Pinigai, pinigai ir jų neturėjimas nurodo pinigingumą, opcionų prekybos aspektą, kuris turi svarbių padarinių. Šis straipsnis apima pagrindines pasirinkimo sandorių vertinimo sąvokas, kurios yra kritiškos suprantant pinigų kainą.
Opcionų kainodaros elementai
Įprastoje pasirinkimo pasiūlyme yra ši informacija:
- Pagrindinio turto pavadinimas, ty akcijos ar sutartysPasibaigimo data, ty „DecemberStrike“ kaina, ty 400Class, ty, skambutis
Kitas svarbus elementas yra opciono premija, tai yra pinigų suma, kurią pasirinkimo sandorio pirkėjas sumoka pardavėjui už teisę naudotis opcionu, bet ne prievolę. Tai neturėtų būti painiojama su įspėjimo kaina, ty kaina, už kurią galima pasinaudoti konkrečia pasirinkimo sandorio sutartimi.
Aukščiau išvardyti elementai veikia kartu nustatant pasirinkimo sandorio naudingumą - pasirinkimo sandorio vidinės vertės, susijusios su jo pradine ir pagrindinio turto kaina, apibūdinimą. (Norėdami daugiau sužinoti apie opcionų prekybos pagrindus, skaitykite mūsų pagrindinių opcionų prekybos vadove .)
Vidinė vertė ir laiko vertė
Opciono premija yra suskirstoma į du komponentus: vidinę vertę ir spekuliacinę arba laiko vertę. Vidinę vertę yra nesunku apskaičiuoti - pasirinkimo sandorio rinkos kaina atėmus pardavimo kainą - atspindinčią pelną, kurį pasirinkimo sandorio savininkas surašytų, jei pasinaudotų pasirinkimo teise, pristatytų pagrindinį turtą ir parduotų jį dabartinėje rinkoje.. Laiko vertė apskaičiuojama atėmus vidinę opciono vertę iš opciono premijos.
„Pinigų“ galimybės
Pvz., Tarkime, kad tai rugsėjis, o „Pat“ yra ilgas (valdo) gruodžio mėn. Šiuo metu pasirinkimo sandorio įmoka yra 28, o „ABC“ šiuo metu prekiauja 420. Pagrindinė pasirinkimo sandorio vertė būtų 20 (rinkos kaina 420 - pradinė kaina 400 = 20). Todėl 28 opciono premiją sudaro 20 USD vidinės vertės ir 8 USD laiko vertė (28 opciono premija - 20 = 8 tikroji vertė).
Pat pasirinkimas yra pinigai. In-the-money galimybė yra galimybė, turinti vidinę vertę. Kalbant apie pirkimo pasirinkimo sandorį, tai yra opcionas, kurio pardavimo kaina yra mažesnė už dabartinę rinkos kainą. Patai būtų finansiškai prasmingiausia parduoti savo pasirinkimo sandorį, nes ji gautų 8 USD daugiau už akciją, nei pristatydama ir parduodama akcijas atviroje rinkoje.
Galimybės įsigyti pinigų yra prekybininkams naudingos galimybės. Pvz., Perkant „giliai į pinigus“ pirkimo variantą, galima gauti tokią pačią pelno galimybę doleriais kaip ir įsigyjant tikras akcijas, tačiau su mažesnėmis kapitalo investicijomis. Tai reiškia, kad grąža yra daug didesnė. Pardavę skambučius, į kuriuos įtraukiami dideli pinigai, prekybininkas turi galimybę iš karto gauti tam tikrą pelną, o ne laukti, kol bus parduotos pagrindinės atsargos. Tai taip pat gali būti pelninga, kai atrodo, kad ilgos atsargos yra perkamos, nes dėl padidėjusio nepastovumo padidėtų tikroji vertė ir dažnai laiko vertė.
Ne pinigų variantai
Grįžtant prie mūsų pavyzdžio, jei Pat'as būtų ilgai vartojęs gruodžio mėn. 400 „ABC“ pasirinkimo sandorį, kurio dabartinė premija yra 5, ir jei „ABC“ dabartinė rinkos kaina būtų 420, ji neturėtų vidinės vertės (visa premija būtų laikoma laiko verte)., o galimybė būtų nenaudinga. „Nepirktų pinigų“ pasirinkimo sandoris yra opcionas, kurio pardavimo kaina yra mažesnė už dabartinę rinkos kainą.
Vidinė pardavimo pasirinkimo sandorio vertė yra nustatoma iš rinkos vertės atėmus rinkos kainą (pardavimo kaina 400 - rinkos vertė 420 = -20). Intuityviai atrodo, kad vidinė vertė yra neigiama, tačiau šiame scenarijuje vidinė vertė niekada negali būti mažesnė už nulį.
„Pinigų“ variantai
Trečias scenarijus būtų toks, jei dabartinė „ABC“ rinkos kaina būtų 400. Tokiu atveju pirkimo ir pardavimo pasirinkimo sandoriai būtų verti pinigų, o jų tikroji vertė būtų lygi nuliui, nes neatidėliotinai pasinaudojus nė vienu pasirinkimo variantu, duoti bet kokį pelną. Tačiau tai nereiškia, kad parinktys neturi vertės, nes vis tiek gali turėti laiko vertę.
Laiko vertės svarba
Laiko vertė yra pagrindinė priežastis, dėl kurios mažai pasinaudojama pasirinkimo sandoriais, tačiau nemažai akcijų ar sutarčių uždarymo, įskaitymo, padengimo ir pardavimo. Mūsų pavyzdyje Pat būtų padidinęs savo pelną 40% (8 USD / 20 USD), jei būtų pardavęs savo pirkimo pasirinkimo sandorį, užuot priėmęs atsargas ir pardavęs akcijas. 8 USD apima spekuliaciją, susijusią su ABC kaina nuo rugsėjo iki pabaigos gruodžio mėn.
Rinka nustato šią priemokos dalį, tačiau tai nėra atsitiktinis įvertinimas. Nustatant pasirinkimo laiko vertę, atsižvelgiama į daugelį veiksnių. Pavyzdžiui, „Black-Scholes“ kainos nustatymo modelis priklauso nuo penkių atskirų veiksnių sąveikos:
- Bazinio turto kainaPas pasirinkimo sandorio smulki kainaStandartinis pagrindinio turto nuokrypisLaikas iki galiojimo pabaigos
(Norėdami gauti daugiau informacijos, skaitykite laiko vertės reikšmę prekiaujant opcionais .)
Esmė
Suprasti pasirinkimo galimybių pagrindus yra iš dalies mokslas ir dalis meno. Norint maksimaliai padidinti opcionų grąžą, labai svarbu suprasti, iš kur gaunamas pelnas ir ką jis atspindi.
