Turinys
- Parinktys ir ateities sandoriai: apžvalga
- Skambučio pasirinkimo ir pardavimo pasirinkimo galimybės
- Pasirinkimo rizika
- Pardavimo parinktis
- Ateities sandoriai
- Kas prekiauja ateities sandoriais?
- Ateities sandoriai yra didesni
- Ateities sandoriai yra rizikingesni
- Parinktys yra neprivalomos
- Pasirinkimo sutarties pavyzdys
- Ateities sandorių pavyzdys
- Kiti skirtumai
Parinktys ir ateities sandoriai: apžvalga
Opcionai ir ateities sandoriai yra finansiniai produktai, kuriuos investuotojai naudoja uždirbdami pinigų arba apsidrauddami nuo dabartinių investicijų. Abu yra susitarimai pirkti investiciją už konkrečią kainą iki tam tikros dienos.
- Pasirinkus pasirinkimą investuotojui suteikiama teisė, bet ne pareiga, bet kuriuo metu pirkti (arba parduoti) akcijas už konkrečią kainą, jei galioja sutartis. Ateities sandorių pirkėjas reikalauja, kad pirkėjas pirktų akcijas, o pardavėjas parduoti juos konkrečią ateities datą, nebent turėtojo pozicija būtų uždaryta nepasibaigus galiojimo laikui.
Pasirinkimo ir ateities sandorių rinkos labai skiriasi tuo, kaip jos veikia ir kiek rizikingos investuotojui.
Kuo skiriasi variantai ir ateitis?
Skambučio parinktys ir pardavimo galimybės
Yra tik dviejų tipų parinktys: skambučio ir pardavimo. Pirkimo būdas yra pasiūlymas įsigyti akcijų už konkrečią kainą, vadinamą pradine kaina, prieš pasibaigiant sutarčiai. Pirkimo būdas yra pasiūlymas parduoti akcijas už konkrečią kainą.
Bet kuriuo atveju pasirinkimo sandoriai yra išvestinė investavimo forma. Tai yra pasiūlymai pirkti ar parduoti akcijas, tačiau neatspindi faktinės nuosavybės teisės į pagrindines investicijas, kol nėra sudarytas susitarimas.
Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas atidaro pirkimo pasirinkimo sandorį, kad per artimiausius tris mėnesius nusipirktų akcijų XYZ už 50 USD kainą. Šiuo metu akcijomis prekiaujama 49 USD. Jei akcijų vertė padidėja iki 60 USD, skambučio pirkėjas gali pasinaudoti teise pirkti akcijų už 50 USD. Tada pirkėjas gali nedelsdamas parduoti akcijas už 60 USD už 10 USD pelną vienai akcijai. Arba pasirinkimo sandorio pirkėjas gali tiesiog parduoti kvietimą ir susimokėti pelną, nes pasirinkimo sandorio vertė yra 10 USD už akciją.
Jei pasirinkimo sandoris pasibaigus sutarties galiojimo laikotarpiui yra mažesnis nei 50 USD, pasirinkimo sandoris yra bevertis. Skambučio pirkėjas praranda išankstinį mokėjimą už pasirinkimą, vadinamą priemoka.
Pasirinkimo rizika
Pirkimo pasirinkimo sandorio pirkėjui rizika apsiriboja iš anksto sumokėta priemoka. Ši premija kyla ir krenta per visą sutarties galiojimo laiką. Jis grindžiamas daugybe veiksnių, įskaitant tai, kiek smulki kaina yra nuo dabartinės pagrindinės vertybinių popierių kainos, taip pat kiek laiko liko sutarčiai. Ši premija mokama investuotojui, kuris atidarė pardavimo pasirinkimo sandorį, dar vadinamą pasirinkimo sandorio sudarytoju.
Pasirinkimo sandorių sudarytojas yra kitoje prekybos pusėje. Šis investuotojas turi neribotą riziką. Tarkime, kad šiame pavyzdyje akcijų vertė siekia 100 USD. Pasirinkimo sandorio sudarytojas bus priverstas pirkti akcijas už 100 USD už akciją, kad galėtų jas parduoti pirkėjui už 50 USD už akciją. Mainais už nedidelę premiją pasirinkimo sandorių sudarytojas praranda 50 USD už akciją.
Opciono pirkėjas arba pasirinkimo sandorių rašytojas gali bet kada uždaryti savo pozicijas nusipirkę pirkimo pasirinkimo sandorį, kuris grąžins juos į butą. Pelnas arba nuostolis yra skirtumas tarp gautos įmokos ir išlaidų, susijusių su pasirinkimo sandorio supirkimu ar pasitraukimu iš prekybos.
Pardavimo parinktis
Pirkimo būdas yra teisė parduoti akcijas mažiausia kaina pasibaigus ar pasibaigus jų galiojimo laikui. Prekybininkas, perkantis šią parinktį, tikisi, kad pagrindinių akcijų kaina kris.
Pvz., Jei investuotojas turi pardavimo pasirinkimą parduoti XYZ už 100 USD, o XYZ kaina nukrenta iki 80 USD iki pasirinkimo sandorio galiojimo pabaigos, investuotojas uždirbs 20 USD už akciją, atėmus priemokos kainą. Jei pasibaigus galiojimo laikui XYZ kaina yra didesnė nei 100 USD, pasirinkimo galimybė yra bevertė ir investuotojas praranda įmokėtą priemoką iš anksto.
Pirkėjas arba rašytojas gali uždaryti savo pasirinkimo poziciją, kad bet kuriuo metu, prieš pasibaigiant jo galiojimo laikui, galėtų gauti pelną ar nuostolį. Tai atliekama perkant opcioną rašytojo atveju arba parduodant opcioną pirkėjo atveju. Pirkdamas pirkėjas taip pat gali pasirinkti teisę parduoti už streiko kainą.
Ateities sandoriai
Ateities sandoriai yra įsipareigojimas vėliau parduoti arba nusipirkti turtą už sutartą kainą.
Ateities sandoriai yra labiausiai suprantami vertinant tokias prekes kaip kukurūzai ar aliejus. Ateities sandoriai yra tikra apsidraudimo investicija. Ūkininkas gali norėti užfiksuoti priimtiną kainą iš anksto, jei rinkos kainos nukristų, kol bus galima pristatyti derlių. Pirkėjas taip pat nori fiksuoti kainą iš anksto, jei kainos išaugs iki derliaus pristatymo.
Tarkime, du prekybininkai susitaria dėl 50 USD už barelį kainos pagal naftos ateities sandorius. Jei naftos kaina pakyla iki 55 USD, sutarties pirkėjas uždirba 5 USD už barelį. Kita vertus, pardavėjas praranda geresnį pasiūlymą.
Kas prekiauja ateities sandoriais?
Ateities sandorių rinkoje yra didelis skirtumas tarp institucinių ir mažmeninių prekybininkų.
Ateities sandoriai buvo išrasti instituciniams pirkėjams. Šie prekiautojai ketina iš tikrųjų perimti barelį žalios naftos, kad galėtų parduoti rafinavimo įmonėms, arba tonų kukurūzų, kad galėtų parduoti prekybos centrų platintojams. Iš anksto nustačius kainą, abiejų sutarties šalių verslas tampa mažiau pažeidžiamas didelių kainų svyravimų.
Tačiau mažmeniniai pirkėjai perka ir parduoda ateities sandorius kaip lažybą dėl pagrindinio vertybinio popieriaus kainos krypties. Jie nori pasipelnyti iš ateities kainų pokyčių, aukštyn ar žemyn. Jie neketina faktiškai perimti jokių produktų.
Ateities sandorių rinka smarkiai išsiplėtė už naftos ir kukurūzų rinkos. Akcijų ateities sandorius galima įsigyti pagal atskiras akcijas arba indeksą, pavyzdžiui, „S&P 500“.
Bet kokiu atveju, ateities sandorių pirkėjas neprivalo sumokėti visos sutarties sumos iš anksto. Mokama procentinė kaina, vadinama pradine marža.
Pvz., Naftos ateities sandoriai sudaromi už 1000 barelių naftos. Susitarimas pirkti naftos ateities sandorius už 100 USD yra lygus 100 000 USD sutarčiai. Iš pirkėjo gali būti reikalaujama sumokėti kelis tūkstančius dolerių už sutartį ir jis gali būti skolingas daugiau, jei tas lažinimas dėl rinkos krypties pasirodys neteisingas.
Ateities sandoriai yra didesni
Pasirinkimo sandoriai yra rizikingi, tačiau ateities sandoriai yra rizikingesni kiekvienam investuotojui.
Standartinė opciono sutartis sudaroma 100 akcijų akcijų. Jei pagrindinės akcijos prekiauja 30 USD, tada bendra akcijų suma yra 3 000 USD. Standartinė aukso sutartis yra 100 uncijų aukso. Jei auksu prekiaujama 1300 USD už unciją, sutartis sudaro 130 000 USD. Pasirinkimo sandoriai yra mažesni pagal nutylėjimą, nors investuotojas gali nusipirkti kelias sutartis.
Ateities sandoriai yra rizikingesni
Kai investuotojas perka akcijų pasirinkimo sandorį, vienintelis finansinis įsipareigojimas yra premijos kaina sutarties pirkimo metu. Tačiau kai pardavėjas atidaro pardavimo pasirinkimo sandorį, pardavėjui kyla didžiausia atsakomybė už akcijų kainą. Jei pardavimo pasirinkimo sandoris suteikia pirkėjui teisę parduoti akcijas už 50 USD už akciją, tačiau akcijų vertė sumažėja iki 10 USD, asmuo, inicijavęs sutartį, turi sutikti pirkti akcijas už sutarties vertę arba 50 USD už akciją.
Ateities sandoriai paprastai sudaromi už dideles pinigų sumas. Pareiga parduoti ar pirkti už nurodytą kainą ateities sandorius rizikuoja labiau prigimtimi.
Ateities sandoriai vis dėlto apima didžiausią atsakomybę tiek pirkėjui, tiek pardavėjui. Kintant pagrindinei akcijų kainai, bet kuriai sutarties šaliai gali tekti įnešti daugiau pinigų į savo prekybos sąskaitas, kad įvykdytų kasdienį įsipareigojimą.
Taip yra todėl, kad ateities pozicijų prieaugis automatiškai įvertinamas kiekvieną dieną rinkoje, tai reiškia, kad pozicijų vertės pokytis, padidėjęs ar sumažėjęs, kiekvienos prekybos dienos pabaigoje pervedamas į šalių ateities sąskaitas.
Parinktys yra neprivalomos
Investuotojai, perkantys pirkimo ar pardavimo pasirinkimo sandorius, turi teisę pirkti ar parduoti akcijas už konkrečią kainą. Tačiau sutarties galiojimo metu jie neprivalo pasinaudoti pasirinkimo teise. Pasirinkimo sandorių investuotojai vykdo sutartis tik tada, kai turi pinigų, tai reiškia, kad pasirinkimo sandoris turi tam tikrą vidinę vertę.
Ateities sandorių pirkėjai privalo įsigyti pagrindines akcijas iš sutarties pardavėjo pasibaigus galiojimo laikui, nesvarbu, kokia yra pagrindinio turto kaina.
Pasirinkimo sutarties pavyzdys
Norėdami apsunkinti reikalus, opcionai yra perkami ir parduodami pagal ateities sandorius. Bet tai leidžia iliustruoti pasirinkimo galimybių ir ateities skirtumus.
Šiame pavyzdyje vienos aukso pasirinkimo sandorio sutartis Čikagos prekybos biržoje yra pagrindinis turtas - viena COMEX aukso ateities sutartis.
Pasirinkimo sandorių investuotojas gali nusipirkti pirkimo pasirinkimo sandorį, kurio premija yra 2, 60 USD už sutartį, o 1600 USD pradinė kaina pasibaigs 2019 m. Vasario mėn.
Šio skambučio turėtojas žvelgia į aukso tendencijas ir turi teisę prisiimti pagrindinę aukso ateities poziciją, kol opcionas baigsis pasibaigus rinkai 2019 m. Vasario 22 d. Jei aukso kaina pakyla aukščiau nei 1 600 USD, investuotojas pasinaudos teise pirkti ateities sandorius. Priešingu atveju investuotojas leis opcionų sutarčiai pasibaigti. Didžiausias nuostolis yra 2, 60 USD premija, sumokėta už sutartį.
Ateities sandorių pavyzdys
Investuotojas gali nuspręsti pirkti ateities sandorį dėl aukso. Vienos ateities sutarties pagrindinis turtas yra 100 Trojos uncijų aukso.
Tai reiškia, kad pirkėjas privalo iš pardavėjo priimti 100 Trojos uncijų aukso ateities dieną, nurodytą ateities sandorių sutartyje. Darant prielaidą, kad prekybininkas nėra suinteresuotas faktiškai valdyti auksą, sutartis bus parduota prieš pristatymo datą arba pereinama prie naujos ateities sutarties.
Kylant ar krintant aukso kainai, kiekvienos prekybos dienos pabaigoje pelno (nuostolio) suma kredituojama arba nurašoma iš investuotojo sąskaitos.
Jei aukso kaina rinkoje nukrenta žemiau sutarties kainos, su kuria sutiko pirkėjas, ateities pirkėjas vis tiek privalo sumokėti pardavėjui didesnę sutarties kainą pristatymo dieną.
1:11Kuo skiriasi variantai ir ateitis?
Kiti skirtumai
Pasirinkimai ir ateities sandoriai gali skambėti panašiai, tačiau jie labai skiriasi. Ateities sandorių rinkas lengviau suprasti, tačiau jos kelia didelę riziką dėl daugelio sutarčių dydžio.
Pirkimo variantai gali būti gana sudėtingi, tačiau rizika yra apribota sumokėta priemoka. Pasirinkimo sandorių rašytojai prisiima daugiau rizikos. Tiesą sakant, opcionų rašymą geriausia palikti patyrusiems prekybininkams.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pasirinkimo sandoriai ir ateities sandoriai yra panašūs prekybos produktai, suteikiantys investuotojams galimybę užsidirbti pinigų ir apsidrausti nuo dabartinių investicijų. Pasirinkus pasirinkimo sandorį pirkėjui suteikiama teisė bet kuriuo metu pirkti (arba parduoti) turtą už konkrečią kainą. Ateities sandoriai pirkėjui įpareigoja pirkti tam tikrą turtą, o pardavėjui parduoti ir pristatyti tą turtą tam tikrą dieną ateityje, išskyrus atvejus, kai turėtojo pozicija yra uždaryta prieš pasibaigiant jo galiojimo laikui.
