Kas yra rizikos neutralumas?
Rizikos neutralumas yra sąvoka, naudojama tiek žaidimų teorijos studijose, tiek finansuose. Tai reiškia mąstyseną, kai asmuo, priimdamas investicinį sprendimą, yra neabejingas rizikai. Ši mąstysena kyla ne iš skaičiavimo ar racionalaus išskaičiavimo, o iš emocinio pasirinkimo. Asmuo, kurio požiūris į riziką yra neutralus, tiesiog nesigilina į riziką, neatsižvelgdamas į tai, ar tai netinkamas patarimas. Ši mąstysena dažnai būna situacinė ir gali priklausyti nuo kainos ar kitų išorinių veiksnių.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Rizikos neutralumas apibūdina mąstyseną, kai investuotojai, priimdami investicinius sprendimus, sutelkia dėmesį į galimą pelną. Rizikos neutralūs investuotojai gali suprasti, kad rizika yra susijusi, tačiau kol kas jos nesureikšmina. Investuotojas gali pakeisti savo požiūrį iš vengiančio rizikos į neutralią riziką. Rizikos atžvilgiu neutralios priemonės vaidina svarbų vaidmenį nustatant išvestinių finansinių priemonių kainas.
Rizikos neutralumo sąvokos supratimas
Rizikos neutralumas yra terminas, naudojamas apibūdinti asmens, kuris gali vertinti investavimo alternatyvas, požiūrį. Jei asmuo orientuojasi tik į galimą pelną, neatsižvelgiant į riziką, sakoma, kad jis nedaro rizikos. Toks elgesys, norint įvertinti atlygį nemanant rizikuoti, iš prigimties gali atrodyti rizikingas. Vengdamas rizikos, investuotojas nemanys, kad rizikuoja nuostoliais, siekiančiais 1000 USD, su galimybe uždirbti 50 USD, yra tokia pati rizika, kaip pasirinkimu rizikuoti tik 100 USD, norint gauti tą patį 50 USD pelną. Tačiau tas, kuris nėra atsakingas už riziką, tai darytų. Atsižvelgiant į dvi investavimo galimybes, neutralus investuotojas, vertinantis riziką, atsižvelgia tik į galimą kiekvienos investicijos pelną ir nekreipia dėmesio į galimą neigiamą riziką.
Neutralus rizikos nustatymas ir priemonės
Gali būti daugybė priežasčių, dėl kurių individas susisieks su rizika neutralia mąstysena, tačiau mintis, kad individas iš tikrųjų gali pasikeisti nuo rizikingo požiūrio į riziką neutralų mąstyseną, pagrįstą kainų pokyčiais, lemia kitą svarbią sąvoką: rizikai neutralių priemonių. Rizikos atžvilgiu neutralios priemonės yra plačiai naudojamos nustatant išvestines finansines priemones, nes kaina, kuriai tikimasi, kad investuotojai parodys riziką neutralų, turėtų būti pusiausvyros tarp pirkėjų ir pardavėjų kaina.
Individualūs investuotojai beveik visada vengia rizikuoti, tai reiškia, kad jie turi mąstyseną, kai jie labiau baiminasi prarasti pinigus, nei nekantriai vertina pinigus. Ši tendencija dažnai lemia tai, kad turto kaina nustato pusiausvyros tašką, kuris yra šiek tiek mažesnis už tą, kurį gali lemti numatoma šio turto grąža ateityje. Bandydami modeliuoti ir koreguoti šį poveikį rinkų kainodarai, analitikai ir akademikai bando prisitaikyti prie šios rizikos vengimo naudodami šias teoriškai nerizikingas priemones.
Pvz., Apsvarstykite scenarijų, kai pateikiami 100 investuotojų, ir sutikite su galimybe gauti 100 USD, jei jie įneštų 10 000 USD į banką 6 mėnesiams. Prarasti pinigus praktiškai nėra jokios rizikos (išskyrus atvejus, kai pačiam bankui gresia išnykimas). Tarkime, kad tiems patiems 100 investuotojų vėliau pateikiama alternatyvi investicija. Ši investicija suteikia jiems galimybę gauti 10 000 USD, kartu pripažįstant galimybę prarasti visus 10 000 USD. Galiausiai tarkime, kad mes apklausėme investuotojus, kuriuos investuotojus jie pasirinktų, ir pateiktume jiems tris atsakymus: (A) niekada nesvarstyčiau šios alternatyvos, (B) man reikia daugiau informacijos apie alternatyvią investiciją, (C) investuosiu į alternatyva dabar.
Tokiu atveju tie, kurie atsakė į A, bus laikomi vengiančiais rizikuoti, o tie, kurie atsakė C, bus laikomi ieškančiais investuotojų, nes investavimo vertė nėra tiksliai nustatoma turint tik tiek informacijos. Tačiau tie, kurie atsakė su B, pripažįsta, kad jiems reikia daugiau informacijos, kad būtų galima nustatyti, ar jie domėtųsi alternatyva. Jie nėra nei nepakenčiami rizikuoti, nei patys to siekia. Vietoj to, norėdami rizikuoti, jie domisi tikėtinos grąžos verte. Taigi šiuo metu jie siekia daugiau informacijos ir yra laikomi neutraliais rizikos veiksniais.
Tokie investuotojai tikriausiai norėtų žinoti, kokia tikimybė gali padvigubinti savo pinigus (palyginti su tuo, kad galbūt prarasite juos visus). Jei dvigubinimo tikimybė būtų tik 50%, tada jie galėtų pripažinti, kad numatoma tos investicijos vertė yra 0, nes ji turi vienodą galimybę viską prarasti arba padvigubėti. Jei padvigubėjimo tikimybė būtų padidėjusi iki 60%, tada tie, kurie tuo metu norėjo apsvarstyti alternatyvą, būtų pasirinkę neutralų riziką požiūrį, nes jie buvo orientuoti į pelno tikimybę ir nebesusitelkė į riziką..
Kaina, kuria rizikingi neutralūs investuotojai pasireiškia apsvarstydami alternatyvas, nepaisant rizikos, yra svarbus kainų pusiausvyros taškas. Tai yra taškas, kuriame rinkoje gali būti daugiausiai pirkėjų ir pardavėjų.
