Tvarkos apsaugos taisyklės APIBRĖŽIMAS
Pavedimų apsaugos taisyklė yra viena iš Nacionalinės rinkos sistemos reguliavimo taisyklių. Ši taisyklė skirta užtikrinti, kad investuotojai gautų įvykdymo kainą, lygią kitai, kotiruojamai kitose biržose, kuriose prekiaujama vertybiniais popieriais. Ši taisyklė pašalina galimybę pavedimais prekiauti, ty jie vykdomi už neoptimalią kainą.
Pavedimų apsaugos taisyklėje reikalaujama, kad kiekviena birža nustatytų ir įgyvendintų politiką, siekdama užtikrinti nuoseklų visų naujų valstybių akcijų, įskaitant didžiosiose vertybinių popierių biržose esančias vertybinių popierių biržoje, kainas ir daugelį ne biržos akcijų. Užsakymo apsaugos taisyklės taisyklė taip pat žinoma kaip „611 taisyklė“ arba „prekybos mainų taisyklė“.
NUOTOLINIS Užsakymo apsaugos taisyklė
Pavedimų apsaugos taisyklė, kaip ir visas Reglamentas NMS, buvo nustatyta tam, kad finansų rinkos būtų likvidesnės ir skaidresnės. Prieš priimant reglamentą, galiojančios prekybos mainų taisyklės ne visada apsaugojo investuotojus. Tai ypač pasakytina apie ribotos vertės sandorius, kai investuotojai kartais gauna mažesnes kainas nei tie, kurie kotiruojami kitoje biržoje.
Šia taisykle siekiama apsaugoti tam tikro vertybinio popieriaus kotiruotes, kad visi rinkos dalyviai galėtų gauti geriausią įmanomą pavedimų, kurie gali būti nedelsiant įvykdyti, įvykdymo kainą. Reglamentą NMS 2005 m. Priėmė Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK).
Užsakymų apsaugos taisyklėje taip pat nustatytas nacionalinis geriausias pasiūlymų ir pasiūlymų (NBBO) reikalavimas, pagal kurį brokeriai įpareigojami nukreipti užsakymus į vietas, kuriose siūloma geriausia kaina.
Tvarkos apsaugos taisyklės kritika
Tvarkos apsaugos taisyklės veiksmingumo kritika iškilo po jos priėmimo dienos. Ši kritika apima tam tikrą įsitikinimą, kad taisyklė prisidėjo prie perteklinio prekybos vietų susiskaidymo. Manoma, kad tai padidino rinkos sudėtingumą ir rinkos dalyvių sujungimo sąnaudas. Pavyzdžiui, prekybos apribojimai gali priversti rinkos dalyvius nukreipti pavedimus į apšviestas vietas, su kuriomis jie kitaip nevykdytų verslo.
Kita šios taisyklės kritika yra ta, kad ji netiesiogiai galėjo paskatinti tamsiosios prekybos padidėjimą - praktika, kai akcijos perkamos ir parduodamos taip, kad jos neturi esminės įtakos rinkai. Tai buvo priskirta konkurencijos tarp apšviestų vietų apribojimams, pasirenkant atsižvelgiant į jų greitį ir mokesčius, o ne į stabilumą ir likvidumą.
Kritikai taip pat cituoja pavedimų apsaugos taisyklę, galinčią pakenkti instituciniams investuotojams, kuriems reikia sudaryti didelius sandorius, tačiau jie yra priversti prieiti prie mažų kainų. Tai panaikina trumpalaikius nuosavybės teise prekiaujančius prekybininkus institucinių investuotojų prekybos ketinimais.
