Dėl palūkanų normos sumažinimo, apie kurį 2019 m. Liepos 31 d. Paskelbė federalinis rezervas, gali nepavykti atgaivinti ekonomikos ir palaikyti akcijų rinkos, perspėja „Barrit Bannister“, „Stifel Nicolaus & Co“ institucinio akcijų strategijos vadovas, praneša „Business Insider“. Jis pastebi, kad Fed pakėlė įkainius iki panašių į tuos, kurie buvo prieš paskutines tris rinkos krizes, ir kad tarifų mažinimui gali būti per vėlu išvengti kitos nelaimės.
"Pjaustydami du kartus ir šiek tiek pakilę tik šiek tiek sugrąžinkite į gana griežtą lygį, kuris egzistavo 1998, 2000 ir 2007 m. Vasarą, ir, kaip pamatysite, prieš iškilus sunkumams rinkoje", - pasakojo Bannisteris BI. Tai būtų „baisi politikos klaida“, sukelianti rinkos nuosmukį, jei Fed vėl nenuleidžia normos ir netrukus reikalauja.
Reikšmė investuotojams
Bannisteris baiminasi, kad skolinimosi išlaidos gali būti pavojingai artimos vadinamai neutraliajai palūkanų normai, kai ekonomika yra stabili, nei auga, nei mažėja. Daugelis informuotų stebėtojų, tarp jų ir Fedo pirmininkas Jerome'as Powelis, ir Bannisteris, mano, kad neutralus tarifas pastaraisiais dešimtmečiais sumažėjo dėl mažėjančio darbo našumo ir neigiamų demografinių tendencijų, tokių kaip visuomenės senėjimas.
Kitaip tariant, laikui bėgant reikėjo mažesnių palūkanų normų, kad ekonomika ir akcijų kainos išliktų lygios. Nors nėra sutarimo dėl to, koks dabar yra neutralus tarifas, Bannister vertina, kad jis bus maždaug 2, 3%. 2019 m. Liepos 31 d. Fed pranešimas sumažino federalinių fondų normos tikslinį diapazoną 25 baziniais punktais (bp) nuo 2, 00% iki 2, 25%.
Robas Arnotas, turto valdymo įmonės „Research Associates“ įkūrėjas ir geriausiai žinomas kaip intelektualiųjų beta investavimo strategijų kūrėjas, sutinka, kad reikia greičiau sumažinti palūkanų normą. „Jei Fed lauks, jie bus taip toli už kreivės, kad negali padaryti darnaus dalyko“, - sakė Arnotas Barronui. „Nacionalinis ekonomikos tyrimų biuras dažnai skelbia nuosmukius praėjus šešiems – 12 mėnesių nuo jų pradžios. Jei laukiate nuo šešių iki 12 mėnesių, jau vėluojate “, - pridūrė jis.
Priešingas požiūris yra tas, kad Federalinių rezervų bankas jau sukūrė pavojingų turto burbulų, sumažindamas palūkanų normas iki istorinio žemiausio lygio per pastarąjį dešimtmetį. Šie kritikai mato kitokį nerimą lygiagrečiai su 1998 m., Kai Fed sumažino palūkanų normas rinkoms stabilizuoti po to, kai Rusija neįvykdė savo valstybės skolos ir žlugo rizikos draudimo fondas „Long Term Capital Management“ (LTCM). Galutinis efektas buvo padidinti „dotcom“ burbulą, pasibaigiantį rinkos kritimu, stulpelį Barrono pastabose.
1998 m. Ekonomika buvo tvirta ir jai nereikėjo pinigų skatinimo - tokia padėtis yra ir šiandien, tvirtina ta skiltis. Iš tikrųjų JAV realusis BVP padidėjo 2, 1% per metus, palyginti su 2019 m. Antruoju ketvirčiu, nors ir sumažėjo nuo 3, 1% 2019 m. Be to, skiltyje pridėta, kad vartotojų išlaidos, kurios sudaro apie 70% BVP, per metus sparčiai augo 4, 3%, o staigiai padidėjo nuo 0, 8% 2019 m.
Žvilgsnis į priekį
„Mes manome, kad jie suklys atsargiai ir nukreips tiek liepos 31 d., Tiek rugsėjį“, - sakė Bannisteris BI. "Tačiau tam, kad FED galėtų vykdyti rugsėjo mėnesio sumažinimą, kuris, mūsų manymu, yra būtinas, rugpjūčio mėnesį gali prireikti tam tikrų rinkos ir duomenų trūkumų, taip pat prekybos sutrikimų, - pridūrė jis.
