Nepaisant stipraus akcijų kainų kilimo, kuris atkūrė tam tikrą pasitikėjimą rinka, „Goldman Sachs“ pataria investuotojams sukurti savo grynųjų pinigų lygį. "Artimiausiu metu gali atsirasti tolesnis akcijų rinkos nuosmukis, net jei pastaruoju metu įvykęs akcijų rinkos žlugimas nesukelia nuosmukio", - sakoma neseniai paskelbtoje Goldmano „Macroscope“ ataskaitoje, kurioje pabrėžiama, kad grynųjų pinigų pozicijos yra žemiausios per 30 metų. atspindi investuotojai. Ketvirtojo ketvirčio išpardavimai šių metų pradžioje sumažino akcijų paskirstymą iki 41 proc., tai yra žemiausia nuo 2016 m.
„Goldmano“ rūpestį didina susirūpinimas, kad pagal toliau pateiktą lentelę rinka gali susidurti su tokiu pat pasikeitimu, kokį keturiose rinkose matė nuo 1940 m.
Kodėl reikia didinti grynuosius pinigus: Goldmano rūpesčiai
- Keturios lokių rinkos be nuosmukio nuo 1946 m. Vidutinis „S&P 500“ per aštuonis mėnesius krito 21% per šiuos keturis epizodus. Istorija rodo, kad „S&P 500“ per artimiausius kelis mėnesius galėtų dar labiau kristi.
Šaltinis: „Goldman Sachs“
Reikšmė investuotojams
Bendra Goldmano perspektyva yra stipri. Jie tiki, kad „nuosmukio baimės yra perpildytos ir kad JAV ekonomika toliau augs sparčiau nei tendencija“. Jie taip pat „tikisi, kad JAV ekonomikos augimas palaikys nuolatinį pajamų augimą“. Be to, jie tikisi, kad vertybinių popierių rinkos vertybės atsigaus., pridedant dar vieną impulsą padidintoms akcijų kainoms 2019 m. Remdamiesi savo prognozėmis, kad S&P 500 padidės 6% EPS 2019 m., ir padidins savo išankstinį P / E santykį iki 16 kartų per ateinančius 12 mėnesių uždarbį, jie prognozuoja, kad indeksas iki 2019 m. pabaigos pasieks 3000 vertę.
Nepaisant to, jie taip pat rekomenduoja investuotojams padidinti grynųjų pinigų likutį ir sumažinti jų asignavimus obligacijoms, iš dalies remdamiesi savo prognozėmis, kad 10 metų JAV iždo vekselio pajamingumas padidės iki 3%. Ataskaitoje rašoma: „Neaiški„ Fed “politika, nuolatinė prekybos įtampa ir likvidumo problemos kelia riziką mūsų bazinei prognozei 2019 m. Net ir po išpardavimo grynųjų pinigų paskirstymas vis dar yra artimas daugelio investuotojų istorinio paskirstymo 30 metų laikotarpiui."
Nors Goldmanas tikisi tolesnio JAV ekonomikos augimo 2019 m., Jie pataria investuotojams būti atsargiems dėl galimos rizikos. Jie rašo: "Jei ekonomikos augimas sulėtėja iki mažiau nei 1% arba nedarbo lygis staigiai padidėja, istorija rodo, kad nuosmukis gali prasidėti per ateinančius 2 - 4 mėnesius. Kiti kylančios recesijos rizikos požymiai yra staigus privačiojo sektoriaus finansinio balanso padidėjimas". nuolatinis grynųjų pinigų keitimas, mažesnis nei 50 ISM gamybos indeksas ir lygi pramoninė gamyba “.
Kai trijų mėnesių JAV iždo vekseliai yra 2, 4% kartu su minimaliu kintamumu, grynieji pinigai yra konkurencinis turtas, Goldmanas priduria kaip paskutinį argumentą už padidėjusį grynųjų pinigų likučius.
Žvilgsnis į priekį
Panašu, kad „Goldman“ rekomendacija dėl grynųjų pinigų atspindi firmos pastangas būti atsargioms, nors jos bazinė prognozė reikalauja stiprių akcijų suvedimo, atsižvelgiant į kylančias Fed palūkanų normas, galimą prekybos karo tęsimą ir kylančias kainas, kurios galėtų dar labiau sumažinti įmonės pelną. Staigiai pasikeitus, grynieji pinigai gali sušvelninti poveikį.
