Nepaisant augančio pajamingumo, JAV federalinės vyriausybės išleista skolos paklausa smuko, ir tai kelia nerimą keliems požymiams kai kuriems stebėtojams. 2018 m. JAV iždas išleido obligacijas ir obligacijas, kurių vertė siekė 2, 4 trilijono USD, tačiau pasiūlymo ir padengimo santykis, kuris lygina gautų pasiūlymų vertę su faktiškai parduotos iždo aukcionų verte, buvo mažiausias nuo finansinės krizės metų. pagal „Bloomberg“ duomenis, kuriuos pateikė „Business Insider“ (žr. žemiau). „Visos finansinės krizės prasideda mažėjant pasiūlymo ir padengimo santykiui“, - perspėja „Deutsche Bank“ vyriausiasis tarptautinis ekonomistas Torstenas Slokas.
Mirksinti įspėjamoji lemputė
- 2018 m. JAV obligacijų kainos buvo tik 2, 6 karto didesnės už siūlomas. Mažiausia paklausa nuo 2008 m. Mažėjant nuo paskutiniojo 2012 m. Maksimumo - 2012 m. Pabaigoje. JAV gali būti sunkiau finansuoti didėjantį federalinį deficitą.
Reikšmė investuotojams
Atsižvelgiant į tai, kad lyginamojo 10 metų trukmės JAV iždo vekselio pajamingumas buvo pasiekęs aukščiausią lygį nuo 2011 m., Mažėjantis pasiūlymo ir padengimo santykis rodo mažėjantį pasitikėjimą JAV federalinės vyriausybės įsipareigojimais, nes tai yra beveik nerizikingas saugus prieglobstis investuotojams.. Tai ypač vargina, kai sparčiai didėja JAV biudžeto deficitas
"Visos finansinės krizės prasideda mažėjančiu pasiūlymo ir padengimo santykiu." - „Torsten Slok“, „Deutsche Bank“ vyriausiasis tarptautinis ekonomistas
Paskutiniais finansiniais metais, kurie pasibaigė rugsėjo 30 d., Federalinis deficitas sudarė 779 milijardus JAV dolerių, ty 17% daugiau nei ankstesni fiskaliniai metai, skelbia „The New York Times“. Trumpo administracijos ir išorės analitikų prognozės rodo, kad iki 2020-ųjų fiskalinių metų, kurie baigiasi prieš pat kitus prezidento rinkimus, jis padidės iki 1 trilijono USD, nurodoma toje pačioje ataskaitoje. Didėjančios išlaidos kartu su mokesčių mažinimu didina atotrūkį.
Tuo tarpu rekordiškai dideles skolų apkrovas JAV korporacijose kaip pagrindinę 2019 m. Riziką nurodė HSBC, pirmaujantis tarptautinis bankas. Panašiai tyrimų įmonė CLSA taip pat mano, kad pastaraisiais metais masiškai išleidžiant įmonių skolas, jos prisideda prie didėjančios skolos. perteklinis svertas, kuris galiausiai gali paskatinti staigų turto kainų kritimą, tenkant vienai BI.
Mažėjantis JAV federalinės skolos pasiūlymo ir padengimo santykis gali būti dar vienas likvidumo finansų rinkose požymis. Remiantis „Deutsche Bank“ ataskaita, kurioje šiandien pastebimos paralelės, smarkiai sumažėjęs likvidumas pažymėjo pradinius 2008 m. Finansų krizės etapus.
Optimistiškesnį požiūrį išsakė Mohamedas El-Erianas, vyriausiasis patarėjas ekonomikos klausimais Vokietijoje įsikūrusioje draudimo ir investicijų valdymo įmonėje „Allianz SE“. „Ši samprata, kad sulėtėjimas JAV reiškia nuosmukį arba reiškia finansinę krizę - tai tiesiog neteisinga“, - sakė jis CNBC. "Tai, kas įvyko 2008 m., Buvo labai ypatinga. Taip yra todėl, kad iškilo pavojus bankų sistemai. O kai jūs pakėlėte riziką bankų sistemai, jūs pakenksite mokėjimų ir atsiskaitymų sistemai. Mes ten ne", - patikslino jis.
Žvilgsnis į priekį
Mažėjantis likvidumas, įskaitant mažėjančią tariamai „saugių prieglobsčio“ turto, pvz., JAV federalinės vyriausybės skolos, paklausą, kelia ypač didelį nerimą, nes tiek valstybinės, tiek privačios skolos yra labai brangios. Neaišku, ar rinkos ir ekonomika gali atlaikyti spaudimą, jei šios tendencijos tęsis.
