Atsargų vertinimas apima dviejų rūšių analizę: pagrindinę ir techninę, tačiau taip pat yra ir kokybinė analizė - subjektyvi sritis, kuri kartais vadinama minkšta metrika. Tai reiškia akcinės bendrovės aspektus, kurie nėra kiekybiškai įvertinti ar lengvai paaiškinami skaičiais.
Apskritai, tai nepakankamai įvertinta ir nepakankamai naudojama pagrindinės analizės pusė.
PAMOKA: akcijų rinkimo strategijos
Įprastiniai įtariamieji
Atlikdami kokybinę įmonės analizę, dauguma investavimo specialistų atsižvelgia į verslo modelį, konkurencinį pranašumą pramonėje, valdymą ir įmonės valdymą. Tai padeda nustatyti, kaip įmonė uždirba pinigus, jos unikalumą, palyginti su konkurencija, kokie žmonės priima sprendimus ir kaip elgiasi su paprastais akcininkais. Surinkę visus šiuos duomenis, galite geriau suprasti, kaip įmonė ketina plėsti savo verslą, tuo pačiu atlygindama akcininkams.
Tačiau tai nėra visas paveikslėlis. Lietiški dalykai, kaip kliento patenkinimas, darbuotojų apdovanojimas ir puikių santykių su tiekėjais palaikymas, taip pat yra svarbūs.
Neišvardytas
Suprasti savybes, kurios daro kompaniją puikia, reikia ne tik paprastos SSGG analizės (stipriosios, silpnosios pusės, galimybės ir grėsmės) - tai 101 verslo mokyklos dalykas. Norint įvertinti įmonės nematerialųjį turtą, reikia kasti po paviršiumi ir už 10-K ribų. Čia svarbiausia yra pasitenkinimas, o sėkmingai dirbančioms įmonėms jo yra gausu.
Jei įmonė nesugeba patenkinti darbuotojų, tiekėjų ir klientų, tokia tvarka yra tik laiko klausimas, kol jos akcijų kaina ims smukti. Argumentai egzistuoja abiem diskusijos pusėms. Kai kurie akademikai mano, kad klientų pasitenkinimas ir darbuotojų pasitenkinimas nėra vienas kito nesuderinami dalykai. Vien todėl, kad darbuotojai laimingi, negarantuoja klientų lojalumo.
Tačiau Tony Hsiehas, didžiausio pasaulyje internetinės avalynės mažmeninės prekybos tinklo „Zappos.com“ generalinis direktorius ir nesuskaičiuojamų klientų aptarnavimo apdovanojimų laimėtojas, 2010 m. Gegužės mėn. SUCCESS žurnalo straipsnyje teigė, kad „… Klientų aptarnavimas yra skirtas padaryti klientus laimingais, o kultūra Taigi darbuotojai stengiasi suteikti laimę tiek klientams, tiek darbuotojams. Tą pačią filosofiją mes taikome ir pardavėjams “.
Šis požiūris į laimėjimą galėjo prisidėti prie „Amazon.com“ (Nasdaq: AMZN) verslo įsigijimo 2009 m. Už 1, 2 mlrd.
Darbuotojų pasitenkinimas
Bet kuri įmonė, kuri tikrai domisi klientų pasitenkinimu, pirmiausia turi patenkinti savo darbuotojų poreikius; priešingu atveju, jis kelia vežimą prieš arklį. „JetBlue“ („Nasdaq“: JBLU) 2007 m. Suprato, kad nepadarė gero darbo, patenkindama darbuotojus, kai dėl Niujorko ledo audros užstrigo tūkstančiai keleivių. Sumažėjo darbuotojų moralė, o kartu ir klientų pasitenkinimas. Iki to laiko įmonė apklausė darbuotojus kartą per metus ir ieškojo atsiliepimų.
Reikėjo nuveikti daugiau, todėl buvo įdiegta „Net Promoter“, taškų sistema, apskaičiuojanti, kiek darbuotojų aktyviai reklamuoja įmonę tiek darbo, tiek verslo vietoje. Pradėjęs ieškoti darbuotojų pasitenkinimo skyrių pagal skyrius, jis sugebėjo pristatyti programas, kuriose visi buvo išdėstyti tame pačiame puslapyje, o rezultatai buvo sekami.
Darbuotojai yra bet kurio prekės ženklo veidas. Greičiausias būdas sunaikinti prekės ženklo nuosavybę yra nepagarba jiems. Kai praradote pasitikėjimą, prarasite klientą tik laiko klausimas. Be klientų, jūs neturite verslo! Tai slidus šlaitas, kurį privačiai valdanti programinės įrangos firma SAS gerai žino.
Generalinis direktorius ir vienas iš įkūrėjų Jim Goodnight vadovavo visus 40 metų, kai SAS vykdė savo veiklą, ir nuo pat pradžių pabrėžė išmokas darbuotojams, todėl „ Fortune “ „100 geriausių bendrovių, į kurias reikia patekti“ 50 geriausių 50-ies metų, patekti į 13 metų skaičių - 13 metų Bendrovės socialinės atsakomybės 2008 m. ataskaitoje teigiama: „Jei jūs traktuosite darbuotojus taip, tarsi jie pakeistų bendrovę, jie pakeistų bendrovę… Šios unikalios veiklos pagrindas verslo modelis yra paprasta idėja: patenkinti darbuotojai sukuria patenkintus klientus “. Akcinės bendrovės nesiskiria.
Tiekėjo pasitenkinimas
Nesvarbu, kokia vertikaliai integruota jūsų įmonė, visada turėsite vienokių ar kitokių tiekėjų, ir tie santykiai gali teigiamai ar neigiamai paveikti jūsų galutinio produkto ar paslaugos kokybę. Viena iš „Whole Foods“ (Nasdaq: WFM) septynių pagrindinių vertybių yra įsipareigojimas savo tiekėjams. Sukūręs tikrą partnerystę su įmonėmis, iš kurių perka, ji gali suteikti savo klientams pasakišką apsipirkimo patirtį.
Nepakanka vien tik puikaus klientų aptarnavimo - maistas turi atitikti. „Whole Foods“ taip pat linkę gauti aukštą reitingą šioje srityje, ir tokiu būdu sugeba išlaikyti aukštesnius kainų taškus nei daugumoje įprastų maisto prekių parduotuvių, gaudami didesnį pelną. (Sužinokite daugiau apie įmonės efektyvumo matavimą .)
Klientų pasitenkinimas
Rinkodaros profesija daugelį metų bandė kiekybiškai įvertinti klientų pasitenkinimą tokiu būdu, kuris paaiškina prekės ženklo nuosavybę ar vertę. Metiniai tyrimai, tokie kaip Amerikos klientų pasitenkinimo indeksas, Pranašo reputacijos valdymo indeksas ir „Forrester Research“ klientų patirties indeksas, yra tik trys pavyzdžiai.
Pavyzdžiui, Amerikos klientų pasitenkinimo indeksas parodė, kad bendrovių, kurių indeksas yra aukštesnis, akcijų kainos paprastai būna geresnės nei žemiausios. Tiesą sakant, 1994–2007 m. Įmonės, užimančios 25% indekso, sukūrė 420 milijardų dolerių turtą akcininkams, palyginti su 111 milijardų dolerių turtui, kurio žemiausias procentas yra 25%, kitaip tariant, parodoma, kad įmonės, kurios patinka savo klientams, kuria maždaug keturis kartus didesnė už turtą.
Dauguma analitikų sutiktų, kad rinkos kapitalizacijai didelę įtaką daro prekės ženklo galia. Rinkodaros guru Davido Aakerio ir Roberto Jacobsono atliktame tyrime 34 ištirtos įmonės 1989–1992 m. Parodė, kad įmonių, kurių prekės ženklo nuosavybė padidėjo labiausiai, akcijų grąža buvo vidutiniškai 30%, o tų, kurios prarado didžiausią prekės ženklą - vidutiniškai sumažėjo 10%.
Jei nesate pakankamai parduoti dėl to, kad klientų pasitenkinimas daro įtaką akcijų kainoms, „Forrester Research“ metinis klientų patirties indeksas yra geriausias ir blogiausias klientų aptarnavimo srityje. Įmonės, patenkančios į dešimtuką, paprastai lenkia „S&P 500“. Jei išvados šiek tiek pakeistos atsižvelgiant į veiklos pelną, rezultatai dar ryškesni. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite „ Konkurencinio pranašumo skaičiavimas“ .)
Esmė
Investuotojai dažniausiai praleidžia didžiąją laiko dalį nerimaudami dėl kiekybinės analizės. Tokie santykiai kaip kainos ir uždarbio santykis bei knygos užimtumas atkreipia visą dėmesį, o nesuskaičiuojami nematerialūs daiktai, tokie kaip klientų pasitenkinimas, paliekami metinėms apklausoms, kurios greitai nuvalomos po kilimu ir niekada nebebus matomos.
Pripažinkime: mes gyvename kiekybiniame pasaulyje. Viskas, ką mes darome, sukasi apie 10 geriausių vienos ar kitos rūšies sąrašų. Norime nuorodos ir sąrašai patenkina šį poreikį. Kita vertus, kokybinė analizė yra keblus dalykas, o dauguma Warreno Buffetto norų mano, kad tai per daug subjektyvu.
Tačiau bet kuris verslas, kurio akcijų kaina laikui bėgant nuolat kilo, tikrai patenkino visus savo suinteresuotuosius subjektus. Kaip anksčiau buvo cituojamas Warrenas Buffettas, ne kartą sakęs: „Saugokitės, kad geirai neštų receptus“. (Jei norite sužinoti daugiau apie „maven“ pamokas, apsilankykite mūsų didžiausių investuotojų vadove .)
