Keturkampis raganos apibrėžimas

Kas yra keturkojis raganavimas?

Keturkampis raganavimas reiškia datą, kurią akcijų indekso ateities sandoriai, akcijų indekso pasirinkimo sandoriai, akcijų pasirinkimo sandoriai ir vienos akcijos ateities sandoriai baigiasi vienu metu. Nors akcijų pasirinkimo sandorių sutartys ir indekso pasirinkimo sandoriai pasibaigia kiekvieno mėnesio trečiąjį penktadienį, visos keturios turto klasės vienu metu baigiasi trečiuoju kovo, birželio, rugsėjo ir gruodžio penktadieniais.

Keturkampis raganavimas yra panašus į trigubo raganavimo datas, kai tuo pačiu metu baigiasi trys iš keturių rinkų, arba dviguba raganavimas, kai dvi rinkos baigiasi tuo pačiu metu.

Keturkojis raganavimas

Paaiškino keturkojį raganavimą

Keturvietis raganavimas pakeitė trigubo raganavimo dienas, kai 2002 m. Lapkričio mėn. Pradėjo prekiauti vienos rūšies akcijų ateities sandoriai. Nepaisant keturių rūšių sutarčių galiojimo pabaigos, terminai „triguba raganavimas“ ir „keturkampis raganavimas“ dažnai naudojami pakaitomis.

Keturkartis, trigubas ir dvigubas raganų pavadinimai kildinami iš nepastovumo ar sumaišties, būdingo visiems šiems išvestiniams produktams, kurie baigiasi tą pačią dieną. Raganų valanda yra valanda nuo vidurnakčio iki 1 valandos ryto, kai, kaip sakoma, antgamtinės būtybės klaidžioja žemėmis, sukeldamos sumaištį ir blogą sėkmę tiems, kurie pakankamai nelaimingi, kad su jomis susidurtų.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Keturkampis raganavimas reiškia datą, kai akcijų indekso ateities sandorių, akcijų indekso pasirinkimo sandorių, akcijų pasirinkimo sandorių ir atskirų akcijų ateities sandorių galiojimo laikas baigiasi tuo pačiu metu. Nors dėl to gali padidėti apimtis ir arbitražo galimybės, keturgubas raganavimas nebūtinai reiškia padidėjusį kintamumą. rinkose.Keturios raganų dienos iš dalies liudija didelę prekybos apimtį dėl esamų ateities ir pasirinkimo sandorių, kurie yra pelningi, įskaitymo.

Sutarčių rūšys

Prieš tyrinėdami, kaip raganavimas veikia rinkas, pirmiausia turime išnagrinėti keturių raganų sudarymo sutarčių rūšis.

Pasirinkimo sutartys

Pasirinkimo sandoriai yra išvestinės priemonės, ty jie grindžia savo vertę pagrindiniais vertybiniais popieriais, tokiais kaip akcijos. Pasirinkimo sandoriai suteikia pirkėjui galimybę, tačiau neprisiima atsakomybės įvykdyti pagrindinio vertybinio popieriaus sandorį konkrečią dieną ar anksčiau, ir iš anksto nustatytą kainą, vadinamą pradine kaina.

Galima įsigyti opcionų, kad būtų galima spėlioti apie akcijų padidėjimą, vadinamą pirkimo pasirinkimo sandoriu. Jei kaina yra didesnė nei pasirinkimo sandorio kaina pasirinkimo sandorio galiojimo pabaigos dieną, investuotojas gali pasinaudoti akcijų konvertavimo akcijomis arba konvertuoti jas į akcijas ir išgryninti pelną.

Pardavimo pasirinkimo sandoris leidžia investuotojui gauti pelno iš akcijų kainos sumažėjimo, jei kaina yra mažesnė už galiojimo pabaigą. Pasirinkimo sandorių galiojimo laikas pasibaigia kiekvieno mėnesio trečiąjį penktadienį, ir norint sumokėti pasirinkimo sandorį, reikia mokėti išankstinį mokestį arba priemoką.

Rodyklės parinktys

Indekso pasirinkimo sandoris yra lygiai taip pat kaip akcijų pasirinkimo sandoris, tačiau užuot pirkę atskirus vertybinius popierius, indekso pasirinkimo sandoriai suteikia investuotojams teisę, o ne pareigą, sudaryti tokį indeksą kaip S&P 500. Ar indekso kaina, ar vertė yra didesnė ar mažesnė už pasirinkimo sandorio galiojimo laikas lemia prekybos pelną.

Indeksų parinktys nesiūlo nuosavybės teisių į atskiras akcijas. Už operaciją atsiskaitoma grynaisiais, pateikiant skirtumą tarp opciono įspėjimo ir indekso vertės pasibaigus jo galiojimo laikui.

Atskirų akcijų ateities sandoriai

Ateities sandoriai yra teisiniai susitarimai pirkti ar parduoti turtą už nustatytą kainą nustatytą kainą ateityje. Ateities sandoriai yra standartizuojami su fiksuotu kiekiu ir galiojimo terminu. Ateities sandoriai prekiauja ateities biržoje. Ateities sandorių pirkėjas privalo pirkti pagrindinį turtą pasibaigus jo galiojimo laikui, o pardavėjas privalo parduoti pasibaigus jo galiojimo laikui.

Atskiri akcijų ateities sandoriai yra įsipareigojimai perduoti bazinių akcijų akcijas sutarties galiojimo dieną. Kiekviena sutartis atspindi 100 akcijų akcijų. Tačiau akcijų ateities sandorių savininkai negauna dividendų, tai yra grynieji mokėjimai akcininkams iš bendrovės uždarbio.

Ateities indeksas

Indeksų ateities sandoriai yra panašūs į akcijų ateities sandorius, išskyrus tai, kad investuotojai perka arba parduoda finansinį ar akcijų indeksą, kai sutartis atsiskaito ateities dieną. Pasibaigus galiojimo laikui, turima pozicija yra kompensuojama, o pinigai už pelną arba nuostolius atsiskaitomi investuotojo sąskaitoje.

Investuotojai naudoja indekso ateities sandorius, norėdami lažintis dėl indekso krypties, perka, jei mano, kad indeksas pakils, ir parduoda, jei tiki, kad rinka kris. Indeksų ateities sandoriai taip pat gali būti naudojami apdrausti akcijų portfelį, kad portfelio valdytojui nereikėtų parduoti portfelio nuosmukio rinkoje metu.

Vietoj to, ateities sandoriai uždirba pelną, o portfelis mažėja ir patiria nuostolį. Tikslas yra sumažinti trumpalaikius ilgalaikio akcijų paketo nuostolius.

Keturviečių raganavimų poveikis rinkai

Keturkart raganavimo dienos liudija apie didelę prekybą. Viena iš pagrindinių padidėjusio aktyvumo priežasčių yra pelningi opcionai ir ateities sandoriai, kurie automatiškai atsiskaitomi užskaitant tarpusavio sandorius.

Pirkimo pasirinkimo sandoriai pasibaigia pinigais arba yra pelningi, kai pagrindinio vertybinio popieriaus kaina yra didesnė už sutartyje numatytą įspėjimo kainą. Pardavimo pasirinkimo sandoriai yra pinigai, kai akcijų ar indekso kaina yra žemesnė nei nustatyta kaina. Abiem atvejais pasibaigus galimybei įsigyti pinigų, atsiranda automatiniai sandoriai tarp pirkėjų ir pardavėjų. Dėl to keturgubos raganavimo datos lemia didesnę šių operacijų sumą.

CNBC teigimu, po keturių raganų savaitės rinkos indeksai, tokie kaip „S&P 500“, gali mažėti dėl per ilgo laikotarpio atsargų paklausos išsekimo. Nepaisant bendro prekybos apimties padidėjimo, keturios raganavimo dienos nebūtinai reiškia didelį nepastovumą.

Nepastovumas yra vertybinių popierių kainų svyravimo dydis. Mažą nepastovumą gali lemti ilgalaikiai instituciniai investuotojai, pavyzdžiui, pensijų fondų valdytojai, kuriems beveik nedaromas poveikis, nes jie nekeičia savo ilgalaikių pozicijų. Taip pat galimybė įsigyti įvairių apsidraudimo priemonių, kurių galiojimo laikas per visus metus, yra keletas, keturių raganavimo dienų poveikis šiek tiek sumažėjo.

Ateities sandorių sudarymas ir plėtra

Didžioji dalis veiksmų, susijusių su ateities sandoriais ir pasirinkimais keturgubos raganavimo dienomis, yra nukreipti į pozicijų įskaitymą, uždarymą ar išplėtimą. Ateities sandoris apima pirkėjo ir pardavėjo susitarimą, pagal kurį pagrindinė vertybinė popierius pirkėjui turi būti pateiktas pasibaigus sutarties kainai.

Pavyzdžiui, „Standard & Poor's 500“ „E-mini“ sutartys, kurios sudaro 20% įprastos sutarties dydžio, yra įvertinamos padauginus indekso kainą iš 50. Sutarties, kurios kaina yra 2100, vertė yra 105 000 USD, tai yra pristatomas sutarties savininkui, jei pasibaigus sutarčiai paliekama atvira.

Pasibaigus galiojimo laikui, sutarčių savininkai nesiima prekių pristatymo, o uždarę savo sutartis gali uždaryti savo paslaugas užsakę įskaitymo sandorį už vyraujančią kainą grynaisiais pinigais, padengdami pelną ar nuostolius iš pirkimo ir pardavimo kainų. Prekybininkai taip pat gali pratęsti sutartį įskaitydami esamą prekybą ir tuo pat metu rezervuodami naują pasirinkimo sandorį ar ateities sandorius, už kuriuos bus atsiskaityta ateityje - procesą, vadinamą sutarčių perkėlimu į priekį.

Arbitražo galimybės

Per keturias raganų dienas sandoriai, susiję su dideliais sutarčių blokais, gali sukelti kainų pokyčius, kurie arbitrams suteiktų galimybę gauti pelno dėl laikinų kainų iškraipymų. Arbitražas gali greitai padidinti apimtį, ypač kai didelės apimties kelionės į abi puses pakartojamos kelis kartus per prekybą keturias raganų dienas. Tačiau, kaip tik veikla gali suteikti naudos, ji taip pat gali labai greitai patirti nuostolių.

Argumentai už

• Keturkartis raganavimas gali suteikti arbitrams galimybę gauti pelno dėl laikinų kainų iškraipymų.

• Padidėjęs prekybos aktyvumas ir apimtys vyksta raganavimo dienomis, o tai gali sukelti pelną rinkoje.

Minusai

• Nelabai yra įrodymų, kad dėl keturkojo raganavimo padidėja pelningumas, nes rinkos pelnas paprastai yra nedidelis.

• Padidėjęs nepastovumas gali suteikti naudos, tačiau nuostoliai gali būti akivaizdūs.

Tikrojo pasaulio keturkojų raganavimo pavyzdys

Penktadienis, 2019 m. Kovo 15 d., Buvo pirmoji keturių raganų 2019 metų raganų diena. Tos savaitės penktadienis, vykstantis iki penktadienio, padidino rinkos aktyvumą. Tačiau neaišku, ar dėl to, kad dėl sąmokslo padidėja pelnas rinkoje, nes neįmanoma atskirti pelno dėl pasibaigusių pasirinkimo sandorių ir ateities sandorių nuo pelno, atsirandančio dėl kitų veiksnių, tokių kaip pajamos ir ekonominiai įvykiai.

Remiantis „ Reuters“ ataskaita, prekybos apimtis 2019 m. Kovo 15 d. JAV rinkos biržose buvo „10, 8 milijardo akcijų, palyginti su 7, 5 milijardo vidurkiu“ per pastarąsias 20 prekybos dienų.

Savaitę, vedančią į keturkojo raganavimo penktadienį, „S&P 500“ padidėjo 2, 9%, o „Nasdaq“ - 3, 8%, o „Dow Jones Industrial Average“ (DJIA) - 1, 6%. Tačiau panašu, kad didžioji dalis pelno įvyko prieš keturgubą raganų penktadienį, nes S&P penktadienį padidėjo tik 0, 5%, o Dow - tik 0, 54%.