Kintamumo pasvirimas reiškia numanomą opcionų nepastovumo formą, parinktą per pasirinkimo sandorių kainų, turinčių tą pačią galiojimo datą, ribą. Gauta forma dažnai parodo pasvirimą ar šypseną, kai numanomos kreditų, gautų toliau nuo pinigų, kintamumo vertės yra didesnės nei tų, kurių pasirinkimo sandorio kaina yra arčiau pagrindinės priemonės kainos.
Numanomas nepastovumas
Numanomas nepastovumas yra numatomas turto, kurio pagrindas yra pasirinkimo sandoris, kintamumas. Ji gaunama iš pasirinkimo sandorio kainos ir yra viena iš daugelio pasirinkimo sandorių kainodaros modelių, tokių kaip Black-Scholes metodas, įvesties. Tačiau numanomo nepastovumo negalima tiesiogiai pastebėti. Atvirkščiai, tai yra vienas iš opcionų kainodaros modelio elementų, kurie turi būti atmesti iš formulės. Didesnis numanomas nepastovumas lemia aukštesnes pasirinkimo sandorių kainas.
Numanomas kintamumas iš esmės parodo rinkos tikėjimą būsimu pagrindinės sutarties kintamumu tiek aukštyn, tiek žemyn. Tai nepateikia krypties numatymo. Tačiau numanomos kintamumo vertės didėja, kai mažėja pagrindinio turto kaina. Manoma, kad Lokių rinkos kelia didesnę riziką nei didėjančios rinkos.
VIX
Paprastai prekybininkai nori parduoti didelį kintamumą, pirkdami pigų kintamumą. Tam tikros pasirinkimo strategijos yra grynas nepastovumo žaidimas ir siekiama pasipelnyti iš kintamumo pokyčių, priešingai nei turto kryptis. Iš tikrųjų yra net finansinių sutarčių, kuriose stebimas numanomas kintamumas. Nepastovumo indeksas (VIX) yra ateities sandoriai Čikagos opcionų biržoje (CBOE), rodantys 30 dienų nepastovumo lūkesčius. VIX apskaičiuojamas naudojant numanomas „S&P 500“ indekso opcionų nepastovumo vertes. Jis dažnai vadinamas baimės indeksu. VIX kyla rinkos nuosmukių metu ir reiškia didesnį rinkos nepastovumą.
Sraigių tipai
Yra įvairių rūšių nepastovumo išraiškos. Du dažniausiai pasitaikantys sruogų tipai yra priekiniai ir atvirkštiniai.
Pasirinkimo sandoriams su atvirkštiniais svyravimais numanomas kintamumas yra didesnis mažesnių pasirinkimo galimybių įspėjimuose nei didesnių pasirinkimo galimybių streikuose. Šio tipo iškreipimas dažnai būna indekso pasirinkimo sandoriuose, tokiuose kaip S&P 500 indeksas. Pagrindinė tokio iškraipymo priežastis yra ta, kad esant didelėms rinkos kainoms rinkos kainos gali sumažėti, net jei tai yra nedidelė galimybė. Tai gali būti kitaip neįkainojama galimybėms, gaunamoms iš pinigų.
Pasirinkimo sandoriams, turintiems išankstinį pasvirimą, numanomos kintamumo vertės padidėja aukštesnėmis taškais kainų grandinės taškuose. Esant mažesnėms pasirinkimo galimybėmis, numanomas kintamumas yra mažesnis, tuo tarpu didesnis, kai aukštesnės streiko kainos. Tai dažnai būdinga prekių rinkoms, kur didesnė tikimybė, kad dėl tam tikro tipo sumažėjusio pasiūlos kainos padidės. Pavyzdžiui, oro sąlygų problemos gali smarkiai paveikti tam tikrų prekių tiekimą. Dėl nepalankių oro sąlygų gali greitai padidėti kainos. Rinkos kainos ši galimybė, kuri atsispindi numanomu nepastovumo lygiu.
