Kas yra atsakomybės apsikeitimas?
Įsipareigojimų apsikeitimas yra išvestinių finansinių priemonių sutartis, per kurią dvi šalys keičia savo įsipareigojimų palūkanų normą arba valiutą. Daugelis apsikeitimo sandorių apima pinigų srautus, pagrįstus tariamąja pagrindine suma.
Paprastai direktorius nekeičia rankų. Vienas grynųjų pinigų srautas yra fiksuotas, o kitas kintamas, tai yra, remiantis orientacine palūkanų norma, kintama valiutos kursu arba indekso kaina.
Įsipareigojimų apsikeitimo sąlygos ir struktūra yra tokia pati kaip ir turto apsikeitimo atveju. Su įsipareigojimų apsikeitimu keičiamos įsipareigojimų pozicijos, o turto apsikeitimo sandoriai keičiasi turto pozicijomis.
Apsikeitimo sandoriai neprekiauja biržose, o mažmeniniai investuotojai paprastai neužsiima apsikeitimo sandoriais. Apsikeitimo sandoriai yra ne biržos sudaromos sutartys tarp įmonių ar finansų institucijų.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Įsipareigojimas yra panašus į turto apsikeitimą, išskyrus atvejus, kai šalys keičiasi įsipareigojimais, o ne turtu. Įsipareigojimų apsikeitimo sandoriai gali būti susiję su palūkanų normomis, keičiant fiksuotą normą į kintamą palūkanų normą (arba atvirkščiai), arba valiutos kursą. susiję. Įsipareigojimų apsikeitimo sandorius įstaigos naudoja siekdamos apsidrausti, galbūt spekuliuoti (retai) arba pakeisti įsipareigojimų normų struktūrą (fiksuotą ar kintamą) ir taip geriau suderinti įsipareigojimus su turto ir kitų pinigų srautų normų struktūra.
Supratimas apie atsakomybės apsikeitimą
Įsipareigojimų apsikeitimo sandoriai yra naudojami keičiant fiksuotą (arba kintamą palūkanų normą) skolą į kintamą (arba fiksuotą) skolą. Abi susijusios šalys keičiasi grynųjų pinigų srautais.
Pavyzdžiui, bankas gali pakeisti 3% skolos įsipareigojimą mainais į kintamos palūkanos įsipareigojimą LIBOR pridėjus 0, 5%. Šiuo metu „Libor“ gali būti 2, 5 proc., Taigi fiksuotosios ir kintamosios normos šiuo metu yra vienodos. Laikui bėgant, kintama norma gali keistis. Jei LIBOR padidėja iki 3%, dabar kintama palūkanų norma yra 3, 5%, o šalis, kuri užfiksavo kintamą normą, dabar moka daugiau už šią atsakomybę. Jei LIBOR judės kitu keliu, jie mokės mažiau, nei buvo iš pradžių (3%).
Verslas ir įstaigos naudojasi įsipareigojimų apsikeitimo sandoriais, kad pakeistų, ar palūkanų norma, kurią jie moka už įsipareigojimus, yra kintama, ar fiksuota. Jie gali norėti tai padaryti, jei tiki, kad pasikeis palūkanų normos ir nori iš to gauti naudos. Jie taip pat gali sudaryti įsipareigojimų apsikeitimo sandorius, kad įsipareigojimo (fiksuoto ar kintamo) prigimtis sutaptų su jų turtu, kuris gali sudaryti fiksuotus ar kintamus pinigų srautus. Apsikeitimai taip pat gali būti naudojami apsidraudimui.
Sandorio su skolininku pavyzdys
Kaip pavyzdį, įmonė XYZ keičiasi šešių mėnesių LIBOR palūkanų norma, pridedant 2, 5% įsipareigojimo už ABC šešių mėnesių fiksuotos palūkanų normos 5% įsipareigojimą. Fizinė pagrindinė suma yra 10 milijonų dolerių.
Bendrovės XYZ įsipareigojimas dabar yra fiksuotas 5%, o ABC prisiima LIBOR plius 2, 5% atsakomybės. Tarkime, kad šešių mėnesių LIBOR norma šiuo metu yra 2, 5%, taigi šiuo metu kintama palūkanų norma taip pat yra 5%.
Tarkime, kad po trijų mėnesių LIBOR padidėjo iki 2, 75%, taigi kintama norma dabar yra 5, 25%. Bendrovės ABC padėtis dabar yra prastesnė, nei buvo anksčiau, nes jos moka didesnę kintamą palūkanų normą, nei buvo fiksuota. Tačiau įmonės paprastai netaiko apsikeitimo sandorių norėdamos uždirbti ar prarasti pinigus, o keičiasi pagal savo verslo poreikius.
Jei LIBOR sumažėja iki 2, 25%, kintama norma dabar yra 4, 75%, o įmonė ABC moka mažesnę normą nei 5%, kokie buvo iš pradžių.
Kadangi pagrindinės sumos paprastai nekeičiamos, o įsipareigojimai faktiškai nekeičiami, palūkanų normos pokyčiai laikui bėgant yra tvarkomi atliekant atsiskaitymus reguliariais laiko tarpais arba pasibaigus apsikeitimo sandoriui. Kadangi šalys nustato mainų sąlygas, jos sukuria sąlygas, su kuriomis sutinka abi šalys.
