Nuvertėjusių vertybinių popierių APIBRĖŽIMAS
Nuvertinti vertybiniai popieriai yra vertybiniai popieriai, kuriuos skolą išleidusi įmonė yra užtikrinusi kitu turtu, pavyzdžiui, grynaisiais ar pinigų ekvivalentu. Firmos, sukūrusios vertybinius popierius, kurių paskolos yra prarastos, dažniausiai obligacijas, turės pakankamai pinigų, kad galėtų grąžinti skolą suėjus terminui.
Nuvertėjusių vertybinių popierių išpardavimas
Nuvertintas vertybinis popierius yra obligacija, kurios išleidimas turi negrąžintą skolą, įkeistą pinigų ekvivalentais arba nerizikingais vertybiniais popieriais. Lėšos, naudojamos kaip įkaitas, yra pakankamos padengti visus pagrindinės sumos ir palūkanų už negrąžintas obligacijas terminus. Jei dėl tam tikrų priežasčių lėšų, skirtų išieškoti skolas, nepakanka būsimam negrąžintos skolos mokėjimui įvykdyti, emitentas ir toliau bus teisiškai įpareigotas sumokėti tokią skolą iš įkeistų pajamų. Pvz., JAV vyriausybė galėtų įnešti lėšų, būtinų tam, kad būtų išmokėta keletas iždo obligacijų, į patikėjimo sąskaitą, specialiai sukurtą apmokėti neapmokėtas obligacijas suėjus terminui. Vyriausybė atideda šias lėšas siekdama užtikrinti, kad ji turėtų pakankamai grynųjų pinigų savo obligacijoms apmokėti, kai jos bus mokamos. Paprastai prarasti vertybiniai popieriai yra išperkami.
Ko gero, geriausia atėmimo forma pastebima grąžinant obligacijų emisijas. Kai savivaldybės valdžia nusprendžia išpirkti esamą obligaciją anksčiau dėl rinkose krentančių palūkanų normų, ji išleidžia naują obligaciją, atspindinčią mažesnę finansavimo normą. Emitentai nori finansuoti savo skolas mažiausiomis įmanomomis sąnaudomis, todėl nėra neįprasta, kad aukštesnio kupono obligacijos prieš terminą išleidžiamos į apyvartą mažesnių sąnaudų obligacijų naudai. Tačiau dėl pareikalaujamų obligacijų apsaugos, savivaldybės emitentui tam tikrą laiką neleidžiama nupirkti neapmokėtų obligacijų. Šiuo blokavimo laikotarpiu, kai obligacijų savininkai yra apsaugoti nuo išankstinio išpirkimo, emitentas iš naujų emisijų gautas pajamas naudoja mažos rizikos iždo vekseliams pirkti. Vekseliai deponuojami sąlyginio deponavimo sąskaitoje, kol pasibaigia pareikalavimo apsaugos laikotarpis. Tada iždas bus parduotas, kad sumokėtų esamų ar prarastų obligacijų palūkanas ir pagrindinius įsipareigojimus.
Įmonių obligacijų įsiskolinimuose dažnai yra nuostatos dėl nuostolių atlyginimo, leidžiančios įmonei, anksčiau išleidusiai obligacijas, pateikti iždo vertybinių popierių depozitoriumo sąskaitą obligacijų patikėtiniui. Ši sąskaita yra įkeista kaip užstatas garantuojant palūkanų mokėjimą ir pagrindinės skolos grąžinimo įmokas. Palūkanos ir pagrindinės įmokos iš iždo skolos sutampa su palūkanomis ir pagrindinėmis prievolėmis, kurios turi būti mokamos už negrąžintą obligaciją. Pateikus sąlyginio deponavimo sąskaitą, ją išleidžianti įmonė nebėra atsakinga už skolos aptarnavimą. Vietoj to, iždo sąskaitos deponavimas tampa atsakingas. Bendrovės emitentas nugalės savo turimus vertybinius popierius, kai norėtų panaikinti savo skolą, tačiau neturi neprivalomos obligacijų išpirkimo sąlygos.
Vertybiniai popieriai, kurių paskolos gali būti nukainotos, dažnai turės mažesnį pelną nei palyginamieji vertybiniai popieriai, nes įsipareigojimus dėl vertybinių popierių garantuoja fondas, kuris yra paskirtas išmokėti likusius obligacijų savininkus. Neapsaugojančiam investuotojui ši funkcija pasirodo naudinga, nes sumažina numatytąją vertybinio popieriaus riziką.
