Obligacijų ateities apibrėžimas

Kas yra obligacijų ateitis?

Obligacijų ateities sandoriai yra išvestinės finansinės priemonės, įpareigojančios sutarties turėtoją pirkti ar parduoti obligaciją nustatytą dieną už iš anksto nustatytą kainą. Obligacijų ateitį galima nusipirkti ateities sandorių biržoje, o kainos ir datos nustatomos ateities pirkimo metu.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Obligacijų ateities sandoriai yra sutartys, suteikiančios teisę sutarties turėtojui pirkti obligaciją nustatytą dieną už kainą, kuri šiandien nustatoma. Obligacijų ateitį galima nusipirkti ateities sandorių biržoje, remiantis įvairiomis pagrindinėmis obligacijų priemonėmis. Spekuliantai naudojasi obligacijų ateities sandoriais. nuo obligacijos kainos ar dar kitaip apsidrausti nuo obligacijų portfelio. Obligacijų ateities sandoriai netiesiogiai naudojami prekybai ar apsidraudimui nuo palūkanų normos pokyčių.

Paaiškinta obligacijų ateities sandoriai

Ateities sandoriai yra dviejų sandorio šalių sudarytas susitarimas. Viena šalis sutinka pirkti, o kita šalis sutinka ateityje parduoti pagrindinį turtą už iš anksto nustatytą kainą. Ateities sandorių atsiskaitymo dieną pardavėjas privalo pristatyti turtą pirkėjui. Pagrindinis ateities sandorių turtas gali būti prekė arba finansinė priemonė, tokia kaip obligacija.

Obligacijų ateities sandoriai yra sutartiniai susitarimai, kai turtas, kurį reikia pristatyti, yra vyriausybės obligacija. Obligacijų ateities sandoriai yra standartizuoti ir likvidūs finansiniai produktai, kuriais prekiaujama biržoje. Likvidi rinka yra svarbi, nes tai reiškia, kad yra daug pirkėjų ir pardavėjų, leidžiančių laisvai prekiauti be delsimo.

Kaip keičiasi obligacijų ateities sandoriai

Obligacijų ateities sandoriai naudojami apsidraudimo, spekuliavimo ar arbitražo tikslams. Apsidraudimas yra investavimo į produktus, užtikrinančius valdų apsaugą, forma. Spekultuojant investuojama į produktus, pasižyminčius labai rizikingais ir dideliu atlygiu. Arbitražas gali įvykti, kai nėra kainų pusiausvyros, o prekybininkai stengiasi gauti pelno tuo pačiu pirkdami ir parduodami turtą ar vertybinius popierius.

Kai dvi kitos sandorio šalys sudaro obligacijų ateities sandorį, jos susitaria dėl kainos, kai ilgalaikio sandorio šalis - pirkėjas - nupirks obligacijas iš pardavėjo, kuris gali pasirinkti, kurią obligaciją pristatyti, o kada pristatymo mėnesį - pristatyti. rysys. Pvz., Tarkime, kad šalis yra trumpa - pardavėjas - 30 metų iždo obligacijas ir privalo nurodytą dieną pirkėjui pristatyti iždo obligacijas.

Obligacijų ateities sandoriai gali būti sudaromi iki termino pabaigos, jie taip pat gali būti sudaryti iki termino pabaigos. Jei poziciją nustačiusi šalis užsidarys prieš terminą, tai uždirbs pelną arba nuostolius iš šios pozicijos.

Kur prekiauja obligacijų ateities sandoriai

Obligacijų ateities sandoriai pirmiausia vyksta Čikagos prekybos taryboje (CBOT) arba Čikagos prekių biržoje (CME). Paprastai sutartys baigiasi kovo, birželio, rugsėjo ir gruodžio mėnesiais, o pagrindinį turtą sudaro:

• 13 savaičių iždo vekseliai (iždo vekseliai) 2, 3, 5 ir 10 metų iždo vekseliai (vekseliai) Klasikinės ir Ultra iždo obligacijos (obligacijos)

Obligacijų ateities sandorius prižiūri reguliavimo agentūra, vadinama biržos prekių ateities prekybos komisija (CFTC). CFTC vaidmuo apima užtikrinti sąžiningą prekybos praktiką, lygybę ir nuoseklumą rinkose, taip pat užkirsti kelią sukčiavimui.

Obligacijų ateities sandorių spekuliacija

Obligacijų ateities sandoriai leidžia prekybininkui spėlioti dėl obligacijų kainos pokyčių ir fiksuoti kainą nustatytam ateities laikotarpiui. Jei prekybininkas nusipirktų obligacijų ateities sandorį, o obligacijų kaina pakiltų ir užsidarytų aukščiau nei sutarties kaina pasibaigus galiojimo laikui, jie turėtų pelną. Prekiautojas galėjo pristatyti obligaciją arba kompensuoti pirkimo-pardavimo sandorį su pardavimo-pardavimo sandoriu, kad panaikintų poziciją, kai grynasis skirtumas tarp kainų būtų atsiskaitytas grynaisiais.

Priešingai, prekybininkas galėtų parduoti obligacijų ateities sandorius, tikėdamasis, kad obligacijų kaina sumažės iki galiojimo laiko pabaigos. Pasibaigus pasibaigimui, vėlgi galima kompensuoti prekybą, o pelnas ar nuostoliai gali būti padengti grynaisiais per prekybininko sąskaitą.

Obligacijų ateities sandoriai gali duoti nemažą pelną, nes obligacijų kainos laikui bėgant gali labai svyruoti dėl įvairių veiksnių. Šie veiksniai apima kintančias palūkanų normas, obligacijų rinkos paklausą ir ekonomines sąlygas. Tačiau obligacijų kainų svyravimai gali būti dviašmenis kardas, kai prekybininkai gali prarasti didelę dalį savo investicijų.

Obligacijų ateities sandoriai ir marža

Daugelis ateities sandorių prekiauja marža, ty lėšos yra pasiskolintos iš brokerio. Investuotojui reikia tik pervesti nedidelį procentą visos ateities sandorių sumos vertės į maklerio sąskaitą. Ateities sandorių rinkose paprastai naudojamas didelis svertas, tai reiškia, kad prekybininkui nereikia sudaryti 100% sutarties sumos sudarant prekybą.

Tarpininkas gali reikalauti pradinės maržos sumos. Brokerio turima suma gali skirtis atsižvelgiant į brokerio politiką, obligacijos tipą ir prekybininko kreditingumą. Tačiau jei obligacijų ateities sandorių vertė sumažėtų, brokeris galėtų pareikalauti įkaito vertės įkaito, tai yra papildomų lėšų įnešimo reikalavimo. Jei lėšos nebus deponuotos, brokeris gali likviduoti poziciją arba jos panaikinti.

Rizika prekybai obligacijų ateities sandoriais gali būti neribota tiek obligacijos pirkėjui, tiek pardavėjui. Rizika apima pagrindinės obligacijos kainą, kuri drastiškai keičiasi nuo panaudojimo datos iki pradinės sutarties datos. Be to, pasinaudojant maržine prekyba naudojamas svertas gali padidinti nuostolius, susijusius su obligacijų ateities sandorių prekyba.

Pristatymas su „Bond Futures“

Kaip minėta anksčiau, obligacijų ateities sandorių pardavėjas gali pasirinkti, kurią obligaciją pristatyti pirkėjo sandorio šaliai. Paprastai pristatomos obligacijos yra vadinamos pigiausiai pristatomomis (CTD) obligacijomis, kurios pristatomos paskutinę mėnesio pristatymo dieną. CTD yra pigiausias vertybinis popierius, leidžiantis patenkinti ateities sandorių sąlygas. CTD yra įprasta prekiaujant iždo obligacijų ateities sandoriais, nes bet kuri iždo obligacija gali būti naudojama pristatymui, jei ji neviršija tam tikro termino intervalo ir turi konkrečią atkarpą ar palūkanų normą.

Obligacijų konvertavimo veiksniai

Obligacijos, kurias galima pristatyti, yra standartizuotos taikant konvertavimo koeficientų sistemą, apskaičiuotą pagal mainų taisykles. Konversijos koeficientas naudojamas visų išleidimo obligacijų kuponų ir sukauptų palūkanų skirtumams išlyginti. Sukauptos palūkanos yra sukauptos ir dar nemokėtinos palūkanos.

Jei sutartyje nurodoma, kad obligacijos tariamoji atkarpa yra 6%, perskaičiavimo koeficientas bus:

• Mažiau nei vienas obligacijų, kurių kuponas mažesnis nei 6%, didesnis nei vienas, obligacijų, kurių kuponas didesnis kaip 6%

Prieš pradedant prekybą sutartimi, birža paskelbs kiekvienos obligacijos konvertavimo koeficientą. Pavyzdžiui, perskaičiavimo koeficientas 0, 8112 reiškia, kad obligacija yra maždaug įvertinta 81% 6% kupono užstato.

Obligacijų ateities sandorių kainą galima apskaičiuoti galiojimo dieną:

• Kaina = (Obligacijų ateities kaina x konvertavimo koeficientas) + sukauptos palūkanos

Konversijos koeficiento ir obligacijų ateities kainų sandauga yra išankstinė kaina, kuria galima naudotis ateities sandorių rinkoje.

Obligacijų ateities sandorių valdymas

Kiekvieną dieną prieš pasibaigiant galiojimo laikui, ilgoji (pirkimo) ir trumpoji (pardavimo) pozicijos prekybininkų sąskaitose pažymimos rinkos (MTM) arba pakoreguojamos pagal dabartinius kursus. Kai kyla palūkanų normos, obligacijų kainos mažėja, kai produktai parduodami, nes esamos fiksuotos palūkanų normos obligacijos yra mažiau patrauklios kylančios palūkanų normos sąlygomis. Jei palūkanų normos mažėja, obligacijų kainos didėja, investuotojams skubant pirkti esamas fiksuotų palūkanų obligacijas su patraukliomis palūkanų normomis.

Pavyzdžiui, tarkime, kad JAV iždo obligacijų ateities sutartis sudaroma pirmąją dieną. Jei palūkanų normos padidės antrą dieną, obligacijų vertė sumažės. Ilgųjų ateities sandorių turėtojų įmokų sąskaita bus nurašoma atsižvelgiant į nuostolius. Tuo pat metu trumpalaikio prekybininko sąskaitoje bus įskaitytas pelnas iš kainos pokyčio. Ir atvirkščiai, jei palūkanų normos kris, obligacijų kainos padidės, o ilgojo prekybininko sąskaita bus pažymėta kaip pelnas, o trumpoji sąskaita bus nurašyta.

Argumentai už

• Treideriai gali spėlioti dėl obligacijų kainų pokyčių ateityje atsiskaitymo dieną.

• Obligacijų kainos gali smarkiai svyruoti, leisdamos prekybininkams uždirbti didelį pelną.

• Prekybininkai turi sumokėti tik nedidelę visos ateities sandorių vertės procentą.

Minusai

• Didelių nuostolių rizika kyla dėl maržos ir obligacijų kainų svyravimo.

• Prekiautojams kyla prievolės prievolės prievolės prievolė, jei ateities sandorių nuostoliai viršija lėšas, laikomas indėlyje tarpininkui.

• Kaip skolinimasis su marža gali padidinti pelną, jis taip pat gali padidinti nuostolius.

Realusis obligacijų ateities pavyzdys

Prekybininkas nusprendžia įsigyti penkerių metų iždo obligacijų ateities sutartį, kurios nominali vertė yra 100 000 USD, tai reiškia, kad 100 000 USD bus sumokėta pasibaigus jo galiojimo laikui. Investuotojas perka maržą ir perveda 10 000 USD į tarpininkavimo sąskaitą, kad palengvintų prekybą.

T-obligacijų kaina yra 99 USD, tai prilygsta 990 000 USD ateities sandorių pozicijai. Per ateinančius keletą mėnesių ekonomika gerėja, o palūkanų normos pradeda kilti ir obligacijos vertė sumažėja.

Pasibaigus galiojimo laikui, obligacijų kaina yra 98 arba 980 000 USD. Prekiautojas patyrė 10 000 USD nuostolių. Grynasis skirtumas yra atsiskaitytas grynaisiais, tai reiškia, kad pradinė prekyba (pirkimas) ir pardavimas yra užskaitomi per investuotojo tarpininkavimo sąskaitą.