m. Į JAV investavo 236 milijardus JAV dolerių, ty 35% daugiau nei 2012 m., Ir tai tapo didžiausiu TUI gavėju tais metais. TUI paprastai yra ilgalaikės investicijos, kurios trunka dešimtmečius, o užsienio įmonės, kurias vilioja JAV rinkos dinamiškumas ir didžiulis potencialas, gali norėti žengti stipresnį neigiamą žingsnį.
Dėl stipresnio dolerio JAV bendrovės pigiau investuoja į užsienį - tiek į fizinį turtą, tiek į užsienio subjektus, todėl padidėja kapitalo nutekėjimas. JAV kompanijų tarpvalstybiniai susijungimai ir įsigijimai gali padidėti per dolerio kursą, ypač jei tai įvyksta tada, kai JAV kapitalo ir akcijų rinkos yra beveik visų laikų viršūnėse (nes Amerikos firmos gali naudoti savo aukštas akcijų kainas kaip valiutą įsigijimams)., kaip buvo 2015 m. pradžioje.
Užsienio investicijų portfelis (FPI) į JAV taip pat gali padidėti per dolerio kursą, nes tai paprastai sutampa su sparčia JAV ekonomikos plėtra. Padidėjęs doleris padidins JAV investicijų grąžą, o tai yra patrauklus pasiūlymas tarptautiniams investuotojams.
Apskritai : teigiamas importui, neigiamas eksportui, neutralus kapitalo srautams.
Finansinės rinkos
Didesnio dolerio poveikis finansų rinkoms taip pat yra įvairus. Ko gero, tiesioginis kylančios neigiamos įtakos poveikis yra neigiamas poveikis įmonių pajamoms. Tai buvo pagrindinė priežastis, dėl kurios S&P 500 labiausiai sumažėjo per metus 2015 m. Sausio mėn.
Kaip jau buvo minėta anksčiau, tikėtina, kad padidės investicijų grąža didėjančia valiuta, taip pat padidina JAV iždo (ir kitų fiksuotų pajamų priemonių) viliojimą užjūrio investuotojams, jei didesnių palūkanų normos rizika nėra reikšminga. Tokia užsienio paklausa yra ilgalaikių JAV palūkanų normų palaikymo veiksnys, o tai savo ruožtu padeda skatinti ekonomiką. Atkreipkite dėmesį, kad stipresnis doleris taip pat apsaugo „importuotą“ infliaciją, todėl Federalinio rezervo kurso pakėlimas nėra toks įtikinamas.
Pasaulio ekonomikos sritis, kurioje stipresnis doleris gali sugadinti, yra besivystančiose rinkose. Kartais dėl nuolat augančio kurso kylančios rinkos valiutos gali smukti dėl šių tautų einamosios sąskaitos deficito ir ekonominių perspektyvų. Plintančios valiutos labai padidina kylančios rinkos vyriausybių ir bendrovių įsipareigojimus doleriais, sukurdamos žemyn nukreiptą spiralę, kurią sunku sustabdyti. Dėl to kartais gali įvykti visa apimanti katastrofa, pavyzdžiui, 1997 m. Azijos finansų krizė. Vis labiau susipynusioje pasaulio ekonomikoje negalima neįvertinti ir ignoruoti rizikingos dolerio bangos, kuri sukels krizę tam tikroje pasaulio dalyje ir sukels užkrėtimą finansų rinkose..
Apskritai : neigiama JAV įmonių pajamoms, neigiama besivystančių rinkų skoloms.
Esmė
JAV dolerio vertės padidėjimas yra grynasis teigiamas poveikis JAV ekonomikai, nes dėl tvirtos vartotojų paklausos ir silpnos infliacijos atsiranda didelis ekonomikos augimas, kompensuojantis neigiamą poveikį, pvz., Poveikį eksportui ir įmonių pajamas.
