JAV įmonių 2019 m. Pajamų prognozės smarkiai krinta žemyn, o kai kurie analitikai netgi mato pajamų nuosmukį, kai pelnas mažesnis nei 2018 m. Remiantis šiuo scenarijumi, logiška reakcija į akcijas atrodo logiška, nes pajamos yra pagrindinis atsargų veiksnys. kainos. Ne taip greitai, sako JPMorgan analitikai.
"Daugelis mano, kad negalima nusipirkti akcijų, kol pajamos nesustoja blogėti. Mes ir toliau nesutinkame su tuo požiūriu", - kaip sakė CNBC išnagrinėtoje tyrimo išvadoje JPMorgan globalios ir Europos akcijų strategijos vadovas Mislav Matejka. Žvelgdamas į paskutinius keturis ciklus, per kuriuos pajamų prognozė mažėjo, jo komanda nustato, kad akcijų kainos pradėjo kilti vidutiniškai per septynis mėnesius, kol šios įverčiai vėl pradėjo kilti, o per tą laiką padidėjo vidutiniškai 30%. Žemiau esančioje lentelėje kontrastingos prognozuojamos 2019 metų „S&P 500“ pajamų prognozės: bulvarinis Goldmanas Sachsas ir lokys Morganas Stanley.
2019 m. Uždarbio perspektyva: jaučiai ir meškos
(Pagrindinės S&P 500 uždarbio augimas)
- Morganas Stanley: + 1% „Goldman Sachs“: + 6%
Reikšmė investuotojams
Anksčiau šį dešimtmetį žurnalas „Institutional Investor“ Matejka ir jo komanda buvo vertinami kaip geriausi analitikai savo kategorijoje ketverius metus iš eilės, pažymi CNBC. Naujausias neigiamų pajamų ciklas, kurį jie nurodo, įvyko 2015–16. Nuo 2016 m. Vasario mėn. Iki 2016 m. Gruodžio mėn. Rinka padidėjo 20%, nors tuo pačiu laikotarpiu vidutiniškai buvo mažinamos pajamos.
„JPMorgan“ priduria, kad dabartinėje bulių rinkoje, kuri prasidėjo 2009 m. Kovo mėn., Lūkesčiai dėl pajamų paprastai buvo neigiami. Padaliję į trumpesnius laikotarpius, jie nustato, kad pajamos paprastai buvo neigiamos 64% laiko, bet atsargos padidėjo 60% laiko.
Be savo istorijos analizės, „JPMorgan“ savo dabartinį optimizmą dėl akcijų taip pat grindžia keturiais pagrindiniais veiksniais: Federalinio rezervo tinkamumu, didžiausio vertės JAV dolerio vertės padidėjimu, geresniu Kinijos ekonomikos augimu ir teigiamais prekybos derybų tarp JAV ir JAV rezultatais. Kinija. Žinoma, jei jie pasitvirtins neteisingai, tikėtina, kad toliau mažės pajamos. Remdamasi JAV ir Kinijos prekybos situacija kaip vieną iš pavyzdžių, „Citigroup“ neseniai paskelbė gana pesimistišką vertinimą.
Tačiau investuotojai pastaruoju metu gąsdino nusivylimais dėl pelno. CNBC cituojamos „FactSet Research Systems“ analizės duomenimis, bendrovės, praleidusios 2018 m. Ketvirtojo ketvirčio pajamų prognozes, per dvi dienas po paskelbimo pastebėjo vidutinį akcijų kainų kritimą tik 0, 4%, o 2, 6% sumažėjimas atitiktų istorija. Tai mažiausia nuobaudų už praleistą darbo užmokestį sumažinimas nuo 2009 m. II ketvirčio, priduria „FactSet“. Iš tiesų „JPMorgan“ pabrėžia, kad kai kurios bendrovės užfiksavo didelius kainų šuolius pranešusios apie prarastą pelną, įskaitant 11, 6% padidėjimą dėl „General Electric Co.“ (GE).
Žvilgsnis į priekį
JPMorgan mano, kad pajamų prognozės gali vėl kilti jau 2019 m. Antrąjį pusmetį. Remdamiesi ankstesnių neigiamų pajamų peržiūros ciklų analize, šiuo metu jie rekomenduoja ciklines atsargas, tokias kaip energetikos ir kasybos pramonėje, o ne gynybines..
Kita vertus, liūdnasis Morganas Stanley sako: „Kai JAV akcijų rinka yra tokia perkama, visiškai įvertinta ir beta versijos prekyba šiuo metu šiek tiek perpildyta, mes manome, kad yra prasminga išlaikyti savo perviršį komunalinėms paslaugoms ir kabėms“. Tai yra, jie rekomenduoja priešingai - pasvirimą gynybinių atsargų link.
