Kas yra neatsisakoma ADR
Nepalaikomas AGS yra Amerikos depozitoriumo kvitas (ADR), kurį bankas depozitoriumas išduoda nedalyvaujant, nedalyvaujant ar net nesuteikiant leidimo užsienio emitentui, kurio atsargos yra GAS. Todėl emitentas nekontroliuoja nepalaikomos GAS, priešingai nei remiamas GAS, kai jis išlaiko kontrolę.
Bankai depozitoriumai paprastai nustato nepalaikomas ADR, reaguodami į investuotojų paklausą. Akcininkų privilegijos ir balsavimo teisės negali būti suteikiamos šių konkrečių vertybinių popierių savininkams. Nepalaikomi AGS paprastai prekiauja ne biržos, o ne JAV biržose.
SKAIDYMAS NEMOKAMAS ADR
Nepalaikomų ADR emisijų padaugėjo po 2008 m. Spalio 10 d., Kai Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK) iš dalies pakeitė užsienio emitentams taikomą išimtį, leidžiančią jiems prekiauti jų vertybiniais popieriais JAV ne biržos rinkoje be registracijos, kaip reikalaujama skyriuje. 1934 m. SEC įstatymo 12 straipsnio g punktas.
Šis pakeitimas panaikino rašytinio prašymo ir popierinio pateikimo reikalavimus, suteikiant automatinę išimtį iš 12 skirsnio g punkto užsienio emitentams, kurie atitiko tam tikras sąlygas. Šios sąlygos reikalavo, kad emitentas turėtų savo akcijų sąrašą savo pirminėje rinkoje už JAV ribų ir elektroniniu būdu paskelbtų anglų kalba nurodytus informacijos atskleidimo dokumentus ne JAV.
Kadangi bankai depozitoriumai neprivalėjo pranešti pagrindiniams emitentams arba gauti leidimą prieš įregistruodami nepalaikomas ADR vertybinių popierių vertybinių popierių biržoje, teko skubėti juos pateikti į rinką, todėl tam pačiam emitentui kartais buvo sukuriamos kelios nepalaikomos ADR.
Nepalaikomos ADR, palyginti su remiamomis ADR
Priešingai nei neparemti ADR, remiami ADR leidžia užsienio bendrovėms tiesiogiai patekti į tarptautines kapitalo rinkas. Nors remiama ADR būtų kotiruojama JAV, emitento pajamos ir pelnas vis tiek yra išreikšti savo buveinės valiuta. Yra trys remiamų depozitoriumo kvitų lygiai:
-
I lygio remiamomis ADR gali būti prekiaujama tik ne biržoje, o ne oficialiose JAV biržose; tačiau užsienio įmonėms lengviau nustatyti I lygio remiamą AGS, nes nereikia to paties atskleidimo ir bendrovė neturi laikytis visuotinai priimtų apskaitos principų BAP. I lygio remiamos AGS kelia tam tikrą riziką investuotojams, atsižvelgiant į santykinį skaidrumo trūkumą.
II lygio remiamos AGS gali būti įtrauktos į biržos sąrašus ir tokiu būdu yra matomos platesnei rinkai; tačiau jie reikalauja, kad įmonė laikytųsi SEC.
III lygio remiamos ADR leidžia bendrovėms išleisti akcijas didinti kapitalą, tačiau reikalaujama aukščiausio lygio atitikties ir informacijos atskleidimo.
