Kas yra supernormalios augimo atsargos
Ypač nenormalus augimas yra saugumas, kurį tam tikrą laiką patiria ypač spartus augimas, kuris ilgainiui grįžta į normalų augimo lygį. Neįprasto augimo metu šios akcijos žymiai lenkia rinką ir suteikia investuotojams pelną, kuris yra daug didesnis nei vidutinis. Norint, kad akcijų kainos būtų laikomos supernormingomis, jų kaina turi augti neįprastai greitai bent vienerius metus.
Neįprastų augimo atsargų sunaikinimas
Ypač nenormalus augimo atsargų augimas yra neįprastai spartus ilgesnį laiką - metus, dažnai ilgesnį - ir tai paprastai viršija bet kokį tuo pačiu metu vykstantį visos ekonomikos augimą. Bendrovės neįprastai greito akcijų augimo laikotarpis negali būti tęsiamas neribotą laiką. Galiausiai konkurentai pateks į rinką ir pasivaišins įmone; tada pajamos greičiausiai kris iki tokio lygio, kuris labiau atitiktų konkurenciją ir bendrą ekonomiką. Be termino „nenormalus“, posakiai „nekintamas“ ir „netaisyklingas augimas“ gali būti taikomi ir atsargoms, kurios patiria šį padidėjusį augimo modelį.
Supernormalus augimas laikomas įprasta pramonės gyvavimo ciklo dalimi, ypač kai yra didelis naujo produkto poreikis. Taigi kai kurios pradedančiosios įmonės natūraliai išgyvena supernormalų augimo etapą. Daugelis sėkmingiausių istorijoje kompanijų tam tikru vystymosi momentu patyrė nepaprastą augimą. Visų pirma, ankstyvaisiais metais, būsimos „blue-chip“ akcijos dažnai bus vertinamos daug aukščiau nei platesni rinkos vidurkiai.
Kas lemia nenormalų atsargų augimą?
Nepaprastai spartų saugumo augimą gali atmesti bet koks skaičius veiksnių: įdomaus naujo produkto ar technologijos pristatymas; naujoviško verslo modelio ar rinkodaros strategijos sukūrimas; arba inicijuodami labai reikalingą paslaugą. Bendrovė taip pat gali pasiekti nepaprastą augimą, turėdama patentą, suteikiantį pirmenybę pranašumui, arba kitą veiksnį, kuris suteikia laikiną pranašumą konkrečioje rinkoje. Be to, neįprastas augimo spurtas gali įvykti dėl situacijų, turinčių įtakos ekonominei aplinkai - pavyzdžiui, jei inžinerijos įmonė patiria akcijų pakilimą, kai statybų pramonėje precedento neturintis augimas ir paklausa. Kitas supernorminio augimo priežasties pavyzdys galėtų būti tada, kai verslas išleidžia sėkmingą naują produktą, pagrįstą dirbtiniu intelektu (AI), kol AI technologijos tampa įprastomis.
Supernorminių augimo atsargų įvertinimo iššūkis
Akcijų vertinimas gali būti pakankamai sudėtingas, tačiau vertės nustatymas toms įmonėms, kurių augimas greitai spartėja, gali būti sudėtingas. Netiesioginio, neįprasto augimo atsargos negali būti vertinamos taip, kaip bendrovės, kurių dividendai artimiausioje ateityje turėtų augti pastoviu greičiu - tai yra, atsižvelgiant į ekonomiką. Jei atsargos nuolat auga, paprastai puiku laikytis Gordono augimo modelio. Gordono augimo modelis, dar žinomas kaip dividendų nuolaidų modelis (DDM), yra metodas, skirtas apskaičiuoti akcijų vidinę vertę, neįskaitant dabartinių rinkos sąlygų. Modelis šią vertę prilygina dabartinei akcijų būsimų dividendų vertei (PV).
Nors Gordono augimo modelis yra viena iš paprasčiausių vertinimo formulių, jis neturi įtakos jokiems dividendų augimo pokyčiams laikui bėgant. Taigi sunku tiksliai naudoti šį modelį supernormalių atsargų atveju. Tokiais atvejais jūs turite žinoti, kaip apskaičiuoti vertę per ankstyvuosius įmonės augimo metus, o vėliau - po vėlesnių, mažesnio pastovaus augimo metų. Norėdami atsižvelgti į šiek tiek nepastovesnį supernorminių augimo akcijų dividendų aktyvumą, galime naudoti „dviejų etapų“ arba „kelių etapų“ DDM. Pagrindiniame dviejų etapų modelyje daroma prielaida, kad supernormalus augimas yra pastovus, nepaprastas. laikotarpis, po kurio prasideda pastovus normalus augimo greitis, ir šių dviejų augimo greičių skirtumas gali būti didelis.
Galimas dviejų pakopų modelio apribojimas yra tas, kad perėjimas nuo pradinio nenormalaus augimo laikotarpio iki galutinio pastovaus augimo periodo gali būti staigus; o kai kuriais atvejais sklandžiau pereiti prie subrendusios fazės augimo greičio būtų realiau. Taigi, akademikai ir kiekybiniai analitikai sukūrė dviejų pakopų modelio variantus, kuriuose augimas prasideda dideliu greičiu ir mažėja tiesine plėtra per supernormalų augimo periodą, kol pabaigoje pasiekia normalų tempą.
Norėdami sužinoti apie neįprastų akcijų vertę, skaitykite mūsų straipsnyje „Supernorminių dividendų augimo normų vertinimas .
