Kas yra susijungimų ir įsigijimų strategija?
Smulkiojo verslo pavertimas dideliu arba verslo išplėtimas vyksta vienu iš dviejų būdų. Bendrovės gali padidinti savo pajamas ir pelną iš vidaus, augindamos ir didindamos savo produktų ir paslaugų paklausą, arba gali įsigyti kitų bendrovių.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Susijungimų ir įsigijimų strategija yra ta, kuria įmonė siekia įsigyti kitų bendrovių, kad pasiektų sinergiją ir mastelį. M&A strategija yra rizikingesnė nei organinio augimo strategija. Kai kuriems susijungimams nepavyksta sukurti sinergijos ir sunaikinti akcininkų vertės.
Pirmoji strategija yra žinoma kaip organinis augimas. Tai reikalauja kantrybės, tačiau, sėkmingai atlikus, sumoka didelius dividendus. Antroji strategija, vadinama susijungimu ar įsigijimu (M&A), apima daugiau rizikos.
M&A strategijos supratimas
Susijungimų ir įsigijimų strategija gali sukurti sinergiją, kai įmonės, turinčios papildomus produktus, paslaugas ir misijas, susivienija. Tačiau susijungimų ir įsigijimų strategija taip pat gali sukelti įtampą ir žlugimą, kai susikerta įmonių kultūra arba pirkėjas nesugeba sėkmingai integruoti įsigytos įmonės turto, sistemų ir prekės ženklų. Kai kurios įmonių sąjungos nesugeba sukurti sinergijos ir taip sunaikinti akcininko vertę. Šie keturi atvejų tyrimai parodo, kaip susijungimai gali sukelti problemų.
Susijungimų ir įsigijimų strategija gali sukurti sinergiją, tačiau taip pat gali sukelti kultūrinius susidūrimus.
„eBay“ ir „Skype“
„Cnet“ duomenimis, 2005 m. „EBay Inc.“ (NASDAQ: EBAY) įsigijo „Skype“ už 2, 6 milijardo dolerių. Pirkimo kaina buvo nepaprastai aukšta, turint omenyje, kad „Skype“ pajamos sudarė tik 7 milijonus dolerių. Meg Whitman, „eBay“ generalinė direktorė, pateisino įsigijimą teigdama, kad „Skype“ pagerins aukcionų svetainę, suteikdama savo vartotojams geresnę bendravimo platformą. Galiausiai „eBay“ vartotojai atmetė „Skype“ technologiją, manydami, kad aukcionų vedimas yra nereikalingas, o pirkimo pagrindas išsisklaidė. Praėjus dvejiems metams po įsigijimo, „eBay“ pranešė savo akcininkams, kad nurašo „Skype“ vertę 900 milijonų dolerių. 2011 m. „EBay“ pasisekė rasti didesnį „Skype“ pasiūlymą. „Skype“ pardavė „Microsoft“ ir uždirbo 1, 4 milijardo dolerių pelną, pranešė „Wired.com“. Nors „eBay“ ir „Skype“ susijungimas žlugo, nes „eBay“ neteisingai apskaičiavo klientų paklausą dėl „Skype“ produkto, kiti susijungimų ir įsigijimų sandoriai žlugo dėl visiškai skirtingų priežasčių.
„Daimler-Benz“ ir „Chrysler“
1998 m. Vokietijos automobilių kompanija „Daimler AG“ (OTC: DDAIY), tada vadinta „Daimler-Benz“, ir Amerikos automobilių kompanija „Chrysler“ susijungė į transatlantinę automobilių kompaniją. Daugelis stebėtojų gyrė susijungimą, nes jis sujungė dvi bendroves, kurios sutelkė dėmesį į skirtingas automobilių rinkos sritis ir veikė skirtinguose geografiniuose regionuose. Tačiau, palyginti su kultūriniais konfliktais, kuriuos sukūrė susijungimas, netrukus paaiškėjo šio susijungimo finansinė ir produktų sąveika. „Chrysler“ turėjo laisvą verslumo kultūrą, o „Daimler-Benz“ - labai struktūruotą ir hierarchinį požiūrį į verslą. Analitikai pažymėjo Vokietijos ir Amerikos vadybininkų susirėmimus įmonėse. Galiausiai susijungimas iširo, kai „Daimler“ 2009 m. Pardavė likusius 19, 9% „Chrysler“ akcijų.
Amerikos bankas ir Merrill Lynch
Nors „Bank of America Corporation“ (NYSE: BAC) ir „Merrill Lynch“ tebėra vieningi subjektai, 2008 m. Susijungimas iš pradžių susidūrė su rimtais iššūkiais. Dvi bendrovės užtruko nepaprastai ilgai, kad integruotų savo turtą ir pateiktų svarbiausius vadovų pranešimus. Mėnesiai po paskelbto susijungimo, abi bendrovės vis dar nebuvo nusprendusios, kurie vadovai vadovaus pagrindinėms įmonių grupėms, tokioms kaip investicinė bankininkystė, o kuris iš dviejų bendrovių valdymo modelių bus viršesnis. Dėl šio neapsisprendimo daugybė „Merrill Lynch“ bankininkų pasitraukė iš bendrovės per kelis mėnesius po susijungimo. Galiausiai šie pasitraukimai sunaikino susijungimo pagrindą. Šis susivienijimas parodo, kaip pagrindinių subjektų komunikacijos stoka bendrovės suinteresuotosioms šalims gali sukelti M&A strategiją iki nesėkmės.
3, 9 trilijono dolerių
Remiantis naujausiais „Statista.com“ duomenimis, pasaulinių M&A sandorių vertė 2018 m.
„Volvo“ ir „Renault“
1993 m. Bandymas sujungti „Volvo“ (OTC: VOLVY) ir „Renault SA“ (OTC: RNLSY) susidūrė su problemomis, nes abi šalys iš pradžių nesigilino į nuosavybės struktūrą. Skirtingai nuo „Daimler“ ir „Chrysler“ susijungimo, šiam automobilių sandoriui trūko vykdomosios valdžios ir kultūrinių susidūrimų. Vietoj to, abi bendrovės pradėjo savo santykius kaip bendros įmonės partneriai, o tai leido joms aklimatizuotis viena kitai. Tikimasi, kad susijungimas įmonėms sutaupys 5 milijardus dolerių. Tačiau abi bendrovės neapsvarstė problemų, susijusių su investuotojui priklausančio subjekto ir vyriausybės valdomos įmonės derinimu. Po susijungimo „Volvo“ akcininkams būtų palikta 35% bendros bendrovės akcijų, o likusią akcijų dalį kontroliavo Prancūzijos vyriausybė. Daugelis analitikų manė, kad „Volvo“ akcininkams ir Švedijos žmonėms buvo nepriimtina parduoti vieną iš jo vertinamų kompanijų Prancūzijos vyriausybei.
