„JPMorgan Asset Management“ vyriausiojo pasaulinio stratego Davido Kelly teigimu, vertybinių popierių investuotojai, norintys pasivaikščioti buliais, turėtų vengti brangios JAV rinkos ir verčiau ieškoti užsienio, kur investuotojai yra pasirengę gauti geresnių akcijų grąžos per ateinančius kelerius metus. „America First“ gerbėjai ir JAV akcijų mėgėjai Kelly komentarus gali laikyti eretiškais, tačiau interviu „Business Insider“ Kelly mano, kad Japonijos, Europos ir kylančių rinkų akcijos per kelerius ateinančius metus žymiai pralenks JAV indeksus.
Kodėl JAV atsargos yra per brangios
· S&P 500: 18 kartų mažesnis nei 12 mėnesių uždarbis
· „Euro Stoxx“, Nikkei: nuo 14 iki 15 kartų mažesnis nei 12 mėnesių uždarbis
· MSCI EM: 12, 5 karto didesnis nei 12 mėnesių uždarbis
Šaltinis: JPMorgan
Besivystančios rinkos atrodo pigiai
„Užsienyje yra geresnių galimybių, jei žmonės turi drąsos ten patekti“, - teigė Kelly, kurio įmonė valdo 1, 7 trilijono USD turto. "Tarptautinės akcijos atrodo pigios. Besivystančios rinkos atrodo pigios, palyginti su istorija."
Atsižvelgiant į vis labiau neigiamas ekonomikos augimo perspektyvas užsienio rinkose, užsienio atsargos sumažėjo iki patrauklaus lygio, sako Kelly. Jis pažymi, kad „MSCI EM“ indeksas prekiauja 12, 5 karto daugiau nei uždirba per pastaruosius 12 mėnesių, o „Euro Stoxx“ ir „Nikkei“ prekiauja 14–15 kartų. Tuo tarpu „S&P 500“ siekia 18 kartų ir siekia 12 mėnesių pelną.
Užklupo pasaulinio nuosmukio baimė
Kelly mano, kad baimės dėl globalių ir regioninių ekonomikos nuosmukių yra perpildytos, ir tai rodo, kad yra mažai signalų apie tokį judėjimą. Rinkos vet. Pripažįsta, kad sulėtėjus augimui tokiose pagrindinėse rinkose kaip Kinija ir ES, taip pat sprendžiant „Brexit“ problemas, atsargos ir toliau duos ribotą pelną ir patirs padidėjusį nepastovumą. JPM strategas vis dėlto yra geresnis pasirinkimas nei obligacijos. Jis priduria, kad infliacija daugelyje regionų neturėtų būti pagrindinis vėjas, iš dalies dėl sulėtėjusio augimo. Kelly cituoja Europos centrinio banko ir Japonijos banko veiksmus siekiant išlaikyti labai žemas palūkanų normas, o JAV palūkanų normos vis dar nesiekia istorinių standartų.
„Morgan Creek Capital“ generalinis direktorius Markas Yusko, kuris tvirtina, kad JAV vyksta „meškos rinkos mitingas“, atkartoja Kelly nuotaiką per CNBC. "Yra daug pigių vietų savo kapitalui įnešti. Nereikia jo dėti į JAV", - teigė jis. Yusko rekomenduoja investuoti į pagrindines komanditines bendrijas, taip pat į vadinamąsias „CARBS“ rinkas Kinijoje, Argentinoje, Rusijoje, Brazilijoje ir Pietų Korėjoje.
Žvilgsnis į priekį
Iki šiol daugelis JAV investuotojų buvo linkę prilipti prie amerikietiškos bulės ir dėl to sekėsi gerai. Jei investuotojai pradės leisti didelius pinigus į užsienį, gali prireikti drastiškai užsitęsusios JAV lokių rinkos, ypač atsižvelgiant į neaiškią pagrindinių Kinijos ir Europos rinkų perspektyvą.
