Par paros kreivė

Kas yra par paruolankumo kreivė

Nominaliojo pelningumo kreivė yra grafinis hipotetinių iždo vertybinių popierių, kurių kainos lygios nominaliajai vertei, pajamingumas. Nominaliosios pelningumo kreivės atkarpos norma bus lygi vertybinių popierių pajamingumui iki išpirkimo, todėl iždo obligacijos prekiaus nominalia verte.

NUOTOLINIMAS Žemyn Paro derliaus kreivė

Pelningumo kreivė yra grafikas, rodantis įvairių palūkanų normų ir obligacijų pajamingumo santykį nuo 3 mėnesių iždo vekselių iki 30 metų iždo obligacijų. Grafike nubraižyta y ašis, vaizduojanti palūkanų normas, ir x ašis, rodanti ilgėjančią laiko trukmę. Kadangi trumpalaikių obligacijų pajamingumas paprastai yra mažesnis nei ilgesnės trukmės obligacijų, kreivė kyla į viršų į dešinę. Kai kalbama apie pajamingumo kreivę, tai paprastai reiškia neatidėliotino pelningumo kreivę, tiksliau, nerizikingų obligacijų neatidėliotino pelningumo kreivę. Tačiau yra atvejų, kai nurodoma kito tipo pajamingumo kreivė - paros kreivė.

Nominalioji pajamingumo kreivė nusako skirtingų išpirkimo datų kuponus mokančių obligacijų pajamingumą iki išpirkimo (YTM). Pajamos iki išpirkimo yra grąža, kurią obligacijų investuotojas tikisi gauti, jei obligacija bus laikoma iki išpirkimo. Obligacija, kuri išleidžiama nominalia verte, yra YTM, lygi kupono normai. Palūkanų normos bėgant laikui svyruoja, todėl YTM arba padidėja, arba mažėja, kad atspindėtų dabartinę palūkanų normų aplinką. Pvz., Jei palūkanų normos sumažės išleidus obligaciją, obligacijos vertė padidės, atsižvelgiant į tai, kad prie obligacijos pritvirtinta kupono norma dabar yra didesnė už palūkanų normą. Tokiu atveju kupono norma bus didesnė nei YTM. Iš tikrųjų, YTM yra diskonto norma, kai visų būsimų pinigų srautų iš obligacijos suma (tai yra, atkarpos ir pagrindinės sumos) yra lygi dabartinei obligacijos kainai.

Nominalioji išeiga yra atkarpos norma, kai obligacijų kainos yra lygios nuliui. Nominalioji pajamingumo kreivė parodo obligacijas, kurios prekiauja nominalia verte. Kitaip tariant, nominaliosios pelningumo kreivė yra obligacijų grupės, kurios kaina yra lygi nominaliajai vertei, termino iki išpirkimo grafikas. Jis naudojamas nustatant atkarpos normą, kurią sumokės nauja tam tikro termino obligacija, kad galėtų parduoti šiandien. Nominalioji pajamingumo kreivė suteikia pajamingumą, kuris naudojamas diskontuojant kelis pinigų srautus už kuponą mokančią obligaciją. Jis naudoja neatidėliotino pelningumo kreivėje esančią informaciją, dar žinomą kaip nulio procentų atkarpos kreivė, kad diskontuotų kiekvieną kuponą pagal atitinkamą palūkanų normą. Kadangi neaktyviosios pajamingumo kreivės trukmė yra ilgesnė, kreivė visada bus aukščiau nominaliosios pelningumo kreivės, kai nominalioji pajamingumo kreivė yra nukreipta į viršų, ir mažesnė už nominaliojo pajamingumo kreivę, kai nominalioji pajamingumo kreivė yra žemyn.

Nominaliosios pelningumo kreivės išvedimas yra vienas žingsnis link teorinės neatidėliotinos palūkanų normos pajamingumo kreivės sukūrimo, kuri vėliau naudojama tiksliau įkainoti kuponą mokančią obligaciją. Išankstinėms palūkanų normoms be arbitražo apskaičiuoti naudojamas metodas, žinomas kaip „bootstrapping“. Kadangi vyriausybės siūlomuose iždo vekseliuose nėra duomenų apie kiekvieną laikotarpį, įplaukimo į apyvartą metodas daugiausia naudojamas trūkstamų skaičių užpildymui, norint gauti pelningumo kreivę. Pavyzdžiui, apsvarstykite šias obligacijas, kurių nominali vertė yra 100 USD, o terminas yra 6 mėnesiai, 1 metai, 1, 5 metai ir 2 metai.

Branda (metai)	0, 5	1	1.5	2
Lyginamasis derlius	2%	2, 3 proc.	2, 6 proc.	3%