Atsitiktiniam stebėtojui investuoti į obligacijas bus taip paprasta, kaip pirkti obligacijas, kurių pajamingumas yra didžiausias. Nors vietiniame banke perkant indėlio sertifikatą (CD) tai gerai veikia, realiame pasaulyje tai nėra taip paprasta. Yra keletas variantų, kai reikia struktūrizuoti obligacijų portfelį, ir kiekviena strategija turi savo riziką ir naudą. Keturios pagrindinės obligacijų portfelių valdymo strategijos yra šios:
- Pasyvus arba „nusipirkite ir laikykite“ rodyklės atitikimas, arba „kvazipasyvus“ imunizavimas, arba „pusiau aktyvus“ Skirtas ir aktyvus
Pasyvus investavimas yra skirtas investuotojams, norintiems numatyti pajamas, tuo tarpu aktyvus investavimas yra skirtas investuotojams, norintiems lažintis dėl ateities; indeksavimas ir imunizavimas patenka į vidurį ir suteikia tam tikrą nuspėjamumą, tačiau ne tiek daug, kiek „nusipirkite ir laikykite“ arba pasyvios strategijos.
Pasyvaus obligacijų valdymo strategija
Paprastai pasyvus „laikykite ir laikykite“ investuotojas siekia maksimaliai padidinti obligacijų pajamas duodančias savybes. Šios strategijos prielaida yra ta, kad obligacijos yra laikomos saugiais, nuspėjamais pajamų šaltiniais. Pirkite ir laikykite - tai atskirų obligacijų pirkimas ir laikymas iki termino. Pinigų srautai iš obligacijų gali būti naudojami išorinių pajamų poreikiams finansuoti arba gali būti reinvestuojami į portfelį į kitas obligacijas ar kitas turto klases.
Pasyvioje strategijoje nėra daroma prielaidų dėl būsimų palūkanų normų krypties, o bet kokie obligacijos dabartinės vertės pokyčiai dėl pelningumo pokyčių nėra svarbūs. Iš pradžių obligaciją galima įsigyti su priemoka arba su nuolaida, darant prielaidą, kad suėjus terminui bus gauta visa nominalioji vertė. Vienintelis bendros grąžos kitimas, palyginti su faktiniu kuponų pajamingumu, yra kuponų reinvesticija, kai jie įvyksta.
Pažvelgus į paviršių, tai gali pasirodyti tingus investavimo stilius, tačiau iš tikrųjų pasyviųjų obligacijų portfeliai suteikia stabilų pagrindą grubių finansinių audrų metu. Jie sumažina arba panaikina operacijų sąnaudas, ir, jei jie iš pradžių bus įgyvendinami santykinai didelių palūkanų normų laikotarpiu, jie turės gerą galimybę pralenkti aktyvias strategijas.
Viena pagrindinių jų stabilumo priežasčių yra tai, kad pasyvios strategijos geriausiai veikia labai aukštos kokybės, neišperkamos obligacijos, tokios kaip vyriausybės ar investicinio lygio įmonių ar savivaldybių obligacijos. Šios obligacijų rūšys yra gerai pritaikytos pirkimo ir palaikymo strategijai, nes jos sumažina riziką, susijusią su pajamų srauto pokyčiais dėl įterptųjų pasirinkimo sandorių, kurie yra įrašomi į aptariamus obligacijų sandorius ir lieka su obligacijomis visą gyvenimą. Kaip ir nurodytas kuponas, į obligaciją įterptos pirkimo ir pardavimo savybės leidžia emisijai veikti pagal šias pasirinkimo galimybes nurodytomis rinkos sąlygomis.
Pavyzdys: skambučio funkcija
Bendrovė A išleidžia 100 mln. USD obligacijų su 5% atkarpos norma viešajai rinkai; Obligacijos yra visiškai išparduotos. Obligacijų paktuose yra reikalavimo savybė, leidžianti skolintojui paskambinti (atšaukti) obligacijas, jei palūkanų normos sumažėja, kad pakartotinai išleistų obligacijas už mažesnę vyraujančią palūkanų normą. Po trejų metų vyraujanti palūkanų norma yra 3% ir dėl gero bendrovės kredito reitingo ji gali nupirkti obligacijas už iš anksto nustatytą kainą ir pakartotinai išleisti obligacijas pagal 3% atkarpos normą. Tai naudinga skolintojui, bet blogai skolininkui.
Obligacijų kopijavimas pasyvaus investavimo srityje
Kopėčios yra viena iš labiausiai paplitusių pasyviųjų obligacijų investavimo formų. Tai yra, kai portfelis yra padalytas į lygias dalis ir investuojamas į pakopų stiliaus laikotarpius per investuotojo laiką. 1 paveiksle pateiktas pagrindinio 10 metų obligacijų portfelio, kurio 10 metų pakopos yra 1 mln. USD, su nurodytu 5% kuponu, pavyzdys.
| Metai | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| Viršininkas | 100 000 USD | 100 000 USD | 100 000 USD | 100 000 USD | 100 000 USD | 100 000 USD | 100 000 USD | 100 000 USD | 100 000 USD | 100 000 USD |
| Kupono pajamos | 5000 USD | 5000 USD | 5000 USD | 5000 USD | 5000 USD | 5000 USD | 5000 USD | 5000 USD | 5000 USD | 5000 USD |
figūra 1
Padalijus pagrindinę sumą į lygias dalis, kasmet gaunamas pastovus vienodo dydžio grynųjų srautas.
Investavimas į obligacijas nėra toks paprastas ar nuspėjamas, kaip gali pasirodyti atsitiktiniam stebėtojui; yra daugybė būdų sudaryti obligacijų portfelį, ir kiekvienas iš jų turi riziką ir naudą.
Indeksavimo obligacijų strategija
Laikoma, kad indeksavimas yra beveik pasyvus. Pagrindinis obligacijų portfelio indeksavimo tikslas yra pateikti grąžą ir rizikos požymius, glaudžiai susijusius su tiksliniu indeksu. Nors ši strategija pasižymi tomis pačiomis pasyvaus pirkimo ir laikymo savybėmis, ji turi tam tikrą lankstumą. Kaip ir stebint konkretų akcijų rinkos indeksą, obligacijų portfelis gali būti struktūrizuotas taip, kad imituotų bet kurį paskelbtą obligacijų indeksą. Vienas bendras indeksas, kurį imituoja portfelio valdytojai, yra „Barclays“ JAV suvestinių obligacijų indeksas.
Dėl šio indekso dydžio strategija gerai derėtų su dideliu portfeliu dėl obligacijų skaičiaus, reikalingo indeksui atkartoti. Taip pat reikia atsižvelgti į sandorio išlaidas, susijusias ne tik su pradine investicija, bet ir su periodiniu portfelio balansavimu, kad būtų atspindėti indekso pokyčiai.
Imunizacijos obligacijų strategija
Ši strategija pasižymi tiek aktyviomis, tiek pasyviomis strategijomis. Iš esmės grynas imunizavimas reiškia, kad portfelis investuojamas už apibrėžtą grąžą tam tikram laikotarpiui, neatsižvelgiant į išorės įtaką, pavyzdžiui, palūkanų normos pokyčius.
Panašiai kaip indeksavimas, alternatyvios imunizacijos strategijos sąnaudos potencialiai atsisako aktyvios strategijos aukščiausiojo lygio potencialo, užtikrinant, kad portfelis pasieks numatytą norimą grąžą. Kaip ir pirkimo ir palaikymo strategijoje, šiai strategijai tinkamiausi instrumentai yra aukštos kokybės obligacijos, turinčios nuotolinių įsipareigojimų neįvykdymo galimybes.
Iš tikrųjų gryniausia imunizacijos forma būtų investuoti į nulinės atkarpos obligaciją ir suderinti obligacijos terminą iki tos dienos, kai tikimasi, kad reikės pinigų srauto. Tai pašalina bet kokį grąžos kintamumą, teigiamą ar neigiamą, susijusį su pinigų srautų reinvestavimu.
Skiepijimui paprastai naudojama trukmė arba vidutinis ryšio laikas. Tai yra daug tikslesnis numatomasis obligacijų kintamumo, o ne termino matas. Draudimo bendrovės, pensijų fondai ir bankai paprastai naudoja trukmės strategiją institucinėje investavimo aplinkoje, kad atitiktų savo būsimų įsipareigojimų laiko horizontą su struktūrizuotais pinigų srautais. Tai viena iš garsiausių strategijų ir ja gali sėkmingai naudotis asmenys.
Pvz., Lygiai kaip pensijų fondas naudotų imunizaciją planuodamas pinigų srautus išėjus į pensiją, tas pats asmuo galėtų sukurti specialų portfelį savo pensijų planui.
Aktyvių obligacijų strategija
Aktyvaus valdymo tikslas yra maksimaliai padidinti grąžą. Kartu su padidėjusiomis galimybėmis grąžinti akivaizdžiai kyla padidėjusi rizika. Kai kurie aktyvių stilių pavyzdžiai apima palūkanų normos numatymą, laiką, vertinimą ir paskirstymo panaudojimą bei kelis palūkanų normų scenarijus. Pagrindinė visų aktyvių strategijų prielaida yra ta, kad investuotojas nori rengti lažybas dėl ateities, o ne atsiskaityti su galbūt mažesne grąža, kurią gali pasiūlyti pasyvi strategija.
Esmė
Yra daugybė investavimo į obligacijas strategijų, kurias investuotojai gali panaudoti. Pirkimo ir palaikymo metodas yra patrauklus investuotojams, ieškantiems pajamų ir nenorintiems prognozuoti. Tarp kelių strategijų yra indeksavimas ir imunizacija, kurios abi suteikia tam tikro saugumo ir nuspėjamumo. Tada yra aktyvusis pasaulis, kuris nėra skirtas atsitiktiniam investuotojui. Kiekviena strategija turi savo vietą ir, tinkamai įgyvendinus, gali pasiekti tikslus, kuriems ji buvo skirta.
Palyginkite investicines sąskaitas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją. Teikėjo vardas Aprašymassusiję straipsniai
Portfelio valdymas
Portfelio imunizavimas palyginti su grynųjų pinigų srautais: koks skirtumas?
Populiariausi investiciniai fondai
Kaip išsirinkti geriausią investicinį fondą
Investiciniai pagrindai
Privalumai ir trūkumai pasyvaus pirkimo ir laikymo strategijoje
Išėjimo į pensiją planavimas
10 mažesnės rizikos pajamų šaltinių saugesnei pensijai gauti
Fiksuotų pajamų pagrindai
Pagrindinės strategijos, kaip išvengti neigiamos obligacijų grąžos
Portfelio valdymas
Sijos investavimo strategija
Partnerių nuorodosSusijusios sąlygos
Imunizacijos trūkumai Imunizacija yra strategija, atitinkanti turto ir įsipareigojimų trukmę, sumažinant palūkanų normos įtaką grynajai vertei. daugiau atsakomybės atitikimo apibrėžimas Atsakomybės suderinimas yra investavimo strategija, kuri suderina būsimo turto pardavimą ir pajamų srautus atsižvelgiant į numatomų būsimų išlaidų laiką. daugiau Obligacijų ETF apibrėžimas Obligacijų ETF yra labai panašūs į obligacijų savitarpio investavimo fondus, nes jie turi įvairių strategijų ir laikymo laikotarpių obligacijų portfelį. daugiau kas yra pasyvus investavimas? Pasyvus investavimas yra investavimo strategija, skirta maksimaliai padidinti grąžą, sumažinant pirkimą ir pardavimą. Sužinokite daugiau apie tai čia. daugiau Investicinio fondo apibrėžimas Investicinis fondas yra investicinės priemonės rūšis, susidedanti iš akcijų, obligacijų ar kitų vertybinių popierių portfelio, kurį prižiūri profesionalus pinigų tvarkytojas. daugiau Kaip veikia intelektualusis Beta ETF, naudą ir riziką Išmanusis Beta ETF yra biržoje prekiaujamas fondas, kuris naudoja taisyklėmis pagrįstą sistemą, kad pasirinktų investicijas, kurios bus įtrauktos į šį fondą. daugiau