Investuotojams įmonės balanso stiprumas gali būti įvertintas ištyrus tris finansinius rodiklius: apyvartinio kapitalo pakankamumą, turto efektyvumą ir kapitalizacijos struktūrą., pradėsime nuo išsamios pažvelgimo į tai, kaip geriausiai įvertinti įmonės apyvartinio kapitalo būklę. Paprastai tariant, tai reiškia likvidumo ir valdymo efektyvumo, susijusio su dabartine įmonės padėtimi, matavimą. Šiai užduočiai atlikti naudojamas analizės įrankis bus įmonės grynųjų pinigų konvertavimo ciklas.
Nesuklyskite atlikdami klaidingą analizę
Norėdami pradėti šią diskusiją, pirmiausia pataisykime įprastą, bet klaidingą požiūrį į dabartinę įmonės padėtį, kurią paprasčiausiai sudaro santykis tarp jos trumpalaikio turto ir trumpalaikių įsipareigojimų. Apyvartinis kapitalas yra skirtumas tarp šių dviejų didelių finansinių rodiklių kategorijų ir yra išreiškiamas absoliučia dolerio suma.
Nepaisant įprastos išminties, kaip savarankiško skaičiaus, dabartinė įmonės padėtis turi mažai reikšmės arba visai neturi reikšmės vertinant jos likvidumą. Nepaisant to, šis skaičius pastebimas įmonių finansinėje komunikacijoje, pavyzdžiui, metinėje ataskaitoje, taip pat investicinių tyrimų tarnybose. Nepaisant dydžio, apyvartinio kapitalo dydis labai mažai atspindi įmonės likvidumo pozicijos kokybę.
Darbas su apyvartiniu kapitalu
Kitas įprastos išminties pavyzdys, kurį reikia pataisyti, yra srovės santykio ir jo artimojo giminaičio naudojimas - rūgščių testas arba greitasis santykis. Priešingai nei populiarus požiūris, šios analizės priemonės neperduoda vertinamosios informacijos apie įmonės likvidumą, kurią investuotojas turi žinoti. Dažnai naudojamas likvidumo rodiklis, kaip likvidumo rodiklis, yra rimtai ydingas, nes jis konceptualiai pagrįstas viso bendrovės trumpalaikio turto likvidavimu, kad būtų įvykdyti visi einamieji įsipareigojimai. Realybėje tai greičiausiai neįvyks. Investuotojai turi žiūrėti į įmonę kaip į tęstinę veiklą. Likvidumas yra laikas, kurio reikia įmonės apyvartiniam turtui konvertuoti į grynuosius pinigus, kad būtų sumokėti einamieji įsipareigojimai. Žodžiu, dabartinis santykis yra klaidinantis.
Supaprastintas, bet tikslus dviejų bendrovių dabartinių pozicijų palyginimas parodys, kad trūksta pasitikėjimo dabartiniu santykiu ir apyvartinio kapitalo skaičiumi kaip likvidumo rodiklius:
| Likvidumo priemonės | Įmonė ABC | Įmonė XYZ |
| Turimas turtas | 600 USD | 300 USD |
| Dabartiniai įsipareigojimai | 300 USD | 300 USD |
| Apyvartinis kapitalas | 300 USD | 0 USD |
| Esamas santykis | 2: 1 | 1: 1 |
Iš pirmo žvilgsnio įmonė ABC atrodo kaip lengva laimėtoja likvidumo konkurse. Joje yra pakankamai trumpalaikio turto atsargų, palyginti su trumpalaikiais įsipareigojimais, iš pažiūros geras dabartinis santykis ir apyvartinis kapitalas - 300 USD. Bendrovė XYZ neturi trumpalaikio turto / įsipareigojimų saugos ribos, silpno dabartinio santykio ir neturi apyvartinio kapitalo.
Tačiau kas nutiks, jei abiejų bendrovių trumpalaikiai įsipareigojimai mokės vidutiniškai 30 dienų? Bendrovei ABC reikia šešių mėnesių (180 dienų), kad būtų galima surinkti gautinas sumas, o atsargos pasibaigia tik kartą per metus (365 dienos). Bendrovės „XYZ“ klientai moka grynaisiais, o jos atsargos keičiasi 24 kartus per metus (kas 15 dienų). Šiame sugalvotame pavyzdyje įmonė ABC yra labai nelikvidi ir negalėtų veikti aprašytomis sąlygomis. Jos sąskaitos apmokėtos greičiau, nei iš jų gaunami grynieji pinigai. Jūs negalite sumokėti sąskaitų su apyvartiniu kapitalu; mokate sąskaitas grynaisiais! Iš pažiūros griežta bendrovės XYZ dabartinė padėtis yra daug likvidesnė dėl greitesnio grynųjų pinigų konvertavimo.
Įmonės likvidumo įvertinimas teisingu būdu
Grynųjų pinigų konvertavimo ciklas (dar vadinamas CCC arba veiklos ciklu) yra pasirinkta analizės priemonė nustatant dviejų svarbių aktyvų - atsargų ir gautinų sumų - investavimo kokybę. CCC nurodo laiką (dienų skaičių), reikalingą konvertuoti šiuos du svarbius turtus į grynuosius pinigus. Spartus šio turto apyvartumas sukuria realų likvidumą ir yra teigiamas atsargų ir gautinų sumų kokybės ir efektyvaus valdymo požymis. Stebėdami įmonės CCC istorinius duomenis (nuo penkerių iki 10 metų) ir palyginę juos su konkuruojančiomis tos pačios pramonės įmonėmis (CCC skirsis priklausomai nuo produkto tipo ir klientų bazės), mums pateikiamas įžvalgus balanso rodiklis. lapo investavimo kokybė.
Trumpai tariant, grynųjų pinigų konvertavimo ciklą sudaro trys standartai: vadinamieji veiklos santykiai, susiję su atsargų apyvarta, gautinomis sumomis iš pirkėjų ir mokėtinomis prekėmis. Šie CCC komponentai gali būti išreikšti kartų per metus arba dienų skaičiumi. Naudojant pastarąjį rodiklį, gaunamas pažodžiui ir nuosekliau suprantamas laiko matas. CCC formulė atrodo taip:
Visiem, kas noklusina, tacu DIO + DSO − DPO = CCC kur: DIO = neįvykdytų dienų atsargosDSO = neapmokėtų dienų dienosDPO = neapmokėtos dienos
Štai kaip apskaičiuojami komponentai:
• Vidutinės atsargos padalijamos iš pardavimo išlaidų per dieną (pardavimo savikaina / 365) = neapmokėtų atsargų dienų skaičius (DIO).
• Vidutiniškai gautinų sumų padalijimas iš grynųjų pardavimų per dieną (grynieji pardavimai / 365) = neapmokėtų dienų skaičius (DSO).
• Vidutiniškai mokėtinų sumų dalis padalijama iš pardavimo išlaidų per dieną (pardavimo išlaidos / 365) = neapmokėtos dienos (DPO).
Likvidumas yra karalius
Čia verta paminėti vieną papildomą pastebėjimą. Investuotojai turėtų būti budrūs, norėdami pastebėti likvidumo didintojus įmonės finansinėje informacijoje. Pvz., Įmonei, turinčiai ilgalaikių investicinių vertybinių popierių, paprastai yra antrinė rinka, kai palyginti greitai arba didelę dalį šių elementų galima konvertuoti į grynuosius pinigus. Be to, nepanaudotos įsipareigotos kredito linijos - paprastai minimos pastabose dėl skolų finansinės informacijos arba įmonės metinės ataskaitos valdymo diskusijų ir analizės skyriuje - gali suteikti greitą prieigą prie grynųjų.
Esmė
Senas posakis, kad „pinigai yra karalius“, yra toks pat svarbus investuotojams, vertinantiems bendrovės investicines savybes, kaip ir verslą valdantiems vadovams. Likvidumo efektas yra blogesnis nei pelno. Pagrindinė valdymo funkcija yra užtikrinti, kad įmonės gautinos sumos ir atsargų pozicijos būtų valdomos efektyviai. Tai reiškia, kad reikia pasirūpinti tinkamo lygio produktu ir tinkamomis mokėjimo sąlygomis, tuo pačiu įsitikindami, kad apyvartinis turtas nesieja netinkamų grynųjų pinigų sumų. Tai yra svarbus balansavimo aktas vadovams, nes turėdama didelį likvidumą, įmonė gali pasinaudoti kainų nuolaidomis perkant grynuosius pinigus, sumažinti trumpalaikes paskolas, pasinaudoti aukščiausio komercinio kredito reitingais ir pasinaudoti rinkos galimybėmis.
BMK ir jo sudedamosios dalys yra naudingi tikrojo įmonės likvidumo rodikliai. Be to, DIO ir DSO veikla yra geras vadovybės sugebėjimo tvarkyti svarbų atsargų ir gautiną turtą rodiklis.
Palyginkite investicines sąskaitas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją. Teikėjo vardas Aprašymassusiję straipsniai
Įmonių finansai ir apskaita
Ką apie įmonės valdymą sako grynųjų pinigų konvertavimo ciklas (CCC)?
Finansinės ataskaitos
Kaip įvertinti įmonės balansą
Finansinė analizė
Grynųjų pinigų konvertavimo ciklo supratimas
Finansinės ataskaitos
„Google“ balanso analizė
Įmonių finansai
Įmonės efektyvumo matavimas siekiant padidinti pelną
Įmonių finansai
Ar apyvartinis kapitalas gali būti per didelis?
Partnerių nuorodosSusijusios sąlygos
Grynųjų pinigų konvertavimo ciklas - CCC Grynųjų pinigų konvertavimo ciklas (CCC) yra metrika, išreiškianti laiko trukmę dienomis, per kurią įmonei reikia konvertuoti išteklius į pinigų srautus. daugiau Kas yra apyvartinio kapitalo valdymas? Apyvartinio kapitalo valdymas yra strategija, reikalaujanti stebėti įmonės trumpalaikį turtą ir įsipareigojimus, kad būtų užtikrintas efektyvus jos veikimas. daugiau kodėl turėtumėte naudoti dienų atsargų pardavimus - DSI Dienos atsargų pardavimai (DSI) suteikia investuotojams idėją, per kiek laiko įmonei prireikia atsargų paversti pardavimais. daugiau tai, ką visi turi žinoti apie likvidumo koeficientus Likvidumo koeficientai yra finansinės metrikos klasė, naudojama nustatyti skolininko sugebėjimą sumokėti einamuosius skolinius įsipareigojimus nepadidinant išorinio kapitalo. daugiau Kaip suprasti neapmokėtų dienų neapmokėtų dienų neapmokėtas dienas (DPO) yra santykis, naudojamas apskaičiuojant, kiek laiko vidutiniškai įmonei reikia sumokėti sąskaitas ir sąskaitas faktūras. daugiau Apyvartinis kapitalas (NWC) Apyvartinis kapitalas, dar žinomas kaip grynasis apyvartinis kapitalas (NWC), yra įmonės likvidumo, veiklos efektyvumo ir trumpalaikės finansinės būklės matas. daugiau