Kas yra neutralios rizikos priemonės?
Rizikos atžvilgiu neutrali priemonė yra tikimybės matas, naudojamas matematiniuose finansuose, siekiant padėti nustatyti išvestinių finansinių priemonių ir kito finansinio turto kainodarą. Rizikos atžvilgiu neutralios priemonės investuotojams suteikia matematinį bendros rinkos rizikos, susijusios su tam tikru turtu, aiškinimą, į kurį reikia atsižvelgti, norint įvertinti teisingą to turto kainą. Rizikos atžvilgiu neutrali priemonė taip pat žinoma kaip pusiausvyros priemonė arba lygiavertė martingale priemonė.
Paaiškintos rizikos neutralumo priemonės
Rizikos neutralumo priemones sukūrė finansų matematikai, siekdami atsižvelgti į vengimo riziką akcijų, obligacijų ir išvestinių priemonių rinkose problemą. Šiuolaikinė finansų teorija sako, kad dabartinė turto vertė turėtų būti verta dabartinės to turto numatomos grąžos dabartinės vertės. Tai daro intuityvią prasmę, tačiau yra viena šios formuluotės problema, tai yra, kad investuotojai vengia rizikos arba labiau bijo prarasti pinigus, nei jie nori. Ši tendencija dažnai lemia, kad turto kaina yra šiek tiek mažesnė už numatomą šio turto grąžą ateityje. Todėl investuotojai ir akademikai turi prisitaikyti prie šios rizikos vengimo; rizikos atžvilgiu neutralios priemonės yra bandymas tai padaryti.
Neutralios rizikos priemonės ir pagrindinė turto įkainojimo teorema
Rinkos atžvilgiu neutrali priemonė rinkos atžvilgiu gali būti išvesta remiantis prielaidomis, pagrįstomis pagrindine turto kainų teorema - finansinės matematikos sistema, naudojama tiriant realaus pasaulio finansų rinkas.
Esant pagrindinei turto įkainojimo teoremai, daroma prielaida, kad niekada nėra galimybių arbitražui ar tokiai investicijai, kuri nuolat ir patikimai uždirba pinigus, nesukeldama išankstinių išlaidų investuotojui. Patirtis sako, kad tai yra gana gera realių finansų rinkų modelio prielaida, nors rinkų istorijoje tikrai buvo išimčių. Pagrindinė turto kainų nustatymo teorema taip pat daro prielaidą, kad rinkos yra išbaigtos, ty rinkos yra nepriekaištingos ir visi dalyviai turi puikią informaciją apie tai, ką perka ir parduoda. Galiausiai daroma prielaida, kad kiekvieno turto kainą galima apskaičiuoti. Šios prielaidos yra daug mažiau pagrįstos galvojant apie realaus pasaulio rinkas, tačiau konstruojant jos modelį būtina supaprastinti pasaulį.
Tik tuo atveju, jei šios prielaidos bus įvykdytos, galima apskaičiuoti vieną nuo rizikos nepriklausomą priemonę. Kadangi prielaida pagrindinėje turto kainų teoremoje iškraipo faktines rinkos sąlygas, svarbu per daug nepasikliauti skaičiuojant turto, esančio finansiniame portfelyje, skaičiavimus.
