Pagrindiniai juda
Atsargos šiandien buvo nevienodos, nes investuotojai ruošėsi judriausiai pirmojo ketvirčio pajamų sezonui. Iki savaitės pabaigos daugiau nei 45% „S&P 500“ praneš, kad uždirbs, ir mes gerai suvoksime įmonių veiklos tendencijas.
Rizika buvo šiek tiek padidinta šiandien po žinios, kad prezidentas Trumpas imsis dar vieno žingsnio apriboti naftos eksportą iš Irano. Šiuo metu kai kurie naftos importuotojai, tokie kaip Kinija, Pietų Korėja ir Turkija, „atsisako“ JAV, kad jie nepatirs neigiamų padarinių verslui su Iranu.
Prezidentas Trumpas planuoja nepratęsti šių atsisakymų, kurie baigiasi gegužės 2 d. Administracija padarė prielaidą, kad Irano rinkos dalį gali konsoliduoti Saudo Arabija ir kitos naftą eksportuojančių šalių organizacijos (OPEC) šalys, kurios padidins gamybą. Aišku, JAV negali diktuoti OPEC gamybos lygio, tačiau pagrįstai manoma, kad jei Irano eksportas sumažės, Saudo Arabija norės padidinti savo produkciją, kad kompensuotų nerimą keliantį fiskalinį deficitą.
Nepaisant patikinimo, kad atsargas lėtai perims kitos gaminančios šalys, naftos kainos šiandien kilo aukščiau. Toliau pateiktoje diagramoje aš panaudojau West Texas Intermediate (WTI) kainą, norėdama parodyti netikėtumo reakciją.
Naftos tiekimo nutraukimus sunku tiksliai numatyti, todėl rinkai įprasta, kad toks įvykis yra per didelis. Manau, kad vargu ar ralis tęsis toliau. Produkcija iš JAV, OPEC ir kitų gamintojų greičiausiai greitai sugrąžins rinkos pusiausvyrą.
Aš laikau didelę tikimybę, kad kainos dabartinę ašį, esančią netoli 65, 80 USD, traktuos kaip atsparumo diapazoną. Jei aš teisus, šiandienos netikėtas pelnas gali sudaryti trumpalaikius nuostolius, nes investuotojai gauna pelną iš savo ilgų naftos ir naftos atsargų pozicijų.
„S&P 500“
Pajamos buvo „mažiau blogos“, nei tikėtasi. Įvertinimai per pastarąsias kelias savaites sumažėjo iki numatomo -2% ar daugiau sumažėjimo S&P 500. Tačiau iki šiol pajamos, palyginti su tuo pačiu praėjusių metų ketvirčiu, yra nedidelės, o pajamos mažesnės nei tikėtasi.
Tai daugiausia lėmė didžiųjų bankų netikėtumai. Nemanau, kad uždarbis išliks teigiamas, tačiau banko netikėtumai vis tiek gali išlaikyti didesnį nei tikėtasi vidurkį. Nepaisant geresnių nei tikėtasi rezultatų, ataskaitų iki šiol nepakako, kad „S&P 500“ nepatektų į didėjantį pleišto konsolidavimo modelį. Šiuo metu nesitikiu, kad didžiosios kapitalizacijos indeksai taps iki naujų aukščiausių rodiklių, kol pagerės mažos kapitalizacijos ir aukšto pajamingumo obligacijų našumas.
:
Kaip OPEC (ir ne OPEC) produkcija veikia naftos kainas
„Procter“ ir „Lošimai“ uždirba kaip „padidinantį parabolinį burbulą“.
„Boeing“ prieš gynybinę pelno dalį
Rizikos rodikliai - didelio pelningumo obligacijos
Kelios savaitės dauguma rizikos rodiklių rodė teigiamą arba neutralų požiūrį. Be pajamingumo kreivės inversijos, investuotojai parodė ir keletą streso požymių. Ši savaitė greičiausiai bus kritinė pagrindiniam rodikliui, kuris galėtų parodyti neigiamą perspektyvą: aukšto pajamingumo (AKA „šlamšto“) obligacijas.
Ankstesniuose „Chart Advisor“ leidiniuose minėjau, kad nepageidaujamos obligacijos veikia panašiai kaip akcijos, tačiau šios priemonės dažnai signalizuoja apie nuosmukį anksčiau, nei tai galima nustatyti akcijų indeksuose. Pavyzdžiui, nepageidaujamų obligacijų parama jau buvo nutraukta maždaug savaitę, kol akcijų kainos žlugo 2018 m. Spalio 10 d.
Nors didelę kapitalą turinčių akcijų kainos praėjusią savaitę buvo santykinai stabilios, nepageidaujamų obligacijų indeksai pastebimai silpsta. Jei nubraižysite „iShares“ didelio pajamingumo obligacijų ETF (HYG) diagramą, galite tikrai neįvertinti, kaip šiuo metu iš tikrųjų yra išplėstinės šlamšto obligacijos. Daugelyje diagramų platformų neteisingai apskaitomi dividendai, todėl nepageidaujamų obligacijų fondų diagrama atrodo kaip jie vos ne iki aukščiausio lygio.
Tačiau ši diagrama teisingai koreguoja dividendus, kad būtų aišku, kokia pailgėjo ši turto klasė. Mano pagrindinis rūpestis yra tas, kad aukšto pajamingumo obligacijos per pastaruosius du seansus baigė švelniai MACD. Lokiniai osciliatorių skirtumai neturi geriausių rezultatų bulių rinkoje, tačiau, mano manymu, šis nusipelno dėmesio, atsižvelgiant į ankstesnio mitingo, vykusio gruodžio žemiausiose vietose, mastą.
Jei nepageidaujamos obligacijos ir toliau mažės, investuotojai turėtų planuoti daug didesnę tikimybę, kad didžiųjų kapitalų akcijų indeksai bus sekami. Aš nesitikėčiau, kad toks signalas suaktyvins lokių rinką - vis dėlto korekcija (nuo –5% iki –7%) nebus neįprasta.
:
Prekyba MACD skirtumu
Viskas, ką reikia žinoti apie nepageidaujamus obligacijas
Kimberly-Clarkas pasitraukia iš apskaičiavimų, kurie viršija pajamas
Esmė - ieškokite vertės, jei rinka smuktų
Žvelgiant iš techninės perspektyvos, rinka vis dar yra pakilusi ir nusipelno abejonių. Nuo 2018 m. Antrojo ketvirčio pagrindai susilpnėjo, tačiau įdarbinimas ir ekonomikos augimas vis dar yra teigiami. Nors aš raginčiau atsargią šios savaitės perspektyvą, manau, kad investuotojai turėtų naudoti bet kokį atmetimą kaip galimybę ieškoti vertės kritimo.
