Kas yra nepastovi šypsena?
Nepastovumo šypsena yra įprasta grafiko forma, kurią lemia nubrėžta streiko kaina ir numanomas nepastovumas pasirinkimo grupių, turinčių tą patį pagrindinį turtą ir galiojimo laiką. Nepastovi šypsena taip pavadinta, nes atrodo kaip besišypsanti burna. Numanomas kintamumas padidėja, kai pagrindinio pasirinkimo sandorio turto yra daugiau nei pinigai (OTM) arba pinigai (ITM), palyginti su pinigais (ATM). Nepastovi šypsena taikoma ne visoms galimybėms.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kai pasirinkimo sandoriai su ta pačia galiojimo pabaigos data ir tuo pačiu pagrindiniu turtu, bet skirtingomis įspėjimo kainomis yra nubraižyti dėl numanomo nepastovumo, ta grafikas turi tendenciją parodyti šypseną. Šypsena rodo, kad opcionai, kurie yra toliausiai, pinigai turi didžiausią numanomą nepastovumą.Opigcijos, kurių mažiausias numanomas nepastovumas, turi staigią kainą už pinigus arba arti pinigų.Ne visoms galimybėms bus numanomas nepastovumo šypsena. Artimiausio laikotarpio akcijų pasirinkimo sandoriai ir su valiuta susiję pasirinkimo sandoriai labiau linkę į nepastovumo šypseną. Vieno pasirinkto varianto numanomas nepastovumas taip pat gali sekti nepastovumo šypsnį, nes juda daugiau ITM ar OTM.Nors numanomas nepastovumas yra vienas iš opcionų kainų nustatymo veiksnių, jis yra ne vienintelis veiksnys. Prekybininkas turi žinoti, kokie kiti veiksniai lemia pasirinkimo sandorio kainą ir jo nepastovumą.
Ką jums sako nepastovi šypsena?
Nepastovumo šypsenos sukuriamos numanomai kintant kintamajam, kai pagrindinis turtas juda daugiau ITM arba OTM. Kuo daugiau pasirinkimo galimybių yra ITM arba OTM, tuo didesnis jų numanomas nepastovumas. Tariamas bankomatų kintamumas yra mažiausias.
Nepastovios šypsenos neprognozuoja „Black-Scholes“ modelis, kuris yra viena iš pagrindinių formulių, naudojamų kainų opcionams ir kitoms išvestinėms priemonėms vertinti. „Black-Scholes“ modelis prognozuoja, kad numanomo kintamumo kreivė yra lygi, kai pavaizduota atsižvelgiant į skirtingas streiko kainas. Remiantis modeliu, galima tikėtis, kad numanomas kintamumas bus vienodas visoms pasirinkimo sandoriams, kurie pasibaigs tą pačią dieną su tuo pačiu pagrindiniu turtu, neatsižvelgiant į akcijos kainą. Tačiau realiame pasaulyje taip nėra.
Pasibaigus 1987 m. Akcijų rinkai, opcionų kainodaroje pradėjo svyruoti šypsenos. Anksčiau jų nebuvo JAV rinkose, tai rodo rinkos struktūrą, labiau atitinkančią tai, ką prognozuoja „Black-Scholes“ modelis. Po 1987 m. Prekybininkai suprato, kad gali įvykti ekstremalių įvykių, o rinkos turi didelę spragą. Į ekstremalių įvykių galimybę reikėjo atsižvelgti į opcionų kainodarą. Todėl realiame pasaulyje numanomas kintamumas didėja arba mažėja, nes pasirinkimo galimybės keičia ITM arba OTM.
Be to, nestabilios šypsenos buvimas rodo, kad OTM ir ITM parinktys yra labiau paklausios nei bankomatų. Paklausa lemia kainas, o tai daro įtaką numanomam kintamumui. Iš dalies taip gali būti dėl anksčiau minėtos priežasties. Gali įvykti ekstremalių įvykių, dėl kurių opcionai gali smarkiai pasikeisti. Didelių pamainų galimybė yra atsižvelgiama į numanomą kintamumą.
Kaip naudoti nepastovią šypseną
Paveikslėlis - Julie Bang © „Investopedia 2019“
Nepastovios šypsenos gali būti vertinamos lyginant įvairius pasirinkimo sandorius su tuo pačiu pagrindiniu turtu ir ta pačia galiojimo pabaiga, tačiau skirtingomis įspėjimo kainomis. Jei numanomas kintamumas yra nubraižytas kiekvienai iš skirtingų streiko kainų, gali būti u forma. U forma ne visada būna tobulai suformuota, kaip pavaizduota diagramoje.
Norėdami apytiksliai įvertinti, ar pasirinkimo sandoris turi u formą, patraukite pasirinkimo sandorių grandinę, kurioje pateikiamas numanomas įvairių streiko kainų nepastovumas. Jei pasirinkimo sandorio forma yra „u“ formos, pasirinkimo sandoriai, kurių ITM ir OTM yra lygios, turėtų turėti maždaug tą patį numanomą nepastovumą. Kuo toliau ITM arba OTM, tuo didesnis numanomas kintamumas, esant mažiausiems numanomiems svyravimams šalia bankomatų. Jei taip nėra, ši parinktis nesiderina su nepastovia šypsena.
Vieno pasirinkto sandorio numanomas nepastovumas taip pat gali būti nubraižytas atsižvelgiant į pagrindinio turto kainą. Kai kaina keičiasi į pinigus ar iš jų, numanomas kintamumas gali įgyti tam tikrą u formos formą.
Tai gali būti naudinga, jei ieškoma mažesnio numanomo nepastovumo varianto. Tokiu atveju pasirinkite variantą šalia pinigų. Jei norite didesnio numanomo nepastovumo, pasirinkite parinktį, kuri yra toliau ITM arba OTM. Vis dėlto atminkite, kad kai pagrindinės priemonės juda arčiau ar toliau nuo streiko kainos, tai paveiks numanomą nepastovumą. Todėl norint išlaikyti pasirinkimo portfelį su konkrečiu numanomu nepastovumu, reikės nuolat keistis.
Ne visos parinktys atitinka nestabilumo šypseną. Prieš naudodamiesi kintamumo šypsena, kad būtų lengviau priimti prekybos sprendimus, įsitikinkite, kad pasirinkimo numanomas kintamumas iš tikrųjų atitinka šypsenos modelį.
Skirtumas tarp nepastovios šypsenos ir nepastovios šypsenos / šypsenos
Nors trumpalaikiai akcijų pasirinkimo sandoriai ir Forex pasirinkimo sandoriai labiau linkę derinti su nepastovumo šypsena, indekso pasirinkimo sandoriai ir ilgalaikio akcijų pasirinkimo sandoriai labiau linkę į kintamumo tendenciją. Iškreipimas / šypsena rodo, kad numanomas kintamumas gali būti didesnis tiek ITM, tiek OTM pasirinkimo variantuose.
Nepastovios šypsenos naudojimo apribojimai
Pirmiausia svarbu išsiaiškinti, ar opcionas, kuriuo prekiaujama, iš tikrųjų sutampa su nepastoviomis šypsenomis. Nepastovi šypsena yra vienas iš modelių, prie kurių variantas gali derinti, tačiau numanomas nepastovumas galėtų labiau atitikti atvirkštinį arba į priekį nukreiptą smirdantį.
Be to, dėl kitų rinkos veiksnių, tokių kaip pasiūla ir paklausa, kintamumo šypsena (jei taikoma) gali būti ne tik švari, bet ir netapatinga. Ji gali turėti pagrindinę u formą, tačiau gali būti nerangi tam tikroms parinktims, parodančioms daugiau ar mažiau numanomą nepastovumą, nei būtų galima tikėtis remiantis modeliu.
Kintamumo šypsena pabrėžia, kur prekybininkai turėtų ieškoti, jei nori didesnio ar mažesnio numanomo kintamumo, tačiau priimant opcionų prekybos sprendimą reikia atsižvelgti ir į daugelį kitų veiksnių.
