Turinys
- Kas yra numanomas kintamumas?
- Modelio įvestys
- Iteracinė paieška
- Istorinis kintamumas
Kas yra numanomas kintamumas?
Numanomas kintamumas yra pasirinkimo sandorių kainodaros modelio, pavyzdžiui, Black-Scholes modelio, parametrų komponentas, kuris nurodo pasirinkimo sandorio kainą rinkoje. Numanomas kintamumas parodo, kaip rinkos nuomonė ateityje turėtų kisti. Kadangi numanomas kintamumas yra į ateitį nukreiptas, tai padeda mums įvertinti požiūrį į akcijų ar rinkos kintamumą. Tačiau numanomas nepastovumas neprognozuoja pasirinkimo sandorio krypties.
Modelio įvestys
Numanomas nepastovumas nėra tiesiogiai stebimas, todėl jį reikia išspręsti naudojant kitas penkias modelio įvestis:
- pasirinkimo sandorio rinkos kaina, kai pagrindinė akcijų kaina nustatoma taip, kad laikas būtų pasibaigęs iki nerizikingos palūkanų normos galiojimo pabaigos.
Numanomas nepastovumas apskaičiuojamas imant pasirinkimo sandorio rinkos kainą, įvedant ją į BS formulę ir vėl nustatant nepastovumo vertę. Tačiau numanomą nepastovumą galima apskaičiuoti įvairiai. Vienas paprastas būdas yra naudoti iteracinę paiešką arba bandymą ir klaidą, norint sužinoti numanomo nepastovumo vertę.
Iteracinė paieška
Tarkime, kad „Walgreens Boots Alliance, Inc.“ (WBA) pasirinkimo išpirkimo metu vertė yra 3, 23 USD, kai akcijų kaina yra 83, 11 USD, įspėjimo kaina yra 80 USD, nerizikinga yra 0, 25%, o laikas iki galiojimo laiko yra vieną dieną. Tariamąjį kintamumą galima apskaičiuoti naudojant BS modelį, atsižvelgiant į aukščiau nurodytus parametrus, į opcionų kainodaros modelį įvedant skirtingas numanomo kintamumo vertes.
Pvz., Pirmiausia išbandykite numanomą 0, 3 kintamumą. Tai suteikia per mažą pardavimo pasirinkimo sandorio vertę 3, 14 USD. Kadangi skambučių parinktys yra didėjanti funkcija, kintamumas turi būti didesnis. Tada išbandykite 0, 6 kintamumą; tai suteikia 3, 37 USD vertės pirkimo pasirinkimo sandoriui, kuris yra per didelis. Bandydami 0, 45 numanomą kintamumą, opciono kaina uždirba 3, 20 USD, taigi numanomas kintamumas yra nuo 0, 45 iki 0, 6.
Norėdami apskaičiuoti numanomą nepastovumą, šią procedūrą galima atlikti keletą kartų. Šiame pavyzdyje numanomas kintamumas yra 0, 541 arba 54, 1%.
Istorinis kintamumas
Istorinis kintamumas, skirtingai nei numanomas kintamumas, reiškia realų nepastovumą per tam tikrą laikotarpį ir atspindi praeities kainų pokyčius, o vienas iš būdų numanomam kintamumui naudoti yra palyginti jį su istoriniu kintamumu.
Iš aukščiau pateikto pavyzdžio, jei WBA kintamumas 2017 m. Lapkričio 30 d. Yra 23, 6%, pažvelgiame į praėjusias 30 dienų ir pastebime, kad istorinis kintamumas yra 23, 5%, tai yra vidutinis nepastovumo lygis. Jei prekybininkas tai palygins su dabartiniu numanomu kintamumu, prekybininkas turėtų žinoti, kad gali būti įvykio, galinčio turėti įtakos akcijų kainai.
